TL;DR:
- El ingreso anualizado de Kalshi superó los 4,000 millones de dólares en julio, el doble del ritmo de dos meses antes, según The Information, que atribuye el salto a las apuestas por el Mundial.
- Los 40,000 millones que negocia son la misma cifra reportada en junio: con el ingreso duplicado, el múltiplo bajó de unas veinte veces a unas diez.
- El contrapeso son los 300 millones de gasto operativo de junio, la demanda de Nueva York que reclama al menos 36,000 millones y el bloqueo cautelar de su web en España.
Kalshi cerró julio con un ingreso anualizado superior a los 4,000 millones de dólares, el doble del ritmo de más de 2,000 millones que llevaba dos meses antes, según un reporte de The Information firmado por Yueqi Yang. El medio atribuye el salto a las apuestas por el Mundial y cita a una persona familiarizada con las cifras. Ese crecimiento es el argumento con el que la plataforma de mercados de predicción negocia capital nuevo: conversaciones avanzadas para levantar dinero a una valuación de 40,000 millones, casi el doble de los 22,000 millones en los que quedó su ronda anterior. Lo llamativo no es el precio, que circula desde finales de junio, sino que siga siendo el mismo después de que el negocio que lo sostiene creció al doble.
El precio no se movió desde junio y el denominador se duplicó
La cifra de 40,000 millones no es nueva. El Financial Times reportó a finales de junio que Kalshi ya negociaba a ese nivel, pocas semanas después de cerrar una ronda de 1,000 millones de dólares liderada por Coatue Management que la valuó en 22,000 millones. Lo que cambió en el intervalo fue el otro lado de la operación.
Con el ritmo de mayo, superior a 2,000 millones anualizados, una valuación de 40,000 millones equivale a veinte veces las ventas. Con el ritmo de julio, superior a 4,000 millones, equivale a diez. Es la misma etiqueta de precio leída sobre una base distinta, y explica por qué el argumento para invertir mejoró sin que nadie subiera la oferta.
La comparación más cercana está en la competencia directa. Polymarket negocia desde el 4 de agosto una captación de unos 1,000 millones a una valuación superior a los 20,000 millones, según Bloomberg, con un ingreso anualizado que rebasó los 1,000 millones a finales de junio, de acuerdo con Reuters. Kalshi pide el doble de valuación sobre una base de ingresos unas cuatro veces mayor.
Patricia Rodriguez
Anualizar julio es anualizar el mejor mes del año
El ingreso anualizado no es lo que Kalshi facturó en doce meses. Es el ritmo de un periodo corto multiplicado hasta completar un año, y el periodo que sostiene los 4,000 millones fue julio, el mes en que terminó el Mundial. Los contratos deportivos que llevaron el volumen a máximos históricos desaparecen del calendario cuando se acaba el torneo.
La misma operación funciona en la dirección contraria. The Information ubica el gasto operativo de junio en 300 millones de dólares, un dato que solo aparece en la parte del reporte que está detrás del muro de pago. Multiplicado por doce, ese mes equivale a unos 3,600 millones anuales, una base de costos del mismo orden que la base de ingresos. El sumario visible no da una cifra de ingresos de junio, así que la comparación mes contra mes no puede hacerse con datos públicos, y Kalshi, como empresa privada, tampoco publica estados financieros auditados.
¿Qué significa que una empresa tenga un ingreso anualizado de 4,000 millones?
Que su ritmo reciente de ingresos, proyectado a doce meses, llega a esa cifra. No es dinero ya cobrado durante un año ni sustituye a unos estados financieros auditados. Cuando el periodo base es un mes excepcional, como julio con el Mundial, la proyección hereda ese pico y puede exagerar el tamaño real del negocio.
Nueva York reclama al menos 36,000 millones, casi lo que Kalshi pide valer
El 31 de julio, la fiscal general de Nueva York, Letitia James, y la gobernadora Kathy Hochul demandaron a Kalshi ante una corte estatal de Manhattan por operar, sostiene el estado, un negocio de apuestas sin la licencia de la Comisión de Juegos del estado de Nueva York. Según la presentación judicial citada por Reuters, los daños, costos, restituciones y sanciones civiles podrían sumar al menos 36,000 millones de dólares. Es un reclamo del estado, no una condena: la cifra sale del escrito de la fiscalía y ningún tribunal la ha fijado.
Aun así, la escala sirve para leer la ronda. Lo que el estado pone sobre la mesa está en el mismo orden de magnitud que la valuación en negociación. La empresa respondió que la demanda es "teatro político", sostiene que un estado no puede cerrar una plataforma con licencia federal e intentó trasladar el caso a la justicia federal de Manhattan horas después de la presentación.
El pleito de fondo es de competencias. La CFTC reclama jurisdicción exclusiva sobre los contratos de evento y ya inició acciones legales contra al menos nueve estados, Nueva York incluido. Del otro lado, Massachusetts, Michigan, Nevada y Washington obtuvieron órdenes judiciales que restringen la actividad de Kalshi en sus territorios, y el 8 de julio la jueza federal Analisa Torres le negó una medida cautelar contra Nueva York. Un señalamiento de la demanda toca directo al producto: el estado sostiene que la plataforma admite operar a personas de 18 a 20 años, cuando la edad mínima para apuestas deportivas móviles en Nueva York es de 21.
España ya trata estos mercados como juego y ordenó bloquear las dos webs
Para el lector hispanohablante hay un calendario más cercano. El 26 de mayo de 2026, el Boletín Oficial del Estado publicó el expediente sancionador que la Dirección General de Ordenación del Juego abrió contra Polymarket y Kalshi por operar en España sin la habilitación administrativa obligatoria, junto con la orden cautelar de bloquear ambas páginas en todo el territorio hasta la resolución definitiva. El Ministerio de Derechos Sociales, Consumo y Agenda 2030 sostiene que un mercado de predicción tiene naturaleza de juego de azar cuando se apuesta sobre resultados futuros inciertos, y que por eso exige licencia.
El expediente se notificó por el BOE después de que fallaran los intentos de aviso directo a los operadores en sus domicilios en el extranjero. El propio ministerio calculó entre tres y cuatro meses de trámite hasta la resolución definitiva, un plazo que se cumple entre finales de agosto y finales de septiembre. La DGOJ añade que un operador sin licencia no acredita verificación de identidad ni controles de acceso para menores de edad y para personas autoexcluidas, un reproche que rima con el que Nueva York le hace a la franja de 18 a 20 años.
El dato que zanjará la discusión no será otro múltiplo anualizado, sino el monto y la valuación que aparezcan cuando la ronda quede firmada. Hasta entonces, los 40,000 millones describen lo que Kalshi pide por sí misma, con dos relojes andando en paralelo: el de una corte de Manhattan y el de un expediente administrativo en Madrid.
