El yen respira tras tocar un mínimo de 40 años gracias al frenazo del empleo en Estados Unidos
El yen japonés se recupera tras el sorpresivo freno del empleo en EE. UU., alejándose de mínimos de 40 años.
TL;DR:
- El yen japonés rebotó con fuerza tras publicarse que la creación de empleo en Estados Unidos cayó a solo 57,000 puestos en junio.
- La divisa nipona se alejó del mínimo de 162.84 yenes por dólar, su peor nivel frente al billete verde desde diciembre de 1986.
- El mercado anticipa posibles intervenciones sorpresivas del gobierno de Japón aprovechando la baja liquidez por el feriado del 4 de julio.
El yen japonés protagonizó una sólida recuperación este jueves al rebotar desde su nivel más bajo en cuatro décadas frente al dólar. El giro en el mercado de divisas llegó tras la publicación del reporte de empleo de junio en Estados Unidos, que mostró una creación de puestos de trabajo muy inferior a las proyecciones de los analistas. Esta desaceleración de la economía estadounidense debilitó de inmediato al dólar y dio un respiro de alivio a Tokio, cuyas autoridades se preparan para intervenir de forma inminente en los mercados financieros, especialmente ante la baja liquidez que se espera por el feriado del Día de la Independencia en Estados Unidos.
El desplome del empleo en EE. UU. sacude al dólar
La Oficina de Estadísticas Laborales reportó este jueves por la mañana que las nóminas no agrícolas aumentaron apenas en 57,000 puestos durante junio, una cifra considerablemente menor a las 110,000 que proyectaba el consenso de los analistas. El dato representa además un drástico freno en comparación con el avance de 172,000 empleos registrado en mayo. Por su parte, la tasa de desempleo bajó ligeramente al 4.2%.
La debilidad de estos números arrastró a la baja al billete verde en todos los tableros globales. En el caso del cruce frente a la moneda nipona, el par USD/JPY cayó aproximadamente un yen completo, pasando de rozar las 162.84 unidades, el mínimo de 40 años alcanzado en la sesión anterior, a situarse en torno a las 161.20.
¿Intervención estilo emboscada en la mira de Tokio?
El yen ya había mostrado algunos destellos de recuperación antes de conocerse el reporte de empleo estadounidense. Los inversionistas operaban con cautela ante los reportes de que el Ministerio de Finanzas de Japón podría cambiar su estrategia tradicional por una intervención de tipo "emboscada", un esquema que consiste en actuar directamente en el mercado de divisas sin emitir las habituales advertencias verbales previas.
La tensión en los escritorios de negociación escaló después de que la divisa japonesa superara esta semana la barrera de las 162 unidades por dólar, un nivel que no se veía desde diciembre de 1986. La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, ha insistido en que el gobierno está listo para actuar contra la volatilidad excesiva del tipo de cambio. Sus declaraciones recuerdan la retórica de "acciones enérgicas" que utilizó en abril de este año, justo antes de que el país ejecutara su primera compra masiva de yenes en casi dos años, con un gasto estimado de 11.7 billones de yenes (unos 72,500 millones de dólares) entre finales de abril y principios de mayo.
Los operadores de divisas advierten que el feriado del Día de la Independencia en Estados Unidos reduce drásticamente los volúmenes de negociación en los mercados globales. Esta baja liquidez es un escenario ideal para que las autoridades japonesas actúen, tal como lo han hecho en episodios de intervención en el pasado. Además, los débiles datos de empleo reducen la presión sobre la Reserva Federal para mantener una política monetaria restrictiva, lo que podría ayudar a cerrar la brecha de rendimiento entre los bonos estadounidenses y los japoneses, el verdadero motor detrás de la debilidad del yen en lo que va de 2026.
El dilema de fondo entre las tasas de interés
A pesar de la recuperación de este jueves, varios analistas financieros advierten que las intervenciones cambiarias no bastan para revertir la tendencia bajista estructural del yen. Shinichiro Kadota, estratega de Barclays, señaló recientemente que el cruce entre el dólar y el yen probablemente se mantendrá cerca del nivel de las 160 unidades mientras persista la enorme brecha entre los tipos de interés de ambas potencias.
Aunque el Banco de Japón implementó incrementos en el costo del dinero este año, su postura sigue estando muy lejos de la restrictiva política de la Reserva Federal. De hecho, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, evitó dar señales de recortes de tasas inminentes durante su participación en un panel de discusión el miércoles, lo que mantiene el atractivo por el dólar.
Entre finales de abril y finales de mayo de este año, Japón destinó una cifra récord de 72,500 millones de dólares para apuntalar su moneda, pero esas ganancias se esfumaron en pocas semanas una vez que el dólar retomó su fuerza. Que el rebote de este jueves marque un punto de inflexión real para el yen dependerá por completo de si los datos económicos de Estados Unidos obligan a la Fed a cambiar su rumbo o si el reporte de empleo de junio se consolida como una simple anomalía mensual.
