TL;DR:
- Accel cerró 3,500 millones de dólares repartidos en cuatro fondos que levantó al mismo tiempo por primera vez.
- El vehículo para India quedó en 550 mdd, 100 menos que el anterior, y no empezará a operar hasta 2027.
- De ese fondo previo de 650 mdd todavía queda más del 55% sin invertir, según personas citadas por TechCrunch.
Accel cerró 3,500 millones de dólares en cuatro fondos que levantó al mismo tiempo, algo que la firma de Silicon Valley nunca había hecho: uno para Estados Unidos, uno para Europa, uno de 550 millones para India y un vehículo global de 1,350 millones que puede entrar en las compañías que despunten en cualquiera de las tres regiones. El fondo indio se sobresuscribió y se cerró en cuestión de semanas, 19 meses después del anterior, pero quedó 100 millones por debajo de aquel, que todavía tiene más del 55% sin invertir, dijeron a TechCrunch personas al tanto de la operación. Accel no espera empezar a desplegar el dinero nuevo hasta 2027.
Cuatro fondos en un solo proceso y 1,350 mdd que pueden ir a cualquier región
Los cuatro vehículos se levantaron en paralelo por primera vez en la historia de la firma. Shekhar Kirani, socio de Accel, explicó el motivo a TechCrunch: los inversionistas preferían evaluar la plataforma global de la firma en un solo proceso y no en recaudaciones regionales sueltas.
El fondo de 1,350 mdd es el que amarra el conjunto. Puede respaldar a las compañías que despunten en cualquiera de los fondos regionales, lo que permite a Accel sostener la inversión desde el arranque hasta la salida a bolsa y más allá.
Accel no desglosó cuánto va a Estados Unidos y cuánto a Europa. La resta sobre las cifras redondeadas deja unos 1,600 mdd para repartir entre esos dos fondos.
La operación llega cuatro meses después de otra mayor y de signo distinto. En abril, Accel anunció 5,000 mdd para etapa tardía, de los cuales 4,000 fueron a su quinto Leaders Fund y 650 a un vehículo sidecar con el que sus socios comanditarios suben su exposición a las apuestas más grandes. Entre abril y agosto, la firma levantó 8,500 mdd.
El fondo para India vuelve al tamaño que tenía en 2019
El vehículo indio anterior, de 650 mdd, se cerró en enero de 2025. El nuevo llega 19 meses después con 100 mdd menos y regresa al nivel que Accel manejaba en diciembre de 2019, antes de encadenar dos fondos de 650 mdd. Así quedan los últimos cuatro:
| Fondo para India | Cierre | Monto |
|---|---|---|
| Sexto | diciembre de 2019 | 550 mdd |
| Séptimo | marzo de 2022 | 650 mdd |
| Octavo | enero de 2025 | 650 mdd |
| Nuevo | agosto de 2026 | 550 mdd |
La demanda no fue el problema. El fondo se sobresuscribió, es decir, recibió más compromisos de dinero de los que buscaba, y se cerró en semanas, según las personas citadas por TechCrunch, que también pusieron cifra al remanente del anterior: más del 55% sigue disponible. Kirani no quiso precisar cuánto queda y confirmó que Accel seguirá firmando cheques desde ese fondo hasta que active el nuevo, previsto para 2027.
Accel ya había explicado por qué no quiere fondos más grandes
En enero de 2025, cuando presentó el fondo de 650 mdd, Kirani le dijo a TechCrunch que Accel pudo haber levantado miles de millones para India y decidió no hacerlo. El argumento era de aritmética de retornos. Por encima de los 600 a 650 mdd, y de acuerdo con los estudios históricos que la firma hizo sobre Estados Unidos y China, "generar retornos de alta calidad se vuelve extremadamente difícil" (traducción propia), incluso en mercados consolidados. Accel calcula que en India aparecen unas 300 compañías de calidad al año entre pre-semilla y Serie A, y aspira a respaldar cerca de 40 con 60 a 70 inversiones por ciclo.
El resto del mercado va en dirección contraria. Peak XV Partners, el antiguo negocio de Sequoia Capital India, levantó 1,300 mdd en febrero entre nuevos fondos para India y el Sudeste Asiático. General Catalyst se comprometió a desplegar 5,000 mdd en el país en cinco años. Y Lightspeed explora un fondo indio de entre 300 y 350 mdd, según reportes citados por TechCrunch.
La apuesta india está en la capa de aplicaciones, no en los modelos
Accel no trata la IA como una categoría aparte, sino como una tecnología transversal que atraviesa consumo, fintech y manufactura avanzada, los frentes donde espera que se juegue la siguiente ola india. Prayank Swaroop, también socio de la firma, lo planteó ante TechCrunch: los que se movieron primero lo hicieron del lado de los grandes modelos de lenguaje, pero "hay una oportunidad importante en la capa de aplicaciones" (traducción propia).
La expectativa es que las startups indias levanten software empresarial y aplicaciones sobre modelos que ya existen, en vez de competir con OpenAI o Anthropic. Kirani puso de ejemplo a RapidClaims, una compañía de la cartera que automatiza la codificación médica de prestadores de salud estadounidenses y que, de acuerdo con TechCrunch, alcanza una precisión cercana al 95% en un mercado que históricamente se resolvió con trabajo humano tercerizado en India y Filipinas.
El apetito por ese mercado no es exclusivo de Accel. OpenAI y Anthropic ubican a India como su mayor mercado fuera de Estados Unidos, y Cursor dijo hace poco que el país es uno de sus mercados de desarrolladores de crecimiento más rápido y el primero en usuarios intensivos, de acuerdo con TechCrunch.
Para un fundador indio que busque capital semilla, la mecánica no cambia este año: los cheques van a seguir saliendo del fondo de 2025. Lo que cambió es el tamaño de la apuesta. Accel, que pone el primer cheque institucional en cerca del 80% de las compañías que respalda, hará ese trabajo en India con 100 mdd menos que hace 19 meses.
