TL;DR:
- Media docena de inversionistas de Anthropic espera que la empresa salga a bolsa en octubre valuada en 2 billones de dólares o más, la mayor oferta pública inicial registrada.
- La cifra sale de modelos que armaron esos mismos inversionistas: la cúpula de Anthropic no ha fijado un objetivo de valuación ni en privado, y la compañía declinó comentar.
- Juegan en contra el precio de sus modelos, más de dos veces y media el de OpenAI, y clientes corporativos que ya topan su presupuesto de IA.
Media docena de inversionistas de Anthropic calcula que la creadora de Claude saldrá a bolsa en octubre con una valuación de 2 billones de dólares o más, es decir, dos millones de millones, según reportó el Financial Times el 13 de agosto de 2026. Sería la mayor oferta pública inicial registrada y dejaría atrás a SpaceX, que debutó en junio valuada en 1.77 billones. La cifra, eso sí, no salió de la empresa. Esos mismos inversionistas dijeron al diario que la cúpula de Anthropic todavía no fija un objetivo de valuación, ni siquiera en conversaciones privadas, y que las proyecciones vienen de modelos financieros que ellos construyeron a partir del crecimiento reciente. Anthropic presentó su documentación ante la SEC en junio, lo que la dejó en un periodo de silencio sobre sus finanzas, y declinó hacer comentarios.
El cálculo de los 2 billones lo armaron los propios inversionistas
Anthropic no tiene un par estadounidense que cotice en bolsa y sirva de referencia, así que sus accionistas comparan con empresas que se benefician del gasto en IA. Palantir y la firma de nube Nebius cotizaron este año a unas 55 veces sus ingresos, de acuerdo con el FT. Uno de los inversionistas le describió al diario un cálculo todavía más agresivo: con un crecimiento anual de 800%, incluso un múltiplo bajo de 30 veces los ingresos dejaría a Anthropic en 3 billones de dólares.
Conviene mirar quién hace la cuenta. Una colocación de ese tamaño liberaría miles de millones de dólares en ganancias para los primeros accionistas de una compañía de cinco años, que son las mismas personas que hoy ponen el número sobre la mesa.
Las cifras que circulan sobre Anthropic no pesan igual, porque no vienen del mismo lugar. Esta es la procedencia de cada una:
| Cifra | Fecha | De dónde sale |
|---|---|---|
| 965,000 millones de dólares | Mayo de 2026 | Valuación alcanzada con nueva inversión, la última confirmada |
| 1.77 billones de dólares | Junio de 2026 | Valuación de salida a bolsa de SpaceX, el récord vigente |
| 2 billones de dólares o más | Octubre de 2026, previsto | Expectativa de media docena de inversionistas de Anthropic |
| 3 billones de dólares | Escenario sin fecha | Cálculo de un inversionista citado por el FT, a 30 veces los ingresos |
Los ingresos crecen rápido y la valuación privada ya se disparó
Anthropic anunció en mayo que sus ingresos anualizados habían superado los 47,000 millones de dólares. Sus inversionistas esperan que esa métrica llegue a entre 100,000 y 120,000 millones para fines de 2026, más de diez veces el nivel con el que la empresa arrancó el año. El ingreso anualizado no equivale a ventas cerradas: proyecta un año completo a partir del desempeño reciente y es la medida que la propia compañía prefiere.
El dinero privado ya se movió. Fondos de capital de riesgo, fondos soberanos y otros inversionistas institucionales volcaron casi 100,000 millones de dólares en Anthropic durante 2026. En mayo, con esa inversión nueva, su valuación llegó a 965,000 millones y superó por primera vez a la de OpenAI. Buena parte de esa ventaja viene de haber apuntado sus modelos al cliente corporativo, donde le ganó terreno a OpenAI y a Google.
El precio de Claude y el techo de gasto de las empresas empujan en contra
El modelo líder de Anthropic cuesta más de dos veces y media lo que cuesta usar el modelo insignia de OpenAI, según la firma de análisis Artificial Analysis citada por el FT, y las alternativas chinas de pesos abiertos, que mejoraron bastante este año, cobran una fracción de eso. Algunas empresas dieron marcha atrás a instrucciones internas que empujaban a sus empleados a exprimir la IA y se pasaron a modelos menos potentes.
Anthropic ganó participación de mercado entre empresas estadounidenses el mes pasado, según datos del grupo de pagos Ramp. Los analistas de esa misma firma detectaron que las compañías están tocando su límite de gasto en IA y buscando opciones más económicas.
Washington es el otro frente abierto. El Departamento de Comercio impuso en junio controles de exportación sobre Fable 5 y Mythos 5, los modelos insignia de la empresa, que tuvo que retirarlos hasta que las restricciones se levantaron a fin de mes. Dos inversionistas con conocimiento del asunto atribuyeron a ese episodio parte de la desaceleración del crecimiento de ingresos durante junio, aunque señalaron que el ritmo se recuperó después. Anthropic mantiene además un litigio contra el Departamento de Defensa, que este año la calificó como un riesgo para la cadena de suministro.
El récord que buscaría romper ya pasó por un susto
SpaceX salió a bolsa en junio de 2026 con una valuación de 1.77 billones de dólares, la colocación más grande hasta ahora. El 29 de julio, Bloomberg reportó que la acción había llegado a perder una quinta parte de su valor desde el debut y que la capitalización de la empresa cayó más de 1.2 billones de dólares por debajo de su máximo del 16 de junio, una de las mayores pérdidas de valor de mercado registradas. Cerca del 30% de las acciones en circulación libre estaba vendida en corto, según datos de S3 Partners citados en ese reporte. El papel recuperó terreno después. A mediados de agosto la capitalización de SpaceX rondaba de nuevo los 1.76 billones de dólares, según las cotizaciones de TradingView.
La colocación pondrá a prueba si el mercado abierto paga por una empresa que crece rápido y cobra más caro que su rival directo, justo cuando sus clientes empiezan a contar cada dólar de gasto en IA. Mientras no exista un prospecto público con cifras auditadas, los 2 billones seguirán siendo la expectativa de quienes ya son dueños de una parte de Anthropic.
