TL;DR:
- Shein buscaría una valoración cercana a US$25,000 millones para su OPI en Hong Kong, según Reuters.
- El rango reportado de US$25,000 a US$28,000 millones queda cerca de 75% por debajo de los US$98,200 millones de 2022.
- La empresa podría vender hasta 8% de sus acciones y recaudar hasta US$2,000 millones, pero los términos finales no son públicos.
Shein estaría preparando su oferta pública inicial (OPI) en Hong Kong con una valoración cercana a US$25,000 millones, según Reuters, que citó a personas familiarizadas con la operación. Un tercer informante situó el rango de mercadeo entre US$25,000 y US$28,000 millones. La cifra queda por debajo de los US$30,000 a US$40,000 millones que la compañía buscaba al iniciar agosto y reduce a cerca de una cuarta parte el valor de US$98,200 millones alcanzado en una ronda privada de 2022. Shein no ha anunciado el precio final y no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Reuters.
El nuevo rango recorta más de US$70,000 millones frente a 2022
Dos fuentes dijeron a Reuters que la valoración más probable rondaba los US$25,000 millones. Una tercera persona amplió el rango hasta US$28,000 millones con base en la banda de precios utilizada para presentar la oferta a potenciales inversionistas.
Si el precio se fija en el punto inferior, la caída frente a los US$98,200 millones de 2022 sería de US$73,200 millones, o 74.5%. Incluso en el extremo de US$28,000 millones, el recorte superaría 71%.
El reporte actualiza la fotografía de julio, cuando el aval del regulador chino todavía iba acompañado de una valoración estimada de US$40,000 a US$50,000 millones. A comienzos de agosto, tras arrancar las reuniones con inversionistas, Reuters situó la meta en US$30,000 a US$40,000 millones. Ahora, la referencia reportada cae hacia la franja media de los US$20,000 millones.
Patricia Rodriguez
La oferta podría recaudar hasta US$2,000 millones
Shein planea emitir hasta 8% de sus acciones, de acuerdo con otra persona citada por Reuters. Una valoración de US$25,000 millones convertiría ese porcentaje en una oferta de hasta US$2,000 millones, aunque tanto la proporción vendida como el monto recaudado podrían terminar por debajo de esos máximos.
Forbes, al recoger un reporte de Bloomberg, situó la valoración buscada entre US$26,000 y US$27,000 millones y también apuntó a una captación de US$2,000 millones. Los accionistas actuales podrían absorber hasta cerca de la mitad de la oferta. Ese rango no contradice el de Reuters: cabe dentro de la banda más amplia de US$25,000 a US$28,000 millones.
El borrador del prospecto publicado en julio por la Bolsa de Hong Kong todavía oculta el tamaño de la venta, el precio de colocación, el calendario y los ingresos esperados. Por eso, las cifras conocidas describen la negociación con inversionistas, no unos términos definitivos anunciados por Shein.
Reuters reportó que la empresa apuntaba a lanzar la operación durante la semana del 17 de agosto de 2026. En una información anterior, la agencia situó el posible debut bursátil el 28 de agosto, pero advirtió que el calendario y los detalles podían cambiar.
El crecimiento de Shein se frenó antes de la salida a bolsa
El prospecto permite medir el enfriamiento detrás de la nueva valoración. El crecimiento de los ingresos netos pasó de 41.1% en 2023 a 20.7% en 2024 y 8% en 2025. Durante el primer trimestre de 2026 avanzó apenas 1.1% interanual, de US$8,952 millones a US$9,052 millones.
Estados Unidos concentró el golpe más visible. Los ingresos de Shein en ese mercado cayeron 14.3%, de US$2,400 millones a US$2,000 millones, entre el primer trimestre de 2025 y el mismo periodo de 2026. La compañía vinculó el descenso con la eliminación de la exención arancelaria de minimis para las importaciones chinas y el aumento de los aranceles.
Los ingresos todavía crecieron porque el total de pedidos subió de 240 millones a 251 millones. La frecuencia anual de compra, en cambio, bajó de 4 a 3.9 pedidos por cliente, aunque la base de clientes activos aumentó de 241 millones a 281 millones en los 12 meses terminados el 31 de marzo.
La pérdida de US$99 millones no cuenta toda la historia
Shein pasó de una utilidad neta de US$395 millones en el primer trimestre de 2025 a una pérdida de US$99 millones un año después. Su utilidad operativa también bajó de US$348 millones a US$258 millones.
La pérdida neta no provino únicamente del deterioro operativo. El documento atribuye el principal impacto a un cargo de US$328 millones por el cambio en el valor razonable de acciones preferentes convertibles y rescatables, después de que sus términos fueran modificados en marzo de 2026. Ese efecto contable fue mayor que la pérdida neta reportada.
La distinción importa para leer la OPI: el cargo contable explica buena parte del resultado negativo, pero no borra el crecimiento de 1.1%, la contracción estadounidense ni la caída de la utilidad operativa. Son esas señales las que ponen en duda cuánto pagará el mercado por el crecimiento futuro de Shein.
Una valoración por debajo de ciertos umbrales también podría obligar a la compañía a entregar acciones adicionales a algunos inversionistas previos a la OPI, según Reuters. El precio final determinará tanto cuánto dinero capta Shein como el costo de proteger a quienes entraron cuando la empresa valía mucho más.
Hasta que Shein publique la banda oficial, el porcentaje de acciones y el calendario definitivo, los US$25,000 millones deben leerse como un objetivo reportado durante la comercialización de la oferta, no como una valoración ya cerrada.
