TL;DR:
- CXMT alcanzó una capitalización de US$524,000 millones el 13 de agosto de 2026, frente a US$510,000 millones de Tencent.
- CXMT cayó 1.2% durante la sesión, pero Tencent perdió 4.5% después de presentar sus resultados del segundo trimestre.
- El fabricante de memoria tomó el primer lugar 17 días después de su OPI; la clasificación puede cambiar con cada jornada bursátil.
CXMT cerró el 13 de agosto de 2026 con una capitalización de mercado de US$524,000 millones y superó los US$510,000 millones de Tencent, de acuerdo con Bloomberg. El fabricante de memoria DRAM se convirtió así en la empresa china cotizada más valiosa apenas 17 días después de su debut en Shanghái. El relevo no ocurrió porque CXMT subiera ese jueves: sus acciones bajaron 1.2%, pero Tencent perdió 4.5% en Hong Kong tras unos resultados que reavivaron las dudas sobre el costo de su expansión en inteligencia artificial. La diferencia se basa en precios bursátiles y tipos de cambio, por lo que puede variar con cada sesión.
La caída de Tencent inclinó la comparación
La instantánea de mercado publicada por Bloomberg muestra que ambas compañías perdieron valor durante la jornada. Tencent, sin embargo, cayó con mucha más fuerza y terminó por debajo de CXMT. La comparación al cierre quedó así:
| Empresa | Capitalización al 13 de agosto | Movimiento del día |
|---|---|---|
| CXMT | US$524,000 millones | -1.2% |
| Tencent | US$510,000 millones | -4.5% |
La presión sobre Tencent llegó un día después de que la compañía detallara el tamaño de su apuesta por la IA. Su reporte oficial muestra que el gasto de capital alcanzó 52,784 millones de yuanes entre abril y junio, un aumento interanual de 176%. Los ingresos crecieron 11%, hasta 204,785 millones de yuanes, pero la utilidad atribuible bajo normas IFRS avanzó apenas 0.7%, a 56,022 millones.
Ese gasto también llevó el flujo de caja libre del trimestre a menos 13,800 millones de yuanes. La compañía explicó que realizó grandes pagos anticipados para adquirir capacidad de cómputo destinada a sus modelos, agentes y servicios de nube. El análisis del reporte trimestral muestra cuánto costaron los nuevos productos de IA y qué parte del desembolso fue infraestructura.
CXMT pasó de la OPI al primer lugar en 17 días
CXMT, antes conocida como ChangXin Memory Technologies, fabrica DRAM, la memoria de trabajo utilizada por teléfonos, computadoras, servidores y centros de datos de IA. Bloomberg la ubica como el cuarto productor mundial de este componente, detrás de Samsung Electronics, SK Hynix y Micron.
La compañía llegó a la bolsa de Shanghái el 27 de julio con un precio de colocación de 8.66 yuanes por acción. Cerró su primera sesión en 49 yuanes, un avance de 465.82%, y alcanzó una capitalización cercana a US$487,730 millones. En ese momento superó a ICBC y se convirtió en la empresa con mayor valor bursátil entre las cotizadas en China continental, aunque todavía permanecía por debajo de Tencent.
Patricia Rodriguez
Desde aquel cierre hasta el 13 de agosto, la acción de CXMT sumó alrededor de 8%, según Bloomberg. El movimiento adicional fue mucho menor que el salto del debut, pero bastó para dejar a la fabricante de chips a tiro de Tencent. La caída de la empresa de WeChat completó el cruce.
Tencent también es cliente de la compañía que la desplazó
La relación entre ambas va más allá de la tabla bursátil. Reuters reportó en junio, citando a tres personas con conocimiento del acuerdo, que CXMT firmó con Tencent un contrato de suministro de DRAM para servidores valorado en más de 20,000 millones de yuanes, unos US$2,940 millones. Las fuentes situaron su duración entre tres y cinco años; las empresas no comentaron públicamente el reporte.
Esa conexión ayuda a explicar la aparente paradoja del mercado. La inversión en infraestructura de IA consume caja y presiona las ganancias de Tencent en el corto plazo, mientras crea demanda para fabricantes de memoria como CXMT. Esto no significa que todo el gasto de capital de Tencent vaya a la compañía de Hefei, pero el contrato reportado muestra que ambas participan en dos lados de la misma expansión.
Una capitalización récord no es dinero en caja
Los US$524,000 millones representan el precio de mercado de todas las acciones de CXMT, no el dinero recaudado en su OPI ni una suma disponible para gastar. Tampoco garantizan que el primer lugar sea permanente. Una variación en las acciones de cualquiera de las dos compañías, o en el tipo de cambio utilizado para expresarlas en dólares, puede invertir de nuevo el orden.
La estructura bursátil de CXMT añade otra cautela. En su debut, solo 6.73% de las acciones quedó libre para negociarse, una proporción que puede amplificar los movimientos del precio. El cierre del 13 de agosto retrata la preferencia de los inversionistas en ese momento: la empresa que fabrica memoria para la expansión de la IA valía más en bolsa que Tencent, uno de sus clientes.
