TL;DR:
- Gestores patrimoniales recortan comisiones, eliminan mínimos y contratan asesores para atraer a trabajadores de OpenAI y Anthropic.
- Más de 100 empleados actuales y antiguos de SpaceX ya negociaron en grupo una tarifa inferior al 0.5%, frente a cerca del 1% habitual.
- OpenAI y Anthropic presentaron documentación confidencial para cotizar, pero ninguna ha fijado públicamente una fecha definitiva.
Las firmas de gestión patrimonial están bajando comisiones y contratando en Silicon Valley para atraer a empleados de OpenAI y Anthropic antes de sus posibles OPI, reportó el Financial Times. La competencia empieza mientras las participaciones siguen ilíquidas: los trabajadores pueden negociar precios y planeación con base en un patrimonio futuro, y los asesores aceptan ganar menos hoy para administrar más activos después.
Más de 100 empleados ya negociaron una tarifa inferior al 0.5%
Choreo aceptó cobrar menos del 0.5% anual a un grupo de más de 100 empleados actuales y antiguos de SpaceX que negoció en bloque antes de que la compañía saliera a bolsa. La referencia habitual para la gestión patrimonial ronda el 1% de los activos, según el FT, aunque el porcentaje suele disminuir conforme crece la cuenta.
El precedente importa porque invierte el proceso tradicional. En vez de que cada trabajador llegue solo al despacho cuando ya tiene dinero líquido, una plantilla con acciones de la misma empresa puede ofrecer de golpe una masa considerable de futuros activos y pedir mejores condiciones a cambio.
El problema aparece en la base de cobro. Una comisión sobre activos administrados encaja mal cuando casi todo el patrimonio consiste en participaciones que todavía no pueden transferirse. La relación puede comenzar con un costo separado por planeación, un mínimo reducido o una tarifa que cambie cuando llegue la liquidez.
Para la firma, captar a un grupo también reduce el costo de buscar clientes uno por uno. Para los empleados, negociar juntos convierte una futura concentración de riqueza en poder de compra inmediato. Esa combinación explica por qué la batalla se mueve hacia los equipos que dominan compensación accionaria, impuestos y ventas restringidas, incluso antes de que exista una fecha firme para cotizar.
OpenAI puso 11,000 millones de dólares de compensación sobre la mesa
La escala explica el interés. OpenAI entregó cerca de 11,000 millones de dólares en compensación ligada al capital durante 2024 y 2025 entre una plantilla de alrededor de 8,000 personas, de acuerdo con estados financieros citados por el FT.
Parte de esa riqueza encontró una salida antes de la bolsa. La compañía cerró una recompra de unos 7,000 millones de dólares en acciones de empleados actuales y antiguos, aunque no anunció públicamente la operación. Esa clase de venta secundaria puede dar liquidez a algunos trabajadores, pero no convierte automáticamente en efectivo todas las participaciones ni elimina el riesgo de que su valor cambie.
Por eso los gestores están dispuestos a empezar la relación antes de poder cobrar la tarifa convencional sobre activos líquidos. La apuesta consiste en resolver ahora la parte fiscal y societaria, aceptar ingresos menores y quedarse con el cliente cuando pueda vender una porción de su participación.
Morgan Stanley ya recibió más de 74,000 millones por OPI
Morgan Stanley mostró el tamaño potencial del premio. Su división patrimonial sumó 148,000 millones de dólares en activos netos nuevos durante el segundo trimestre de 2026 y poco más de la mitad provino de flujos vinculados con OPI de ciertos clientes de su canal laboral, según el reporte presentado ante la SEC. Eso coloca el aporte de esas operaciones por encima de 74,000 millones de dólares en un solo trimestre.
El banco tiene una ventaja que las firmas independientes intentan recortar: su canal laboral ya administra planes de acciones y mantiene contacto con los empleados antes de que sus participaciones se vuelvan líquidas. Cuando llega una OPI, parte de esos títulos puede permanecer en la misma plataforma y pasar a servicios patrimoniales sin que el cliente tenga que empezar de cero con otro proveedor.
Las comisiones menores no borran ese negocio. Sobre decenas de miles de millones de dólares, unas cuantas décimas de punto porcentual todavía pueden generar ingresos recurrentes. El atractivo está en el volumen y en la duración de la relación, no en cobrar la tarifa máxima a cada persona.
Las OPI avanzan, pero las fechas todavía pueden cambiar
Anthropic presentó confidencialmente su documentación para una OPI en Estados Unidos el 1 de junio de 2026 y OpenAI hizo lo mismo una semana después, confirmó Reuters. Una presentación confidencial permite preparar la operación sin revelar todavía todos los estados financieros al público, pero no obliga a completar la salida en una fecha determinada.
OpenAI dijo entonces que no había decidido el calendario y advirtió que el proceso podía tardar porque ciertas tareas eran más sencillas mientras siguiera siendo una empresa privada. En Anthropic, la expectativa de una OPI en octubre con una valuación de 2 billones de dólares, es decir, 2 millones de millones, procede de inversionistas, no de una meta anunciada por la compañía.
Esa incertidumbre no detuvo la batalla por los clientes. Al contrario, obliga a los asesores a competir cuando la riqueza aún es difícil de convertir en efectivo y les da a los empleados tiempo para negociar en grupo. Las OPI podrían aplazarse, pero la estructura de tarifas ya empezó a moverse.
