TL;DR:
- Las corporaciones del STOXX 600 reportarán un crecimiento del 15.3% en el segundo trimestre de 2026, su mejor ritmo en más de tres años.
- El empuje europeo depende fuertemente del petróleo; sin el sector energético, el crecimiento real de los beneficios cae a un modesto 6%.
- Wall Street supera con creces a Europa con un avance previsto del 23.7% debido a su dominio absoluto en inteligencia artificial.
Las grandes corporaciones europeas se preparan para reportar su temporada de ganancias más sólida en más de tres años. Sin embargo, el optimismo de los inversionistas se ve empañado por un obstáculo estructural: la limitada exposición del continente a la inteligencia artificial (IA), una carencia que amplía la brecha de rendimiento frente al mercado de Estados Unidos. Según proyecciones basadas en datos de LSEG I/B/E/S de este julio de 2026, las empresas del índice STOXX 600 registrarán un incremento promedio de beneficios del 15.3% interanual en el segundo trimestre del año. Aunque la cifra representa el ritmo más rápido de crecimiento desde finales de 2022, el avance se queda corto en comparación con Wall Street, donde se espera que las corporaciones del S&P 500 alcancen un crecimiento del 23.7%.
La distorsión del sector energético oculta el estancamiento real
Gran parte de la fortaleza que muestra el indicador europeo responde a un factor externo: el repunte de las ganancias de las petroleras. El alza en los precios del crudo, impulsada por las tensiones derivadas del conflicto en Irán, ha inflado los balances del sector de la energía. Cuando se limpia este efecto de la ecuación, la foto del mercado cambia por completo.
De acuerdo con los datos de LSEG, si se elimina el sector energético, el crecimiento de los beneficios de las empresas del STOXX 600 se desploma al 6%. En contraste, las corporaciones no energéticas de Estados Unidos integradas en el S&P 500 avanzan a un ritmo del 19.6%. Esta disparidad refleja la falta de motores de crecimiento propios en el viejo continente.
Para Nataliia Lipikhina, jefa de estrategia de renta variable para EMEA en JPMorgan Private Bank, el mercado europeo necesita un estímulo real para sostener esta marcha. "Para que Europa realmente comience a rendir, se necesita algún tipo de catalizador, algo similar a lo que vimos el año pasado con el estímulo fiscal alemán, algo que simplemente no hemos visto todavía", señaló en declaraciones recolectadas por Reuters. Sin un impulso fiscal o de inversión privada masiva, los analistas temen que el ritmo actual pierda fuerza rápidamente.
El dilema del hardware y la ausencia de gigantes tecnológicos
El fondo del problema es la composición del mercado. Europa no cuenta con la concentración de fabricantes de chips de memoria ni con los proveedores de servicios en la nube a gran escala (los llamados hyperscalers) que han blindado las cuentas de resultados en Estados Unidos. El avance tecnológico se ha convertido en el principal motor financiero global y las bolsas europeas asisten al banquete como invitados secundarios.
A pesar de esto, algunos inversionistas ven espacio para el optimismo mediante la inversión industrial en IA. De acuerdo con Jitania Kandhari, subdirectora de inversiones de Morgan Stanley Investment Management, es "probable que la brecha se reduzca con el tiempo" a medida que las empresas europeas comiencen a integrar y gastar más en estas tecnologías para optimizar sus procesos tradicionales.
ASML, el gigante neerlandés de la fabricación de maquinaria para microchips, ofreció una señal positiva el miércoles al elevar sus proyecciones de ventas para el cierre de 2026 tras superar las expectativas del segundo trimestre. Sin embargo, las miradas no están puestas en el pasado reciente. Los inversionistas afirman que lo que de verdad moverá el mercado serán las guías de demanda proyectadas hacia 2027 que presenten gigantes de la salud, la tecnología, la banca y el motor como Novartis, SAP, UniCredit y Volkswagen durante sus reportes de la próxima semana.
El repunte industrial frente al imán de Wall Street
Aun con la desventaja frente a las tecnológicas estadounidenses, la tendencia de corto plazo ha dado un respiro a los portafolios europeos. Analistas de Citigroup señalaron que el índice de revisiones de beneficios en Europa tocó su nivel más alto desde 2021, lo que significa que el 80% de los sectores económicos han visto mejoras netas en sus estimaciones de ganancias por parte de las corredurías.
Christoph Berger, director de inversiones de renta variable europea en Allianz Global Investors, apuntó que la inversión en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial está actuando como un viento de cola para las empresas de semiconductores e industriales europeas. La demanda de componentes eléctricos, sistemas de refrigeración y maquinaria pesada para centros de datos beneficia de manera indirecta a las fábricas del continente, aunque esto no baste para igualar el frenesí de Wall Street.
La cautela sigue gobernando el ambiente de los fondos de inversión. Martin Frandsen, gestor de portafolios en Principal Asset Management, resumió el sentir general al referirse a la exigente valoración de las empresas vinculadas al sector tecnológico: "Probablemente no sea suficiente para ponerse a la par. Probablemente ni siquiera baste para salir adelante". Bajo este panorama, Europa celebra su mejor racha financiera en años, pero con la constante sospecha de que la distancia que la separa de Estados Unidos se está volviendo insalvable.
