eBay rechaza oferta de GameStop por 56,000 mdd: “ni creíble ni atractiva”
eBay rechazó la oferta de GameStop por 56,000 mdd y dejó a Ryan Cohen frente a una posible pelea proxy.
TL;DR:
eBay rechazó la propuesta no solicitada de GameStop para comprar la compañía.
La oferta de Ryan Cohen valuaba a eBay en 56,000 millones de dólares, con pago mitad efectivo y mitad acciones.
El rechazo abre la puerta a que Cohen intente llevar la operación directamente a los accionistas.
eBay rechazó este 12 de mayo de 2026 la oferta de adquisición de GameStop por 56,000 millones de dólares, al considerar que la propuesta de Ryan Cohen no ofrece suficiente certeza financiera ni valor estratégico. La decisión importa porque enfrenta a una empresa de e-commerce con 135 millones de compradores activos contra un retailer de videojuegos mucho más pequeño, en una operación que Wall Street ya veía complicada por deuda, gobernanza y ejecución.
La junta directiva de eBay comunicó su decisión en una carta dirigida a Ryan Cohen, CEO de GameStop. El presidente del consejo, Paul S. Pressler, fue directo: la oferta no cumplía con el estándar mínimo para seguir adelante.
"Hemos concluido que su propuesta no es creíble ni atractiva."
Pressler explicó que el consejo revisó la oferta con asesores financieros y legales antes de rechazarla. Entre los factores citados están la incertidumbre sobre el financiamiento, los riesgos operativos de combinar ambas compañías, la estructura de liderazgo propuesta, la valuación resultante y los incentivos ejecutivos de GameStop.
La propuesta de Cohen contemplaba pagar 125 dólares por acción, con una mezcla de 50% en efectivo y 50% en acciones de GameStop. El precio representaba una prima frente al cierre bursátil previo, pero no logró convencer a eBay ni a buena parte del mercado.
Reuters reportó que GameStop incluyó un compromiso de financiamiento de deuda por 20,000 millones de dólares con TD Bank, sujeto a que la empresa combinada obtuviera una calificación de grado de inversión. Ese punto se volvió uno de los mayores focos de duda.
Por qué eBay no quiso jugar el plan de Cohen
El rechazo no fue solo por precio. eBay defendió su propio desempeño y argumentó que su estrategia actual ya está entregando resultados.
En sus resultados de 2025, eBay reportó:
- 11,100 millones de dólares en ingresos anuales.
- 79,600 millones de dólares en volumen bruto de mercancía.
- 2,000 millones de dólares en utilidad neta GAAP de operaciones continuas.
- 135 millones de compradores activos al cierre de 2025.
- Presencia en más de 190 mercados.
GameStop llega desde una posición distinta. La compañía reportó 3,630 millones de dólares en ventas netas durante su año fiscal 2025, terminado el 31 de enero de 2026, además de 418.4 millones de dólares en utilidad neta. También cerró el periodo con 9,000 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables.
Pero el tamaño relativo sigue pesando: eBay tiene una capitalización de mercado varias veces mayor que GameStop. Ese contraste alimentó las dudas sobre la capacidad real de Cohen para cerrar una adquisición de esta magnitud sin castigar a los accionistas de eBay.
GameStop opera 2,206 tiendas a nivel global: 1,598 en Estados Unidos, 308 en Europa y 300 en Australia. Cohen había planteado que esa red física podía servir para autenticar coleccionables vendidos en eBay y apoyar la logística del marketplace.
La idea tenía una lógica clara para el negocio de collectibles, pero eBay no compró el paquete completo. La empresa sostuvo que el costo financiero, el riesgo operativo y la estructura de gobierno corporativo hacían que la oferta quedara lejos de ser atractiva.
La siguiente jugada puede ser una pelea con accionistas
Cohen todavía tiene opciones. Según Reuters, el CEO de GameStop ha señalado que podría llevar la propuesta directamente a los accionistas de eBay, aunque ese camino puede ser difícil y tomar tiempo.
Una vía sería intentar una pelea proxy para reemplazar integrantes del consejo de eBay. Ese tipo de movimiento suele ser largo, costoso y políticamente intenso dentro de una empresa pública.
La reacción bursátil reflejó la tensión. Durante la jornada del martes, GameStop cotizaba a la baja, mientras eBay también tuvo presión inicial antes de recuperarse parcialmente. La lectura del mercado fue clara: la operación no está muerta por completo, pero el obstáculo principal ya no es solo el precio, sino la credibilidad del plan.
El choque deja a Cohen frente a una decisión incómoda: elevar la presión sobre eBay y sus accionistas, mejorar la propuesta o aceptar que el marketplace no quiere ser absorbido por GameStop bajo estos términos.
