TL;DR:
- Nexchip fijó el precio de su oferta en Hong Kong en el tope del rango: 216.2 millones de acciones a HK$32.30 (unos 4.12 dólares) cada una.
- La foundry con sede en Hefei y capital parcialmente estatal levantará alrededor de HK$6,980 millones (unos 890 millones de dólares); sus acciones H debutan el 10 de julio.
- La operación se suma a una ola de fabricantes chinos de chips e IA (Luxshare, Zhipu AI, Iluvatar Corex, GigaDevice) que están captando capital en Hong Kong.
La foundry china Nexchip Semiconductor, una fábrica que produce chips por encargo de otras marcas, cerró el precio de su estreno en la bolsa de Hong Kong en el tope de su rango para levantar unos 890 millones de dólares (HK$6,980 millones), según informó la compañía este miércoles 8 de julio. La empresa, con sede en Hefei y capital parcialmente estatal, colocó 216.2 millones de acciones a HK$32.30 cada una (alrededor de 4.12 dólares), el máximo del rango previsto. Sus acciones H empezarán a cotizar el viernes 10 de julio, en una operación que confirma el regreso de las salidas a bolsa a Hong Kong y que llega pegada a una fila de fabricantes chinos de chips e inteligencia artificial que tocan la puerta del mismo mercado.
El estreno es en realidad un doble listado. Nexchip ya cotiza en la bolsa de Shanghái y ahora suma un tramo en Hong Kong, la vía que le abre la puerta al capital internacional que le cuesta alcanzar desde el continente. La empresa espera anunciar el nivel de demanda de su oferta internacional el jueves 9 de julio, un día antes del debut. Del dinero recaudado, según su prospecto, Nexchip destinará más de HK$3,500 millones a investigación y desarrollo y otros HK$1,500 millones a sistemas basados en inteligencia artificial para integrar diseño, desarrollo y producción. En total, cerca del 53.6% de los fondos irá a I+D y a afinar su plataforma de tecnología de 22 nanómetros, el nodo con el que busca escalar.
La colocación dice tanto de Nexchip como del momento del mercado. Glenn Yin, director de análisis de la correduría ACCM, ató la operación a la carrera de Pekín por dejar de depender de la tecnología extranjera.
"Creo que la salida a bolsa de Nexchip en Hong Kong refleja la estrategia más amplia de China de usar sus mercados de capitales internos para acelerar la autosuficiencia en semiconductores. El dinero fresco debería apoyar la expansión de capacidad y las mejoras tecnológicas, pero la reciente debilidad de grandes fabricantes de chips como Samsung también muestra que los inversionistas se están volviendo cada vez más selectivos con las acciones de semiconductores."
Nexchip no está sola: la fila de chips chinos en Hong Kong
La fila se alargó rápido. En los últimos meses, empresas chinas de chips e inteligencia artificial han salido a levantar capital en Hong Kong casi en serie, atraídas por el apetito inversor y por un empujón político para canalizar dinero hacia las industrias estratégicas. Luxshare Precision, proveedor de Apple, también salió esta misma semana con una colocación de acciones de hasta 3,100 millones de dólares. Y no es la única en la lista:
- Zhipu AI (Knowledge Atlas Technology), uno de los desarrolladores de modelos de IA más conocidos del país, busca alrededor de 4,000 millones de dólares en una venta acelerada de acciones, después de que sus títulos subieran 13.4% en un solo día, según un term sheet visto por Reuters.
- Iluvatar Corex apunta a levantar unos 850 millones de dólares tras un rally de su acción, según Bloomberg.
- GigaDevice Semiconductor, activa en memorias y microcontroladores, va por una emisión de HK$4,680 millones.
- Kunlunxin, la unidad de chips de Baidu, prepara su propia oferta en Hong Kong con una valoración objetivo de 50,000 millones de dólares, según reportó The Information.
- El diseñador de chips de IA Biren Technology ya marcó la pauta del apetito: se disparó cerca de 120% en su debut en Hong Kong a inicios de año.
Los números del mercado respaldan la euforia. Las nuevas colocaciones en Hong Kong crecieron casi 57% en la primera mitad de 2026 frente al año anterior, hasta unos 22,450 millones de dólares, el arranque de año más activo en un lustro, según datos de LSEG. La consultora Deloitte proyecta alrededor de 160 nuevas salidas a bolsa en la ciudad durante 2026, con una recaudación de al menos HK$300,000 millones, impulsadas sobre todo por compañías de IA y semiconductores.
Hong Kong, el puente al capital que el continente no ofrece
La lógica detrás de la fila es directa. Con Estados Unidos apretando el acceso de China a los chips más avanzados mediante controles de exportación, las empresas del continente necesitan capital para construir alternativas propias, y Hong Kong les tiende un puente hacia inversionistas internacionales que las bolsas de Shanghái o Shenzhen no alcanzan a levantar. La ciudad opera como puerto libre, sin aranceles de importación ni controles de capital, y ya se afianzó como el principal corredor del comercio de chips hacia y desde China: manejó más de la mitad de los 239,000 millones de dólares en importaciones de semiconductores del país en los primeros cinco meses de 2026, según una revisión de datos oficiales de Bloomberg. Para Pekín, empujar el ahorro interno hacia la industria estratégica es parte del mismo plan de autosuficiencia.
La letra chica detrás de los 890 millones
La empresa factura, pero el arranque de su cuarta fase de fábrica pasa una factura contable. Nexchip levanta la operación para financiar una expansión enorme: una planta en la Zona de Alta Tecnología de Xinzhan, en Hefei, valuada en 35,500 millones de yuanes (unos 5,100 millones de dólares), que producirá 55,000 obleas al mes en nodos de 28 y 40 nanómetros. La instalación de equipo está prevista para el último trimestre del año y la plena capacidad, hacia el segundo trimestre de 2028. Esa inversión es la que dispara la depreciación que hoy golpea las ganancias reportadas, aunque el gasto en efectivo ya quedó atrás.
El riesgo mayor es de industria, y el propio prospecto de Nexchip lo reconoce junto al crecimiento: la competencia de precios que define a las foundries de nodos maduros y la exposición geopolítica de ser un fabricante chino con capital estatal. A eso se suma una señal desde arriba: el presidente de TSMC admitió que la competencia en esos nodos se está intensificando. Nexchip, tercera mayor foundry pura de China por detrás de SMIC y Hua Hong Semiconductor, todavía no tiene la escala de la primera ni el alcance global de TSMC, así que la presión sobre sus márgenes es un riesgo concreto para los próximos años. El contrapeso lo pone la automotriz china Chery: entró como inversionista ancla y se comprometió a comprar acciones antes incluso de que arranque la cotización, un respaldo que la empresa exhibe de cara al debut.
El estreno del viernes será una prueba concreta de hasta dónde llega el apetito internacional por una foundry china de nodos maduros, con capital estatal y bajo la lupa de Washington. El jueves 9 de julio Nexchip revelará cuánta demanda juntó su oferta internacional; el viernes 10, cuando suene la campana en Hong Kong, el mercado le pondrá precio a esa apuesta.
