El STAR 50 de China ha perdido cerca de 40 % desde su máximo de julio de 2026. La caída borró unos 480,000 millones de dólares de valor bursátil en menos de cuatro meses, según Reuters. El retroceso del índice de empresas tecnológicas amenaza con frenar nuevas salidas a bolsa del sector.
Las estadísticas de la Bolsa de Shanghái ayudan a precisar la comparación. Al cierre de septiembre, el STAR 50 había bajado 9.17 % durante ese mes, pero todavía acumulaba una ganancia de 13.82 % en 2026. El descenso que Reuters reporta el 26 de octubre se mide desde el pico de julio, mientras que el rendimiento anual toma como referencia el cierre del año anterior.
Una caída de precios convive con múltiplos elevados
El boletín oficial de septiembre situaba la relación entre precio y ganancias del STAR 50, conocida como PER, en 99.48 veces. La bolsa especifica que calcula esa medida con los resultados del ejercicio anterior y excluye a las empresas con pérdidas.
El PER expresa cuánto paga el mercado por cada unidad de ganancias. Como explica Fidelity en su guía sobre este indicador, un múltiplo alto puede reflejar expectativas de crecimiento o una valoración excesiva. Para interpretarlo también cuentan el sector y las perspectivas del negocio.
El múltiplo oficial deja fuera a las compañías deficitarias y usa ganancias pasadas. Así, para comparar valoraciones hay que comprobar qué periodo de beneficios y qué empresas recoge cada indicador.
El valor bursátil y el capital captado miden cosas distintas
Investor.gov, el portal educativo de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, define la capitalización bursátil como el precio de una acción multiplicado por el número de acciones en circulación. Los 480,000 millones de dólares describen una reducción del valor asignado por el mercado, no una salida equivalente de efectivo de las cuentas de las empresas.
Entre las compañías afectadas, Reuters señala que el fabricante de memorias CXMT perdió más de una cuarta parte de su valor durante el último mes. Unitree, la empresa de robots, ha perdido aproximadamente la mitad desde que empezó a cotizar en agosto.
La agencia no identifica un detonante único. Los operadores consultados mencionan precios elevados, cargas fiscales y el riesgo de restricciones al uso de equipos chinos en centros de datos de Estados Unidos u otros países.
La financiación obtenida constituye otra medida. Según la Bolsa de Shanghái, el conjunto del mercado STAR había captado 105,460 millones de yuanes mediante 19 ofertas públicas iniciales hasta septiembre de 2026. Esa cifra abarca todo ese mercado, no solo a las compañías del STAR 50, y registra dinero recaudado mediante emisiones.
La presión puede alcanzar las próximas colocaciones. Hong Hao, director de inversiones de Lotus Asset Management, advirtió a Reuters que el retroceso frenaría a muchas empresas que intentan salir a bolsa.
