TL;DR:
- Qualcomm reportó ingresos de 9,947 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, 4% menos que un año antes, y guió el trimestre en curso por debajo de lo que esperaba Wall Street.
- Sus ingresos por productos vendidos a Apple caerán alrededor de 50% del trimestre de septiembre al de diciembre: la participación de Qualcomm en el próximo iPhone quedará muy por debajo del 20% que la empresa estimaba.
- El alza de precios de los chips entra el 1 de septiembre, es de dos dígitos y aplica de forma amplia en todos los mercados finales.
Qualcomm reportó ingresos de 9,947 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, 4% menos que un año antes, y guió el trimestre en curso por debajo de lo que esperaba Wall Street. El golpe llegó de otro lado: la compañía de San Diego avisó que sus ingresos por los productos que le vende a Apple caerán cerca de 50% entre el trimestre de septiembre y el de diciembre, porque su participación en el próximo iPhone quedará materialmente debajo del 20% que estimaba. La acción cerró la sesión del miércoles 29 de julio de 2026 en 155.57 dólares, con una baja de 4.49%, y en el mercado extendido llegó a perder alrededor de 7% más, hasta 144.53 dólares.
El reporte cubre el trimestre cerrado el 28 de junio. La utilidad neta bajo normas GAAP fue de 2,002 mdd, 25% menos que un año antes, y la utilidad por acción diluida quedó en 1.87 dólares. En términos ajustados, la cifra que sigue el mercado, Qualcomm ganó 2.21 dólares por acción, prácticamente lo que esperaban los analistas. Los ingresos incluso superaron el extremo alto de su propia guía. Nada de eso alcanzó.
La guía del trimestre en curso fue lo que movió la acción
Para el cuarto trimestre fiscal, Qualcomm proyecta:
- Ingresos de entre 9,700 y 10,500 mdd.
- Utilidad ajustada por acción de entre 2.05 y 2.25 dólares.
- QCT, el negocio de chips, entre 8,400 y 9,000 mdd, con margen antes de impuestos de 23% a 25%.
- QTL, el negocio de licencias, entre 1,200 y 1,400 mdd, con margen de 68% a 72%.
- Celulares en alrededor de 5,200 mdd, con crecimiento secuencial en Android que compensa en parte la salida de Apple.
- Automotriz con otro trimestre récord y un crecimiento anual cercano a 60%.
- Gasto operativo ajustado de unos 2,700 mdd, ya con Modular dentro de la cuenta.
El consenso de LSEG que recogió CNBC apuntaba a 2.36 dólares por acción sobre 10,020 mdd de ingresos. El techo de la guía de utilidad de Qualcomm queda once centavos por debajo de esa cifra, y el piso, 31 centavos abajo. La acción ya venía golpeada: su rango de las últimas 52 semanas va de 121.99 a 259.92 dólares.
Apple se va más rápido, y esta vez el freno lo puso la escasez
Aquí está el dato que cambia la lectura. La versión conocida de esta historia es que Apple lleva años construyendo su propio módem, ya lo usa en el iPhone 16e, el iPhone 17e y el iPhone Air, y que la sustitución de Qualcomm era cuestión de calendario. Lo que dijo el director financiero Akash Palkhiwala en la llamada con analistas es distinto: la aceleración viene de las restricciones de suministro, y por esa razón la participación de Qualcomm en el próximo lanzamiento de iPhone será materialmente menor al 20% que la compañía había estimado. De septiembre a diciembre, ese negocio se reduce cerca de la mitad. Para 2027, los ingresos por productos de Apple quedarán por debajo de la guía previa de poco más de 2,000 mdd.
Stacy Rasgon, analista de Bernstein, preguntó lo que nadie más formuló así: si Qualcomm estaba dejando a Apple sin chips a propósito para mandar ese silicio a clientes más rentables.
"No lo caracterizaría de esa manera", respondió Akash Palkhiwala, director financiero de Qualcomm.
Su explicación fue que las restricciones de suministro fueron parte del asunto y que la negociación terminó en una participación menor. El propio Cristiano Amon, presidente y CEO, ya había dado a Reuters la versión corta de cómo piensa cubrir ese hueco, en declaraciones que recogió 9to5Mac:
"Más o menos reemplazamos a Apple con el centro de datos", dijo Cristiano Amon.
Palkhiwala puso número a la promesa: el crecimiento de más de 60% que espera en los negocios ajenos al celular durante el año fiscal 2027 reemplazaría, dentro del mismo ejercicio, todo el ingreso que Apple aportó en 2026.
El alza de precios entra el 1 de septiembre y el celular la va a sentir
Amon confirmó a Reuters que Qualcomm sube precios a partir del 1 de septiembre para recomponer margen, y lo dijo sin adornos.
"Solo estamos trasladando grandes aumentos de costos que tenemos", dijo Cristiano Amon.
Palkhiwala precisó la magnitud en la llamada: el alza es de dos dígitos y se aplica de forma amplia en distintos mercados finales, aunque entrará por etapas porque hay contratos firmados y ciclos de producto que hay que esperar. FomoEra ya había reportado la carta con la que Qualcomm avisó a sus clientes, adelantada por Bloomberg; lo de este miércoles es la confirmación en boca del propio CEO.
Dilis Salazar
Amon agregó un matiz que conviene no perder de vista: el mercado no está cayendo por el precio del procesador, sino por lo que se encareció la memoria dentro de la lista de materiales de un teléfono. Contra ese aumento, dijo, un alza de dos dígitos en el chip es pequeña, y por eso no espera cambios de fondo en el volumen de la gama alta. La compañía enmarcó todo el trimestre en un aumento generalizado de costos de insumos: obleas, ensamble, prueba, empaquetado avanzado, memoria y materiales. El resultado inmediato es que el margen bruto de QCT quedó ligeramente por debajo de su rango histórico de 48% a 50%, y ahí seguirá hasta que los precios nuevos entren en vigor. El desplome de las acciones de memoria en Corea del Sur, que ya arrastró al KOSPI esta misma semana, es la otra cara del mismo problema.
Para el bolsillo, los números que importan son estos: Qualcomm calcula que el mercado global de celulares caerá a un ritmo de dos dígitos bajos frente al ciclo 2025-2026, con el daño concentrado en las gamas de entrada. Los ingresos de Android cayeron 20% anual, un golpe que Palkhiwala cifró en más de 1.50 dólares por acción. En China, en cambio, la empresa sostiene que el piso ya pasó: el trimestre de junio fue el más bajo y espera crecimiento secuencial de dos dígitos en el de septiembre, porque los inventarios del canal se adelgazaron tanto que los fabricantes ya no pueden seguir vendiendo de bodega.
Automotriz, IoT y una apuesta de 40,000 mdd para 2029
La otra mitad del reporte es la que Qualcomm quiere que se lea. El negocio automotriz facturó 1,588 mdd, 61% más que un año antes, su vigésimo tercer trimestre consecutivo de crecimiento anual de dos dígitos. La empresa subió su meta de ritmo anualizado al salir del año fiscal 2026, de 6,000 a unos 7,000 mdd, y firmó un acuerdo ampliado con BMW que la deja como proveedor líder de silicio de cómputo para su próxima generación de ADAS y de Digital Cockpit, además de una colaboración con Stellantis que se extiende hacia los años treinta. IoT sumó 1,800 mdd, 9% más. En conjunto, todo lo que no es celular creció 28% anual dentro de QCT.
Sobre esa base, Qualcomm elevó sus metas a 2029:
- 40,000 mdd de ingresos ajenos al celular, contra los 22,000 que prometía antes.
- Más de 24,000 mdd entre automotriz e IoT.
- Más de 15,000 mdd en centros de datos, con una primera escala de 5,000 mdd en 2027.
- 8,000 mdd en industrial, redes y robótica.
El calendario del negocio de centros de datos es lo más concreto que ofreció: dos proyectos de silicio a la medida con hiperescaladores de escala global empiezan a facturar en el trimestre de diciembre, con obleas ya en producción y órdenes en firme. Qualcomm también cerró la compra de Modular y completó el tape-out de la primera generación de su tecnología High Bandwidth Compute, cuyo primer producto llegaría a mediados de 2027. La letra chica: esos primeros ingresos de centros de datos vienen con márgenes más bajos y restarán entre 1.5 y 2 puntos al margen bruto promedio de QCT, según Palkhiwala.
Preguntas rápidas sobre el reporte de Qualcomm
¿Por qué cayó la acción de Qualcomm si los ingresos superaron su guía?
Porque el problema estuvo adelante, no atrás. Los ingresos llegaron a 9,947 mdd, en el extremo alto de la guía, pero la utilidad proyectada para el trimestre en curso, de 2.05 a 2.25 dólares por acción, quedó debajo de los 2.36 que esperaba el consenso de LSEG citado por CNBC.
¿Van a subir de precio los celulares con Snapdragon?
Qualcomm sube el precio de sus chips a partir del 1 de septiembre de 2026, con un alza de dos dígitos aplicada de forma amplia, según su director financiero. Cuánto llegue a la etiqueta depende de cada fabricante. Amon sostiene que el aumento del chip es menor al de la memoria.
¿Cuánto pesa hoy el celular en los ingresos de Qualcomm?
QCT, el negocio de chips, facturó 8,504 mdd en el trimestre, de los cuales 5,100 mdd vinieron de celulares. Todo lo demás creció 28% anual. La compañía estima que lo ajeno al celular superará la mitad de los ingresos de QCT en el año fiscal 2027 y llegará a unos dos tercios en 2029.
El alza entra el 1 de septiembre, cuando arranca la temporada de lanzamientos de gama alta, y aterriza en un mercado de celulares que la propia Qualcomm proyecta cayendo a un ritmo de dos dígitos bajos, con el daño concentrado en las gamas de entrada. Los 40,000 mdd de 2029 y el relevo de Apple por los centros de datos son promesas a varios años. El aumento de precios tiene fecha exacta y está a cinco semanas.
