Startups de IA dominan la bolsa; gigantes caen
Startups de IA dominan Hong Kong, mientras Alibaba y Tencent sufren caídas operativas por su gasto millonario.
TL;DR:
MiniMax y Knowledge Atlas reportan alzas masivas en Hong Kong gracias a la escasez de acciones disponibles.Alibaba reporta su primera pérdida operativa desde 2021 tras fuertes inversiones en infraestructura de IA.La liberación del 50% de las acciones de MiniMax en julio amenaza con desplomar su actual valoración.
El furor por las startups chinas de inteligencia artificial enfrenta su primera gran prueba de estrés. Mientras gigantes como Alibaba y Tencent reportan caídas impulsadas por el gasto en IA, empresas emergentes como MiniMax Group y Knowledge Atlas Technology acaparan la bolsa de Hong Kong, aunque la inminente liberación de acciones en julio amenaza con colapsar sus precios.
Las acciones de ambas startups registran alzas de cientos por ciento desde su debut bursátil en enero. Sin embargo, la ola de vencimientos de restricciones de venta programada para el verano alterará drásticamente la dinámica de oferta que mantiene sus valoraciones por las nubes.
Actualmente, más del 90% de las acciones de estas dos firmas permanecen bloqueadas. Esta escasez de títulos de libre flotación impide operar en corto y amplifica los movimientos de precios derivados del entusiasmo de los inversionistas minoristas.
El mercado cambiará de golpe el próximo 7 de julio. Ese día expiran los candados para los inversionistas fundadores de Knowledge Atlas, lo que liberará cerca del 5.83% de sus acciones. MiniMax enfrenta un escenario más severo con un desbloqueo simultáneo que inyectará casi el 50% de sus títulos totales al mercado.
El costo real de la inteligencia artificial
La migración de capital hacia estas empresas castiga a las tecnológicas más consolidadas de China. Alibaba y Tencent publicaron resultados financieros que confirman lo difícil que resulta convertir el gasto millonario en IA en crecimiento de ingresos.
Los ingresos trimestrales de Alibaba crecieron apenas un 3% en marzo. La compañía reportó su primera pérdida operativa desde 2021 a causa de sus agresivas inversiones tecnológicas. A la par, Tencent registró su crecimiento de ingresos más lento en más de un año.
El Financial Times señaló que los grandes corporativos de China se han quedado "rezagados" ante la preferencia del mercado por modelos de negocio 100% enfocados en inteligencia artificial. A pesar del golpe bursátil, el CEO de Alibaba, Eddie Wu, defendió la estrategia al afirmar que la compañía prioriza la expansión tecnológica sobre la rentabilidad inmediata e indicó que los ingresos recurrentes anuales por modelos y servicios de IA están en camino de triplicarse.
Flujos millonarios contra el exceso de oferta
MiniMax y Knowledge Atlas destacan como las estrellas de la clase de salidas a bolsa de 2026 en Hong Kong. Sus acciones alcanzaron picos cercanos a los 1,000 dólares hongkoneses por unidad, un rendimiento que humilla al índice Hang Seng Tech, el cual acumula una caída superior al 10% en lo que va del año.
Según datos de Morgan Stanley, el capital flotante real de Knowledge Atlas es de solo 2.67%, mientras que el de MiniMax ronda el 5.44%.
Ambas firmas entrarán al índice Hang Seng Tech el próximo 8 de junio. Morgan Stanley calcula que este movimiento atraerá entre 1,250 y 1,750 millones de dólares en flujos de inversión pasiva.
Esta inyección de capital representa un salvavidas a corto plazo, pero chocará directamente contra el desbloqueo de acciones de julio. El aumento repentino de títulos negociables borrará la prima de escasez que define sus precios, un reto que el mercado deberá digerir antes de enero de 2027, fecha en la que Knowledge Atlas liberará otro bloque del 60% de sus acciones.
