TL;DR:
- Estados Unidos e Irán reanudan hostilidades militares y bloqueos navales en el estrecho de Ormuz, disparando el crudo Brent cerca de los 85 dólares por barril.
- El FMI advierte que más de 1,100 millones de barriles de petróleo no han llegado a los mercados y que los amortiguadores globales están prácticamente agotados.
- La renovada presión inflacionaria en los combustibles complica el panorama de la Reserva Federal, elevando la expectativa de nuevas alzas de tasas este año.
La reanudación de los ataques militares de Estados Unidos contra Irán y el restablecimiento del bloqueo naval en el estrecho de Ormuz desataron una fuerte escalada en los precios internacionales del crudo. El Fondo Monetario Internacional (FMI) lanzó una advertencia clara: los amortiguadores que protegieron a la economía global del peor impacto energético están prácticamente agotados. Con un flujo bloqueado de más de 1,100 millones de barriles de petróleo y las reservas comerciales en mínimos de varios años, el mercado petrolero se enfrenta a un escenario de alta vulnerabilidad sin colchones que contengan futuros picos de precios.
La chispa en Ormuz y el repunte del crudo
El conflicto se reavivó con fuerza el 12 de julio de 2026, cuando el Comando Central de Estados Unidos ejecutó bombardeos dirigidos a mermar la capacidad de Irán para atacar barcos comerciales en el estratégico estrecho de Ormuz. La respuesta política no tardó en llegar. El presidente Donald Trump reimpuso un bloqueo naval total sobre todos los puertos iraníes el 14 de julio, anulando el pacto de tregua temporal alcanzado en junio de este mismo año.
Irán respondió de inmediato atacando bases militares estadounidenses en Kuwait, Baréin, Jordania, Omán y Qatar, declarando además el cierre de la vía marítima para el tráfico de carga. El impacto en los mercados globales se sintió al instante:
- El crudo Brent escaló hasta los 85 dólares por barril a mitad de semana.
- El lunes registró un salto del 9.6%, marcando el mayor incremento porcentual en un solo día para el referente internacional desde mayo de 2020.
- Los márgenes de refinación de combustible en Estados Unidos tocaron récords históricos. El indicador crack spread NYMEX 3-2-1 alcanzó un máximo histórico por encima de los 64 dólares por barril el pasado 8 de julio, de acuerdo con datos de Reuters.
Sin colchón ante nuevos choques
En un análisis publicado el 15 de julio de 2026, el FMI explicó por qué la situación actual es mucho más peligrosa que al inicio de las hostilidades. Hasta finales de mayo, unos 1,100 millones de barriles de crudo, el equivalente a cerca de diez días de consumo global promedio, no lograron llegar a los canales de comercialización debido a las tensiones.
Durante la fase inicial de la crisis, el golpe sobre los consumidores se contuvo gracias a tres factores clave: un superávit de oferta previo, la liberación coordinada de reservas estratégicas de petróleo por parte de las potencias y una reducción temporal en la demanda global de combustibles. Hoy, según detalla el organismo financiero, el margen de maniobra es mínimo porque la capacidad de producción excedente ya se desplegó, la demanda se ha ajustado y los inventarios comerciales se han vaciado sustancialmente.
"A medida que las tensiones vuelven a encenderse en el estrecho de Ormuz, ese espacio es ahora más pequeño y se reduce aún más a medida que se ha utilizado la capacidad ociosa, se ha comprimido la demanda y se han agotado los inventarios", detalló el FMI.
El dilema de la Reserva Federal y la inflación
Esta nueva tormenta en los mercados energéticos amenaza con descarrilar los planes de los bancos centrales, en particular de la Reserva Federal de Estados Unidos. La institución mantiene su tasa de interés de referencia en el rango de 3.50% a 3.75% desde diciembre de 2025.
Aunque la plataforma CME FedWatch proyecta una probabilidad del 83.4% de que las tasas permanezcan estables en la reunión del 29 de julio de 2026, el nerviosismo se está trasladando a la segunda mitad del año. Las expectativas del mercado muestran que las probabilidades de una subida de tasas para finales de 2026 están aumentando. En la plataforma de predicciones Polymarket, la probabilidad de un incremento de 25 puntos básicos para la reunión de septiembre de 2026 ya se sitúa en un 30%.
El panorama económico global publicado en la actualización del World Economic Outlook del FMI el pasado 8 de julio ya anticipaba nubarrones, con un crecimiento global estimado de solo un 3% para 2026, frente al 3.5% del año anterior. En este entorno, el FMI prevé que los precios del petróleo cierren el año con un aumento acumulado de casi el 32%, lo que empujaría la inflación promedio global al 4.7%.
La presión sobre los sistemas de distribución de combustible y el endurecimiento de la política monetaria dejan al descubierto que cualquier nueva interrupción física en el estrecho de Ormuz se trasladará de forma directa al bolsillo del consumidor, sin que los gobiernos tengan ya reservas de emergencia para amortiguar el impacto.
