TL;DR:
- Pinterest facturó 1,180 millones de dólares en el trimestre cerrado el 30 de junio de 2026, 18% más que un año antes, y alcanzó 640 millones de usuarios activos mensuales, su máximo histórico.
- La guía del tercer trimestre quedó en línea con lo que esperaba el mercado, pero implica un crecimiento de 13% a 15%, hasta cinco puntos menos que el trimestre recién reportado.
- La directora financiera atribuyó parte de esa desaceleración al calendario: medio punto por el cambio de fecha del Prime Day y casi un punto por el gasto publicitario del Mundial, que no se repite.
Pinterest reportó el martes 4 de agosto ingresos por 1,180 millones de dólares en el trimestre cerrado el 30 de junio, 18% más que un año antes y por arriba de los 1,150 millones que esperaban los analistas. Sumó 640 millones de usuarios activos mensuales, un récord y su undécimo trimestre seguido de crecimiento de doble dígito. La ganancia ajustada por acción llegó a 43 centavos contra los 36 previstos. Aun así, la acción se dio la vuelta al cerrar el mercado y llegó a caer más de 8%. El detonante no fue el trimestre que acaba de terminar, sino la proyección del siguiente. Y buena parte de ese frenón ya venía escrito en el calendario.
La guía no quedó por debajo del consenso: quedó por debajo de sí misma
Conviene precisar el dato porque casi toda la cobertura lo dio por hecho. Pinterest proyectó entre 1,190 y 1,210 millones de dólares para el tercer trimestre. El punto medio, 1,200 millones, coincide exactamente con la estimación promedio de los analistas que recopila LSEG. La guía no decepcionó en monto: decepcionó en ritmo. Ese rango equivale a un crecimiento de 13% a 15%, contra el 18% que la compañía acababa de entregar.
En la llamada con analistas, la directora financiera Julia Donnelly desarmó ese diferencial pieza por pieza, según la cobertura de CNBC. El Prime Day de Amazon se movió del tercer trimestre del año pasado al segundo de este, lo que dio alrededor de medio punto de impulso al periodo que se reportó y le quita medio punto al que viene. Y hubo un segundo factor con nombre propio:
"Vimos un beneficio de casi un punto por el gasto relacionado con el Mundial"
Ese ingreso tampoco se repite. Sumado el efecto cambiario, que en el segundo trimestre jugó a favor con 10.4 millones de dólares y en la guía del tercero pasa a jugar en contra, la aritmética de calendario se come una porción considerable de la desaceleración anunciada. Para el lector de México, Estados Unidos y Canadá el dato se entiende solo: el torneo se jugó en casa y las marcas gastaron aquí.
Lo que queda después de restar el calendario sí es presión de negocio. Donnelly reconoció, en declaraciones recogidas por Reuters, que los minoristas asiáticos de venta transfronteriza golpeados por medidas regulatorias en Europa apretaron a mitad del trimestre y que esa presión continúa en el trimestre en curso.
Tres reportes, tres reacciones opuestas y ninguna proporcional
La memoria corta ayuda poco aquí. En febrero de 2026 la acción se desplomó hasta 20% cuando la compañía falló por poco sus números y Bill Ready habló de un choque externo por aranceles que golpeó a sus grandes anunciantes minoristas. En mayo subió cerca de 15%, según CNBC, tras un primer trimestre de 1,008 millones y 631 millones de usuarios. Ahora batió absolutamente todo lo que le pedían y cayó.
De hecho Pinterest también superó su propia promesa. En mayo, la propia compañía había guiado el segundo trimestre a un rango de 1,133 a 1,153 millones y un EBITDA ajustado de 256 a 276 millones. Entregó 1,179.7 y 311.3 millones. Ese EBITDA quedó además por encima de los cerca de 270 millones que anticipaba StreetAccount.
Patricia Rodriguez
El contraste con Snap la semana pasada es casi de manual: aquella subió 13% perdiendo usuarios en sus mercados ricos, esta cayó 8% ganando usuarios en todas las regiones. Lo que está premiando el mercado publicitario hoy no es el volumen de gente, es la velocidad a la que se le puede cobrar.
El 59% de los usuarios vive donde Pinterest cobra 23 centavos
El desglose regional del comunicado es la parte que casi nunca se reporta y es la que mejor explica por qué el crecimiento de usuarios ya no mueve la acción.
- Estados Unidos y Canadá: 106 millones de usuarios, apenas 4% más, pero 880 millones de dólares de ingresos, el 74.6% del total. Ingreso promedio por usuario: 8.30 dólares.
- Europa: 157 millones de usuarios (+8%) y 213 millones de dólares. Ingreso por usuario: 1.35 dólares.
- Resto del mundo: 377 millones de usuarios (+15%) y 87 millones de dólares, el 7.4% de la facturación. Ingreso por usuario: 0.23 dólares.
Traducido: seis de cada diez usuarios de Pinterest generan menos de un dólar de cada trece que entra a la caja. Un usuario de Estados Unidos o Canadá vale 36 veces más que uno del resto del mundo. Es el mismo problema que enfrentan las plataformas con presencia enorme en mercados que todavía no pagan tarifas publicitarias de primer nivel, y que también aparece en la operación de Apple en India desde el otro lado del mostrador.
El contrapeso honesto existe: el ingreso por usuario del resto del mundo creció 21%, el más rápido de las tres regiones, y su facturación avanzó 38%. Pero 21% sobre 19 centavos siguen siendo 23 centavos. Y esa facturación crecía 59% apenas un trimestre antes, así que ahí también hubo freno. América Latina vive dentro de ese bloque y Pinterest no la desglosa por separado, de modo que no hay forma de saber cuánto aporta la región desde el reporte.
La IA como argumento de ingresos y como línea de costo
Ready apoyó todo el mensaje del trimestre en la inteligencia artificial. En el comunicado lo dijo así:
"La IA está en el corazón de nuestro impulso y es un claro acelerante"
En la llamada fue más lejos y, de paso, dejó la frase más llamativa del día para cualquier directivo que esté armando presupuesto de tecnología: sostuvo, según CNBC, que un CEO que hoy no aproveche los modelos de código abierto casi con seguridad está desperdiciando dinero de sus accionistas, sobre todo ahora que los grandes proveedores de nube permiten correrlos dentro del entorno seguro del propio cliente. Donnelly describió el mecanismo con el que controlan la factura: una infraestructura de enrutamiento que manda las tareas complejas a modelos caros y las rutinarias a los ligeros.
La factura, de todos modos, se nota. La inversión en investigación y desarrollo subió 25% hasta 451 millones de dólares en el trimestre, y casi la mitad de esa cifra corresponde a pago en acciones. En junio de 2026 la compañía anunció además un compromiso de 4,000 millones de dólares con Amazon Web Services hasta 2031, el mayor acuerdo de infraestructura de su historia.
Mientras tanto la competencia se acercó por varios flancos a la vez. Meta sigue afinando sus herramientas automatizadas de campaña, Reddit lanzó un producto equivalente, la publicidad gana peso en la agenda de OpenAI y en julio de 2026 Google rehízo Google Imágenes con feeds personalizados por IA y descubrimiento visual que se parece bastante a lo que Pinterest hace desde hace años. Marisa Jones, analista de Emarketer citada por Reuters, resumió el problema sin adornos: las herramientas de IA de Pinterest muestran promesa temprana, pero no despiertan el mismo entusiasmo que las de sus rivales.
La recompra que casi nadie miró
Hay una historia paralela que el reporte deja ver en las tablas de flujo de efectivo. En el primer semestre Pinterest recompró acciones por 2,024.9 millones de dólares a un precio promedio de 18.17 dólares, unos 111 millones de títulos. Las acciones en circulación bajaron de 664.5 a 565.5 millones: casi 15% menos en seis meses.
El dinero salió en buena medida de Elliott Investment Management, que el 3 de marzo de 2026 compró 1,000 millones de dólares en notas convertibles al 1.75% anual con vencimiento en marzo de 2031 y precio de conversión de 22.72 dólares, según el comunicado de la compañía y el 8-K presentado ante la SEC. El consejo autorizó entonces un programa nuevo de recompra por 3,500 millones.
La acción cerró la sesión regular del martes en 25.58 dólares, 5.88% arriba, antes de conocerse el reporte. A ese precio la recompra acumula una plusvalía cercana a 41%. Incluso con la caída posterior, que las distintas mediciones ubicaron entre 6% y 8.33% según la hora (Reuters registró 6% en su primera versión, Benzinga 7.74% a las 16:39 hora del este y MarketScreener 8.33%, en 23.45 dólares, a las 18:41), tanto la recompra como las notas de Elliott siguen en terreno favorable. Los 39 analistas que cubren la acción mantienen recomendación de sobreponderar con un precio objetivo promedio de 27.64 dólares.
Preguntas rápidas sobre los resultados de Pinterest
¿Por qué cayó la acción de Pinterest si superó las estimaciones?
Porque el mercado miró la proyección, no el trimestre. Pinterest guió el tercer trimestre a un crecimiento de 13% a 15%, contra el 18% recién entregado. El monto proyectado, 1,200 millones de dólares en el punto medio, coincide con el consenso de LSEG, pero implica una desaceleración del ritmo.
¿Cuántos usuarios tiene Pinterest y en qué países están?
Al 30 de junio de 2026 Pinterest reportó 640 millones de usuarios activos mensuales. De ellos, 377 millones están en la categoría resto del mundo, 157 millones en Europa y 106 millones en Estados Unidos y Canadá. Es su undécimo trimestre seguido de crecimiento de doble dígito.
¿Cuánto dinero gana Pinterest por cada usuario?
El promedio global fue de 1.86 dólares en el trimestre, 7% más que un año antes. Por región la diferencia es enorme: 8.30 dólares en Estados Unidos y Canadá, 1.35 en Europa y 0.23 en el resto del mundo, según el desglose que la propia compañía publicó en su reporte.
El tercer trimestre será la prueba real. Si los ingresos aterrizan dentro del rango prometido, la explicación del calendario queda validada y la caída del martes habrá sido una sobrerreacción a un par de puntos porcentuales de aritmética. Si aterrizan por debajo, el problema nunca fue el Prime Day ni el Mundial, sino que 640 millones de usuarios no alcanzan cuando seis de cada diez viven donde la publicidad todavía se paga en centavos.
