Los grandes bancos ven el fin de la agresividad monetaria tras el desplome del petróleo a niveles previos a la guerra
La reapertura de Ormuz baja el crudo a niveles de preguerra y frena las alzas de tasas de los bancos centrales.
TL;DR:
- El petróleo Brent cae por debajo de los 71 dólares por barril tras el acuerdo de paz firmado entre Washington y Teherán.
- Standard Chartered y OCBC estiman que el techo del endurecimiento monetario global (el llamado peak hawkishness) ya pasó.
- El flujo en el estrecho de Ormuz empieza a recuperarse, reduciendo de inmediato las expectativas de inflación a largo plazo.
La reapertura del estrecho de Ormuz y el consecuente desplome de los precios del petróleo crudo están reconfigurando las perspectivas de la política monetaria global. Diversos gigantes de la banca internacional sostienen que el periodo de mayor agresividad en el endurecimiento de las tasas de interés, el punto álgido del llamado peak hawkishness, ya quedó atrás, aliviando la presión inflacionaria de forma inmediata.
El crudo Brent, la referencia internacional, cayó esta semana por debajo de los 71 dólares por barril, regresando a cotizaciones que no se veían desde antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran su acción militar contra Irán el pasado 28 de febrero de 2026. Esta caída representa un descenso superior al 38% desde su pico posterior al inicio del conflicto, cuando el barril superó los 126 dólares el 30 de abril. La tendencia a la baja se aceleró de manera notable tras la firma de un acuerdo inicial el pasado 15 de junio para detener las hostilidades y reabrir el estrecho de Ormuz, una vía marítima estratégica que permaneció bloqueada durante meses.
El alivio energético da un respiro a los bancos centrales
La firma Standard Chartered publicó un análisis donde declara que el techo del endurecimiento monetario global podría haber quedado en el pasado. Con el petróleo crudo de referencia estadounidense cotizando de nuevo por debajo de los 70 dólares por barril, el fantasma de la inflación impulsada por la energía comienza a disiparse en las principales economías.
«Con el crudo de Estados Unidos de nuevo por debajo de los 70 dólares por barril, la amenza de la inflación energética probablemente se ha desvanecido, lo que permite a los bancos centrales mantener la paciencia», apuntó la entidad en su reporte semanal del 3 de julio de 2026.
Esta moderación ya se refleja en los mercados de renta fija. Las expectativas de inflación a largo plazo y los rendimientos de los bonos soberanos de Estados Unidos y Europa registran descensos constantes tras tocar su punto más alto en mayo. El propio presidente de la Reserva Federal (Fed), Kevin Warsh, atribuyó la caída en los rendimientos de largo plazo a este enfriamiento de las presiones inflacionarias.
Por su parte, el banco de origen singapurense OCBC detalló en sus proyecciones para el segundo semestre de 2026 que el entorno financiero apunta hacia un equilibrio mucho mayor. Según sus estimaciones, la Fed mantendrá su tasa de interés de referencia fija en el rango de 3.50% a 3.75% durante lo que resta de 2026, el mismo nivel en el que se ha ubicado desde el pasado mes de marzo.
El panorama que traza OCBC para otras grandes instituciones confirma la pausa generalizada:
- El Banco Central Europeo aplicaría un único incremento de 25 puntos básicos antes de congelar sus tasas.
- El Banco de Inglaterra mantendrá sus tipos de interés sin cambios en el corto plazo.
- El Banco de la Reserva de Australia se sumará a la pausa de la política crediticia.
Ormuz y el desafío de consolidar una paz definitiva
A pesar del optimismo financiero, la normalización total de la principal arteria petrolera del planeta sigue siendo un proceso incompleto y delicado. El acuerdo inicial, mediado por Pakistán, estableció una tregua inicial de 60 días y el regreso del tránsito sin peaje en el estrecho. El ministro de Relaciones Exteriores de Irán, Abbas Araghchi, declaró que las operaciones de reapertura están en marcha y estimó que el canal recuperará su capacidad operativa normal antes de que termine julio de 2026.
No obstante, el volumen de buques de carga que cruza diariamente el estrecho de Ormuz apenas equivale a una cuarta parte de los niveles previos al conflicto. Aunque el tráfico de naves comerciales pasó de 22 cruces el domingo a unos 40 el martes, la cifra aún está muy lejos del promedio de 130 tránsitos habituales en tiempos de paz. De acuerdo con analistas del sector energético como Neil Crosby, de Sparta Commodities, el descenso del Brent refleja una convicción parcial del mercado, pero aún es pronto para asegurar que los precios se mantendrán estables.
Standard Chartered también advierte que la tranquilidad de los mercados energéticos sigue atada a hilos políticos muy delgados. Existe el temor latente de que el frágil cese al fuego entre Washington y Teherán sufra tensiones letales tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, programadas para noviembre de este año. Si el pacto tambalea, el precio del barril podría dispararse de nuevo rápidamente.
Mientras tanto, países mediadores como Qatar confirman avances positivos en los diálogos indirectos para resolver los cabos sueltos del memorando de entendimiento del 17 de junio. De la solidez de estas negociaciones de paz dependerá que la inflación mundial mantenga su curso descendente y que los bancos centrales consoliden la pausa en el ciclo de endurecimiento monetario.
