Trump Media & Technology Group podría tener que pagar hasta unos 1,000 millones de dólares en efectivo el 30 de noviembre si los tenedores de unos bonos convertibles ejercen su derecho de recompra. La matriz de Truth Social emitió esa deuda en 2025 para financiar su estrategia de bitcoin y ahora estudia combinar efectivo y crédito para atender las solicitudes.
El importe definitivo depende de cuántos inversionistas pidan recuperar su dinero. El 9 de noviembre, el director jurídico Scott Glabe dijo en una llamada de resultados que la empresa todavía no podía precisarlo porque el periodo para recibir las solicitudes seguía abierto.
Una opción de pago antes del vencimiento
Los bonos tienen vencimiento ordinario el 29 de mayo de 2028, pero el contrato permite a cada tenedor exigir que Trump Media recompre todo o parte de su posición el 30 de noviembre de 2026. La recompra se haría por el 100% del valor nominal solicitado, más los intereses acumulados y no pagados que correspondan, según el informe trimestral presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).
La compañía emitió los títulos con un valor nominal original de 1,000 millones de dólares y una tasa de cupón de 0%. Como se vendieron con un descuento inicial de 4%, la emisión aportó 960 millones de dólares brutos, antes de gastos. La venta formó parte de una colocación que también incluyó acciones y cuyos recursos se destinarían a la tesorería de bitcoin y a otros fines corporativos.
En el informe, Trump Media calcula que la obligación podría alcanzar aproximadamente 1,000 millones de dólares, más los intereses pendientes que correspondan, si se ejercen las opciones. La cifra describe el máximo aproximado advertido por la empresa, no una cantidad que los inversionistas ya hayan solicitado.
Qué muestra el balance
Al 30 de septiembre de 2026, la compañía registró 182.3 millones de dólares en efectivo y equivalentes y 211.1 millones en inversiones a corto plazo. La suma es de unos 393.4 millones de dólares. El balance consolidado incluye 2.7 millones de dólares en efectivo pertenecientes a una entidad consolidada; tampoco refleja los movimientos posteriores a esa fecha ni cuánto podría destinarse al pago después de otras necesidades.
Por separado, había 31 millones de dólares de efectivo restringido como garantía de los bonos. El informe también identificó 4,260.73 bitcoin y 331.4 millones de dólares en valores relacionados con bitcoin como garantía de esa deuda, sujetos a condiciones para su retiro o liberación. Por eso, sumar todos los activos de la empresa no muestra cuánto dinero tiene disponible de inmediato para la recompra.
Los activos digitales y los comprometidos en su conjunto aparecían en el balance con un valor de unos 1,358.1 millones de dólares al cierre de septiembre. Esa valoración incluía bitcoin y Cronos, y no representa un saldo de efectivo ni una cotización actual de esas tenencias.
El director general interino, Kevin McGurn, dijo en la llamada del 9 de noviembre que la idea de la empresa era usar una mezcla de efectivo y crédito. Agregó que no se inclinaba por emitir más acciones y que quería conservar la mayor cantidad posible de bitcoin.
El informe de la SEC advierte, sin embargo, que no hay garantía de conseguir financiación en condiciones aceptables. Si las medidas previstas no bastan, la empresa contempla buscar otra financiación o vender bitcoin u otros activos digitales. Es una posibilidad descrita en la sección de riesgos, no una venta anunciada.
La caída de la acción y la conversión
Los bonos también pueden convertirse en acciones. Al cerrar la operación en 2025, Trump Media informó un precio de conversión de 34.72 dólares por acción. Su informe trimestral indica una tasa de 28.8 acciones por cada 1,000 dólares de valor nominal.
La acción DJT cerró el 13 de noviembre de 2026 en 4.64 dólares, según Stock Analysis. A ese precio, las 28.8 acciones equivaldrían a unos 133.63 dólares en el mercado, frente a los 1,000 dólares nominales de ese ejemplo. La comparación usa un cierre concreto y no anticipa la decisión de cada tenedor ni el precio al que cotizará la acción después.
El cierre de 2025 fue de 13.24 dólares, de acuerdo con un documento de la compañía que cita a Nasdaq. Comparado con los 4.64 dólares del 13 de noviembre, el descenso en lo que va de 2026 fue de alrededor de 65%.
La posible recompra llega después de que Trump Media reportara una utilidad neta de 409.7 millones de dólares en el tercer trimestre, impulsada en buena parte por ganancias en activos digitales e inversiones. La utilidad contable y el efectivo disponible son medidas distintas.
Gerardo Pavez
La empresa también prepara una votación de accionistas sobre asuntos relacionados con su fusión propuesta con TAE Technologies para el 14 de diciembre. Para el pago de noviembre, el dato pendiente es cuánto de los bonos exigirán recomprar sus tenedores y qué combinación de recursos utilizará Trump Media para atenderlos.
