El gas natural en Europa se encamina a su primera caída trimestral desde 2023 gracias al pacto de Ormuz
El gas europeo registrará su primer trimestre de pérdidas desde 2023 gracias al histórico pacto de Ormuz.
TL;DR:
- Los precios de referencia del gas natural en Europa cerrarán el segundo trimestre de 2026 a la baja por primera vez en más de dos años.
- El acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz alivió la presión sobre los mercados de energía mundiales.
- A pesar de este alivio, la ola de calor histórica en Europa eleva el consumo inmediato y las reservas continentales siguen en mínimos preocupantes.
El gas natural en Europa se encamina a cerrar su primer trimestre con pérdidas desde finales de 2023. Aunque una ola de calor histórica disparó la demanda para la generación eléctrica a corto plazo en los últimos días de junio de 2026, el mercado respira aliviado. La firma del acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz, bloqueado desde febrero, desinfló la prima de riesgo geopolítico. El precio de referencia Dutch TTF escaló un 2% este martes para situarse en unos 43,48 euros por megavatio-hora, pero el balance mensual muestra un desplome del 11% que arrastra el promedio trimestral a terreno negativo. Esta caída ofrece un respiro macroeconómico a la eurozona, aunque analistas advierten que la crisis estructural de almacenamiento para el próximo invierno todavía dista mucho de estar resuelta.
Una ola de calor sin precedentes sostiene los precios a corto plazo
El termómetro manda en el mercado diario de la energía. Europa vive el mes de junio más caluroso de su historia reciente, con temperaturas que superaron los 30 °C para más de 269 millones de personas. Países como el Reino Unido, Francia, Alemania y Suiza pulverizaron sus récords históricos de temperatura. Este calor extremo obligó a encender aires acondicionados a máxima potencia, lo que disparó la generación de electricidad mediante plantas de gas y empujó el precio diario hacia arriba.
Según la Organización Meteorológica Mundial, los impactos en la salud pública son severos, con más de 1.300 muertes adicionales registradas desde el 21 de junio. Es un recordatorio de cómo la meteorología extrema puede sacudir las tarifas de los servicios públicos en cuestión de horas.
El factor Ormuz y la distensión geopolítica
La verdadera razón de la tendencia bajista del trimestre no está en el clima, sino en la geopolítica. El 14 de junio de 2026, Estados Unidos e Irán alcanzaron un acuerdo marco para cesar las hostilidades y reabrir el Estrecho de Ormuz, una vía fluvial clave para el tránsito de petróleo y gas licuado que Teherán mantenía bloqueada desde finales de febrero.
El acuerdo formal se firmó en Suiza el 19 de junio, provocando una caída inmediata del 5% en los futuros del gas europeo. Los analistas de firmas como Energy Aspects respiran con alivio, aunque las advertencias no tardaron en llegar: la normalización total del tránsito por el estrecho tomará meses debido a las complejas tareas de remoción de minas y reparación de infraestructura de navegación.
Reservas en mínimos históricos para el invierno
A pesar del alivio temporal en las tarifas de los futuros del TTF, el invierno se perfila complejo. Las reservas de gas de la Unión Europea se encuentran apenas al 48% de su capacidad, una cifra sustancialmente inferior al promedio de los últimos cinco años.
Las proyecciones de analistas financieros publicadas por el Financial Times estiman que el almacenamiento del bloque apenas llegará al 76% para el mes de octubre de 2026. De cumplirse este pronóstico, Europa registrará su nivel de almacenamiento más bajo para el inicio del invierno desde el año 2011. Esto representa un déficit estructural de unos 15.000 millones de metros cúbicos frente al promedio histórico de la región.
La situación de los inventarios no ha logrado corregirse desde que Reuters reportó los mínimos del pasado invierno. Sin un colchón suficiente de almacenamiento, la vulnerabilidad del continente ante cualquier interrupción imprevista de suministro o un invierno inusualmente frío mantendrá una presión de fondo en los precios, limitando el margen para que las tarifas sigan bajando de forma sostenida durante la segunda mitad del año.
La tregua del segundo trimestre da aire a la economía europea tras meses de tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Sin embargo, el mercado de la energía opera bajo una falsa sensación de calma: con los tanques de reserva a medio llenar y el estrecho de Ormuz aún en proceso de despeje, la estabilidad del próximo invierno dependerá de que las temperaturas invernales no exijan más de lo que las mermadas reservas europeas pueden soportar.
