OpenAI registró ingresos de alrededor de 10,000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2026, cerca de 50% más que en el segundo, pero su pérdida operativa ajustada también creció, de 10,100 a 10,900 millones de dólares, según reportes basados en información compartida con inversionistas.
Reuters atribuyó las cifras a The Wall Street Journal, que revisó documentos compartidos con inversionistas. Las pérdidas ajustadas son un cálculo del Journal a partir de esos datos, según The Asia Business Daily. Bloomberg también informó de los ingresos y del margen a partir de personas familiarizadas con una llamada de la empresa. OpenAI declinó hacer comentarios a Bloomberg.
El margen operativo ajustado pasó de -150% en el segundo trimestre a -109% en el tercero, una mejora de 41 puntos porcentuales. Aun así, la medida siguió en terreno negativo.
El margen mejoró mientras la pérdida aumentó
El margen relaciona el resultado operativo ajustado con los ingresos del mismo periodo. Con esas cifras, OpenAI registró una pérdida operativa ajustada de aproximadamente 1.09 dólares por cada dólar de ingresos en el tercer trimestre, frente a 1.50 dólares por dólar de ingresos en el segundo.
La proporción mejoró porque los ingresos crecieron más rápido que la pérdida. En términos absolutos, sin embargo, el déficit ajustado aumentó unos 800 millones de dólares entre ambos trimestres. Las dos lecturas responden a preguntas distintas: cuánto representa la pérdida frente a las ventas y cuánto suma en total.
Esa medida tiene límites. El Journal, citado por The Asia Business Daily, señaló que el cálculo excluye la compensación en acciones, que ascendió a 2,600 millones de dólares en el tercer trimestre. Sin una conciliación completa de OpenAI, esa cifra no basta por sí sola para reconstruir el resultado operativo sin ajustes ni para identificar otros ajustes posibles.
La comparación con Anthropic necesita dos medidas
Anthropic, la empresa detrás de Claude, presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos un prospecto con resultados trimestrales no auditados. En él reportó ingresos de 16,956 millones de dólares y una pérdida operativa de 567 millones de dólares para el trimestre terminado el 30 de septiembre.
Esa pérdida operativa sí incluye la compensación en acciones. La cifra ajustada de OpenAI y la pérdida operativa de Anthropic, por tanto, no tienen la misma base. Bloomberg también señaló que ambas empresas han calculado históricamente sus ingresos de manera diferente.
El propio prospecto de Anthropic muestra cuánto pueden cambiar las cifras según la medida elegida. Su resultado operativo ajustado del tercer trimestre fue positivo en 2,463 millones de dólares, después de excluir, entre otras partidas, 1,070 millones de compensación en acciones y 1,960 millones en cargos no monetarios por contribuciones benéficas. Los reportes consultados no detallan una conciliación equivalente para OpenAI, así que tampoco permiten asumir que los dos indicadores ajustados sean idénticos.
La expansión empresarial precedió al reporte
Greg Brockman, presidente y cofundador de OpenAI, había vinculado el crecimiento del tercer trimestre con el negocio empresarial durante una conferencia celebrada el 4 de noviembre. Según esa intervención, los clientes empresariales ya aportaban la mayoría de los ingresos, aunque no se dio un porcentaje exacto ni un desglose por producto.
Gerardo Pavez
Las cifras compartidas ahora con inversionistas añaden una medida del resultado operativo a ese crecimiento. La pregunta pendiente es cómo se concilia la pérdida ajustada con los gastos excluidos: los documentos públicos de Anthropic permiten hacer esa revisión para su propio negocio, pero los reportes consultados no ofrecen el mismo detalle para OpenAI.
