El petróleo se encamina a su peor caída trimestral desde la pandemia por el deshielo entre EE. UU. e Irán
El crudo Brent registra su peor retroceso trimestral desde 2020 ante la diplomacia entre EE. UU. e Irán.
TL;DR:
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- Los precios del crudo Brent caen cerca de un 20% en el segundo trimestre de 2026 y borran las primas de riesgo de inicio de año.
- La diplomacia secreta y pública apunta a una reapertura de los flujos de crudo en el crucial estrecho de Ormuz.
- Los gigantes financieros Morgan Stanley y Goldman Sachs recortan con fuerza sus previsiones de precios a mediano plazo.
El mercado petrolero global se prepara para cerrar el segundo trimestre de 2026 con su peor caída desde los meses más duros de la pandemia de COVID-19 en 2020. Este retroceso responde directamente a las crecientes señales de acercamiento diplomático entre Estados Unidos e Irán. Los inversionistas apuestan a que el diálogo destrabará el tránsito de crudo por el crucial estrecho de Ormuz mucho antes de lo previsto por el consenso del sector.
Los contratos de futuros del crudo Brent registraron una contracción cercana al 20% durante el trimestre, con precios cotizando en la franja baja de los 70 dólares por barril. Esta tendencia marca un giro absoluto frente a los picos de precios generados por la crisis de suministro de finales de febrero de 2026, tras el ataque militar estadounidense contra intereses iraníes. En semanas recientes, las mesas de dinero han acelerado la venta de contratos al descontar un regreso inminente de las exportaciones de Medio Oriente, ignorando el ruido y los desmentidos públicos entre Washington y Teherán.
El pulso diplomático en Doha mantiene al mercado en vilo
La volatilidad del mercado se alimentó de declaraciones cruzadas de ambos gobiernos. El expresidente estadounidense Donald Trump publicó el lunes en su plataforma Truth Social que "Irán ha solicitado una reunión. Tendrá lugar mañana en Doha", un viaje que la Casa Blanca respaldó al confirmar el traslado a Catar de los enviados especiales Steve Witkoff y Jared Kushner.
Sin embargo, la respuesta del Ministerio de Relaciones Exteriores iraní no tardó en enfriar el anuncio. El vocero Esmail Baghaei declaró que Teherán no mantendrá "reuniones de negociación con la parte estadounidense a ningún nivel" en los próximos días. Según el funcionario, la delegación persa viaja a Doha únicamente para abordar la liberación de activos congelados y la implementación de un alto el fuego a través de los mediadores de Catar.
A pesar de estas contradicciones de cara a la galería, el comportamiento de los operadores refleja otra convicción. El memorando de entendimiento firmado este mes y la pausa mutua en las hostilidades militares han convencido a la industria de que los flujos de petróleo por el estrecho de Ormuz se normalizarán pronto.
Los grandes bancos recortan proyecciones y prevén superávit
La menor tensión geopolítica obligó a las principales firmas financieras de Wall Street a reescribir sus modelos para los próximos años. Morgan Stanley aplicó su segundo recorte de previsiones en apenas dos semanas, reduciendo sus estimaciones para el Brent a 75 dólares por barril para el tercer y cuarto trimestre de 2026, y proyectando que el barril tocará los 70 dólares a finales de 2027.
El análisis del banco dibuja un panorama de abundante oferta. Morgan Stanley calcula que el mercado global registrará un superávit de 4.8 millones de barriles diarios para el año 2027. Este exceso de oferta estará alimentado por tres factores clave:
- La recuperación plena de las exportaciones de crudo de Medio Oriente.
- La resiliencia de la producción petrolera en Estados Unidos, que sigue marcando niveles sólidos.
- Una demanda persistentemente débil por parte de China, el mayor importador mundial.
Goldman Sachs se sumó a este pesimismo del lado de los precios y recortó sus propias previsiones. Con esto, las dos grandes referencias de banca de inversión coinciden en que la era de la ansiedad por el desabastecimiento de crudo ha llegado a su fin.
La OPEP enfrenta la presión interna de Irak
Para complicar el panorama de la OPEP, Irak ha comenzado a presionar fuertemente para elevar su techo de producción autorizado dentro del cartel. El ministro de Petróleo iraquí, Basim Muhammad Khudhair, lidera una ofensiva diplomática para lograr un objetivo de producción de 5 millones de barriles diarios.
Esta exigencia responde a la asfixia financiera que sufre Bagdad tras las interrupciones en sus exportaciones marítimas provocadas por el conflicto reciente en Ormuz. Según reportes de la agencia Reuters, Irak necesita con urgencia estos ingresos y cuenta además con el respaldo de nuevos compromisos de inversión de multinacionales como BP, TotalEnergies, ExxonMobil y Chevron en sus campos del norte y sur.
Aunque el Ministerio de Petróleo iraquí sugirió brevemente la posibilidad de abandonar la OPEP si no se elevaba su cuota (actualmente fijada en 4.378 millones de barriles diarios), el gobierno central se apresuró a desmentir la amenaza y aclarar que no representa la postura oficial del país. Actualmente, la producción real de Irak se mantiene muy por debajo de su límite autorizado debido a los bloqueos de transporte, pero funcionarios del sector aseguran que el país tiene en la mira una meta de producción de 7 millones de barriles diarios a mediano plazo.
Este choque interno en el cartel de productores anticipa un escenario complejo para la segunda mitad del año. Con un estrecho de Ormuz en vías de normalización y miembros clave exigiendo abrir las válvulas de exportación, el mercado petrolero entra en un ciclo de abundancia que obligará a reajustar los presupuestos de las economías más dependientes del crudo.
