Cohere Inc. negocia una ronda de entre 2,000 y 3,000 millones de dólares que incluiría financiamiento del gobierno federal de Canadá y de sus inversionistas actuales, a una valuación de 20,000 millones, según The Globe and Mail, que cita a cuatro fuentes con conocimiento del proceso. El diario canadiense reporta que el acuerdo podría cerrarse la próxima semana, aunque el calendario puede recorrerse y las condiciones todavía pueden cambiar. Con esas cifras sería la mayor ronda registrada por una startup privada canadiense y dejaría a la desarrolladora de inteligencia artificial, con sede en Toronto, entre las empresas tecnológicas más valiosas del país. Consultada por PYMNTS, la compañía respondió que no comenta especulaciones, pero confirmó que su proceso de Serie E ha recibido interés fuerte de inversionistas y que dará detalles cuando concluya formalmente.
Los 20,000 mdd ya estaban sobre la mesa desde abril
La valuación no es la novedad. El 24 de abril de 2026, Cohere anunció la absorción de la alemana Aleph Alpha GmbH, una operación que el Financial Times cifró entonces en unos 20,000 millones de dólares para la entidad combinada, con los accionistas de Cohere quedándose alrededor del 90% y los de Aleph Alpha con el 10% restante. Ese acuerdo quedó sujeto a aprobaciones regulatorias y venía acompañado de una Serie E que el conglomerado alemán Schwarz Group, dueño de Lidl y Kaufland, se comprometió a anclar con 600 millones de dólares.
Lo que cambió en cinco meses es el tamaño del cheque. De un compromiso ancla de 600 millones se pasó a una ronda que, de confirmarse, movería entre tres y cinco veces esa cantidad, y con un perfil de inversionistas distinto: dinero público. Según el reporte, el gobierno alemán también está en conversaciones para participar, aunque el financiamiento no gubernamental representaría la mayor parte de la inversión. No está claro qué inversionistas privados entran.
Ottawa quiere pasar de cliente a inversionista
El gobierno de Mark Carney ya tenía la vía abierta. La Estrategia Nacional de Inteligencia Artificial que Canadá lanzó el 4 de junio de 2026, bautizada AI for All, incluye entre sus pilares escalar a las compañías nacionales, y creó un fondo de 500 millones destinado a tomar participaciones accionarias en las firmas canadienses de IA más prometedoras. Ottawa también dejó abierta la puerta a usar el fondo soberano de riqueza anunciado en abril, de acuerdo con The Globe and Mail.
Cohere es el caso que el gobierno usa para explicar esa política. El ministro de Inteligencia Artificial, Evan Solomon, ha repetido que muy pocas compañías en el mundo construyen modelos de lenguaje grandes y que Cohere es la única canadiense en esa lista. En 2024, Ottawa comprometió hasta 240 millones de dólares canadienses para que la empresa entrenara modelos en el país, y el año pasado firmó un acuerdo no vinculante para explorar el uso de IA en el servicio público. El departamento de Innovación, Ciencia y Desarrollo Económico ya usa North, la plataforma de Cohere.
La referencia inmediata la puso Mistral
La negociación coincide en el calendario con una operación casi simétrica al otro lado del Atlántico: la francesa Mistral levantó en septiembre de 2026 unos 3,000 millones de euros a una valuación de 21,000 millones de euros. Las dos compañías se comparan con frecuencia como las alternativas soberanas a los proveedores estadounidenses, y ahora también en precio.
Cohere sigue midiéndose contra competidores mucho más grandes, pero su base de ingresos creció. La empresa dijo a sus inversionistas en una carta de febrero de 2026 que cerró 2025 con 240 millones de dólares de ingresos recurrentes anuales. Entre sus accionistas figuran Radical Ventures, Inovia Capital, el Healthcare of Ontario Pension Plan, PSP Investments, el Banco de Desarrollo de Canadá y Nvidia.
Esta es la trayectoria de valuación que reportan las fuentes consultadas, en dólares estadounidenses:
| Fecha | Operación | Valuación |
|---|---|---|
| Agosto de 2025 | Ronda de 500 mdd liderada por Radical Ventures e Inovia Capital | 6,800 mdd |
| Septiembre de 2025 | Segundo cierre por 100 mdd adicionales | 7,000 mdd |
| Abril de 2026 | Absorción de Aleph Alpha, sujeta a aprobaciones | Cerca de 20,000 mdd para la entidad combinada |
| Septiembre de 2026 | Ronda en negociación de 2,000 a 3,000 mdd | 20,000 mdd, aún sin cerrar |
Mientras nadie firme, la cifra que cuenta sigue siendo la que Cohere prometió publicar cuando su Serie E concluya. La próxima semana ofrece el escenario: el director ejecutivo Aidan Gomez está programado en tres eventos seguidos, la Canada Investment Summit y el simposio Milken Institute Global Dialogues en Toronto, más All In, la mayor expo de IA del país, en Montreal.
