TL;DR:
- Citadel, la firma de Ken Griffin, compró la cartera de acciones cotizadas de Situational Awareness, el fondo de Leopold Aschenbrenner, según reportó primero The Wall Street Journal.
- El fondo llegó a manejar 45,000 millones de dólares a principios de julio y ganaba 439% neto en el primer semestre, de acuerdo con la carta a inversionistas que revisó el Financial Times.
- La venta salió de llamadas de margen: los mismos papeles que tuvo que soltar rebotaron entre 24% y 29% el mismo día, según datos de mercado recogidos por Investing.com.
Citadel, la firma de Ken Griffin, compró el grueso de la cartera de acciones de Situational Awareness, el fondo de cobertura de inteligencia artificial que fundó el exinvestigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner. The Wall Street Journal adelantó la operación el jueves 30 de julio de 2026 y Bloomberg, Axios y The Information la confirmaron horas después, todos con fuentes cercanas al acuerdo que pidieron anonimato. El detonante fue una llamada de margen: los brokers principales del fondo llevaban días colocando sus posiciones para cubrir garantías, según CNBC, y el libro terminó traspasado en una sola operación en bloque. Importa porque hablamos del fondo insignia de la apuesta por la infraestructura de IA, con 439% de rendimiento neto en el primer semestre y hasta 45,000 millones de dólares bajo administración a principios de julio.
Aschenbrenner no venía del mundo de los fondos. Se graduó de Columbia como valedictorian a los 19 años, en 2021, entró al equipo de Superalineación de OpenAI y salió en abril de 2024, despedido por una supuesta filtración de información interna que él niega. Ese mismo año publicó "Situational Awareness", un ensayo de 165 páginas que se volvió el guion de media Wall Street: si la inteligencia artificial general estaba cerca, había que comprar a quienes venden los chips, la memoria y la electricidad.
"La carrera por la AGI ha comenzado", escribió Leopold Aschenbrenner en ese ensayo de 2024.
Con esa idea levantó el fondo a finales de 2024 con unos 225 millones de dólares, según The Next Web, respaldado por Patrick y John Collison de Stripe, el exdirector de GitHub Nat Friedman, el exempleado de Apple Daniel Gross y la firma de trading Jane Street, que casi nunca invierte en gestores externos.
La apuesta falló por los dos lados a la vez
El fondo iba largo en infraestructura y corto en software. Cuando la corrección de julio llegó, las dos patas se movieron en su contra al mismo tiempo, y con dinero prestado encima. Estas fueron las posiciones que aparecen en los reportes de CNBC, el Financial Times y The Next Web:
- SK hynix y Micron, los dos grandes de la memoria, arrastrados por la caída general de las acciones ligadas a la IA.
- Nebius, donde el fondo declaró una participación de varios miles de millones en mayo, acumula un retroceso cercano a 48% desde su máximo, unos 35,000 millones de dólares de valor de mercado borrados.
- SanDisk perdió 56% en poco más de un mes.
- CoreWeave y Bloom Energy, las apuestas de cómputo y energía para centros de datos.
- Del lado corto, posiciones contra empresas de software como Adobe, que subieron justo cuando el fondo necesitaba que bajaran.
Bank of America, Goldman Sachs y JPMorgan Chase, sus brokers principales, llevaban días trabajando con el fondo para cubrir garantías o reducir posiciones de forma ordenada, y salieron a colocar el libro completo, largos y cortos, antes de la apertura del jueves. Esa es la reconstrucción de David Faber, de CNBC, quien dio la primicia del desarme antes de que se conociera el comprador. El WSJ agregó un detalle sobre el remate: Millennium también pujó por la cartera.
Lo que se rompió fue el apalancamiento, no la tesis
Hay una prueba difícil de ignorar. Las acciones que el fondo tuvo que soltar a la fuerza subieron el mismo día que se conoció la venta: Bloom Energy, CoreWeave y Nebius avanzaban entre 24% y 29% intradía hacia el mediodía del jueves en Nueva York, según datos recogidos por Investing.com. Cuando el vendedor forzado desaparece del mercado, el precio deja de caer por razones que nada tienen que ver con el negocio de las empresas.
Ese es el matiz que se pierde en los titulares. Un fondo que se queda sin garantías vende lo que puede, no lo que quiere, y arrastra precios de compañías que siguen operando igual que la semana anterior. La comparación que circuló entre operadores fue Archegos, la family office que reventó en 2021 por apalancamiento oculto, aunque en aquel caso hubo bancos con pérdidas multimillonarias y aquí, por ahora, no hay nada de eso reportado.
El propio Aschenbrenner mantuvo la postura. En su carta a inversionistas del 24 de julio, revisada por el Financial Times, reconoció que el fondo no había sido inmune a la corrección, la describió como la mejor ventana de compra desde principios de 2025 e invitó a sus clientes a aportar capital nuevo a partir del 1 de agosto. En la misma carta apuntaba a una eventual salida a bolsa de Anthropic como catalizador.
Corea del Sur ya había pagado esta factura
El 28 de julio, SK hynix reportó la mayor ganancia trimestral de su historia, aunque por debajo del consenso de los analistas. El KOSPI, en lugar de celebrar, encadenó dos sesiones de caídas hasta acumular 16%. La explicación que se dio entonces fue genérica: un desarme masivo de posiciones apalancadas en la región.
Dilis Salazar
Hoy ese desarme tiene al menos un protagonista con nombre, porque SK hynix era una de las mayores posiciones del fondo, según las fuentes citadas por CNBC. Para el lector que sigue el precio de la RAM, los SSD y los teléfonos en México o España, la distinción es práctica: lo que cayó fue el valor bursátil de los fabricantes de memoria, no la demanda ni el precio de la memoria misma, que sigue en máximos según los propios reportes trimestrales de la industria.
Preguntas rápidas sobre la caída de Situational Awareness
¿Qué es Situational Awareness?
Es un fondo de cobertura fundado a finales de 2024 por Leopold Aschenbrenner, exinvestigador del equipo de Superalineación de OpenAI, para invertir en las empresas que abastecen chips, memoria y energía al desarrollo de la inteligencia artificial. Arrancó con unos 225 millones de dólares aportados por Patrick y John Collison, Nat Friedman, Daniel Gross y Jane Street.
¿Qué es una llamada de margen?
Una llamada de margen es la exigencia que hace un broker para que su cliente aporte más garantías cuando una cartera comprada con dinero prestado cae por debajo de un mínimo pactado. Si el cliente no la cubre, el broker puede vender esas posiciones por su cuenta. Eso fue lo que, según CNBC, forzó la venta.
¿Situational Awareness cierra?
No. Seeking Alpha y The Next Web reportan que seguirá operando como firma de inversión privada, con su participación en Anthropic como principal activo, valorada por el Financial Times en unos 5,000 millones de dólares. Un vocero del fondo dijo a CNBC que no es cierto que estuviera vendiendo esa participación.
Situational Awareness operaba con ocho empleados, cuatro de ellos profesionales de inversión, de acuerdo con The Verge. Ese equipo construyó una posición lo bastante grande como para que su liquidación forzada moviera el precio de media docena de empresas de infraestructura de IA y contribuyera a un desplome bursátil en Corea del Sur. El fondo sale del tablero de las acciones cotizadas, sus inversionistas pagan la cuenta y Citadel se lleva el inventario.
