TL;DR:
- El precio del petróleo se dispara tras los ataques militares de Estados Unidos contra objetivos de Irán y el colapso del cese al fuego en Medio Oriente.
- Los mercados financieros elevan al 63% la probabilidad de que la Reserva Federal aumente las tasas de interés en septiembre ante nuevos temores inflacionarios.
- El crudo Brent supera los 76 dólares por barril, mientras el dólar se fortalece a máximos de julio y arrastra la cotización del oro.
Los recientes ataques militares de Estados Unidos contra objetivos en Irán y el colapso definitivo de la tregua dispararon los precios del petróleo este miércoles. La escalada bélica reactivó de inmediato el temor a presiones inflacionarias en Wall Street, obligando a los inversionistas a elevar con fuerza sus apuestas de que la Reserva Federal incrementará las tasas de interés en su reunión de septiembre. Con el crudo Brent escalando por encima de los 76 dólares por barril tras la orden del presidente Donald Trump de dar por terminado el acuerdo con Teherán, los mercados financieros globales ajustan a toda prisa sus portafolios ante un escenario monetario que vuelve a tensarse.
La reacción de los mercados de energía fue instantánea después de que se confirmaran las acciones bélicas de Washington tras varios incidentes de seguridad que afectaron el tránsito de buques petroleros en el estrecho de Ormuz, un punto neural para el comercio global.
La chispa militar que encendió el mercado del crudo
La tensión geopolítica regresó a su punto álgido tras la ofensiva estadounidense. Washington justificó sus ataques aéreos tras reportarse ataques contra tres buques comerciales en las inmediaciones del estrecho de Ormuz, una de las arterias navieras más transitadas del mundo. Al mismo tiempo, el presidente Trump declaró formalmente la cancelación del acuerdo con Irán, lo que dinamitó cualquier posibilidad de mantener el cese al fuego que los analistas veían con optimismo semanas atrás.
El impacto económico directo no tardó en llegar: * El crudo Brent avanzó por encima de los 76 dólares por barril por primera vez en dos semanas. * El West Texas Intermediate (WTI), referente estadounidense, escaló casi un 3% durante las primeras operaciones del miércoles. * El Departamento del Tesoro de Estados Unidos revocó de inmediato una exención de 60 días sobre las sanciones petroleras aplicadas a Irán, una medida que entrará en vigor el próximo 17 de julio.
Esta reducción forzosa en la oferta proyectada de barriles reactiva el fantasma de la inflación energética justo cuando los bancos centrales parecían controlar el alza generalizada de precios.
Wall Street se prepara para una Fed más dura bajo el mando de Kevin Warsh
El repunte del petróleo sacudió las expectativas sobre las tasas de interés en Estados Unidos. La herramienta CME FedWatch, citada por CNBC, reveló que la probabilidad implícita de un incremento de tasas en la reunión de la Reserva Federal de septiembre subió al 63%, frente al 57% registrado apenas el día anterior.
Para estrategas consolidados del mercado, como Ed Yardeni, la situación es una clara señal de advertencia. En declaraciones para Bloomberg Television, Yardeni señaló que los inversionistas están prácticamente "de regreso a la casilla de salida" en materia inflacionaria, un panorama similar al que se experimentaba en marzo. Con los precios de la energía al alza, el control de la Fed sobre el costo del dinero vuelve a ocupar el centro de las preocupaciones de la bolsa.
"La inflación y las decisiones de la Fed vuelven a estar sobre la mesa", advirtió Yardeni ante el regreso de la crisis iraní.
La incertidumbre coincide con la próxima divulgación de las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) celebrada a mediados de junio, la primera bajo el liderazgo del nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh. Durante ese encuentro, el banco central estadounidense decidió mantener estables las tasas de interés en el rango de 3.50% a 3.75%.
Sin embargo, el consenso interno del organismo regulador ya se estaba agitando antes del estallido militar. Nueve de los 18 miembros de la Fed sugirieron la necesidad de aplicar alzas este mismo año, lo que representó un cambio drástico respecto a las proyecciones de marzo, cuando ningún funcionario anticipaba incrementos en el corto plazo. Además, Warsh optó por eliminar la orientación a futuro ("forward guidance") que caracterizaba la gestión de su predecesor, Jerome Powell, y evitó emitir sus propias estimaciones personales de tasas, abriendo la puerta a un enfoque mucho más impredecible y dependiente de los datos en tiempo real.
El repunte inflacionario encuentra soporte en la economía estadounidense. La inflación subyacente preferida de la Fed se ubicó en un 3.4% interanual en mayo, todavía considerablemente lejos del objetivo oficial de largo plazo fijado en el 2%. Instituciones financieras como Bank of America y Deutsche Bank ya proyectaban aumentos de tasas desde finales de junio; de hecho, Bank of America estimaba un endurecimiento total de 75 puntos básicos repartido en tres incrementos antes de que concluya el año.
El dólar se fortalece y el oro pierde su brillo de refugio
En un giro inusual para momentos de tensión geopolítica severa, el oro no logró capitalizar el temor del mercado. Los contratos de futuros del metal precioso cayeron más de un 2%, presionados a la baja en la zona de los 4,050 dólares por onza.
Esta debilidad se atribuye al avance del dólar y el incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, un movimiento que encarece el costo de oportunidad de mantener metales que no devengan intereses. El índice del dólar estadounidense subió hasta tocar las 101.2 unidades, estableciendo su nivel de cotización más robusto desde el inicio de julio.
La atención del mercado financiero global se desplaza ahora de manera inevitable hacia la reunión del FOMC fijada para el 28 y 29 de julio. Ante el encarecimiento de los combustibles y el peligro latente de un estrangulamiento de los suministros en Medio Oriente, el margen de maniobra de la Fed bajo la dirección de Kevin Warsh será el factor determinante para calibrar el rumbo económico de la segunda mitad del año.
