Commerzbank rechaza oferta de €37,000 millones de UniCredit: advierte riesgo para 11,000 empleos
Commerzbank rechaza la oferta de €37 mil mdd de UniCredit, advirtiendo riesgos operativos y recorte de 11,000 empleos.
TL;DR:
La directiva de Commerzbank calificó de "inadecuada" la oferta de intercambio de UniCredit al no ofrecer una prima real sobre el valor de mercado.El banco alemán estima que la fusión pondría en riesgo hasta 11,000 puestos de trabajo para cumplir con los ahorros prometidos por los italianos.UniCredit propone un intercambio que actualmente representa un descuento del 8.7%, una estructura inusual para una adquisición hostil.
Commerzbank dio un paso decisivo en su defensa corporativa al rechazar formalmente la oferta de adquisición de UniCredit valorada en 37,000 millones de euros. Tanto el consejo de supervisión como la junta directiva recomendaron este lunes a los accionistas no entregar sus títulos, bajo el argumento de que la propuesta es insuficiente y amenaza la estabilidad operativa del segundo prestamista más grande de Alemania.
La CEO de Commerzbank, Bettina Orlopp, fue contundente al señalar que el banco italiano no está ofreciendo un incentivo real para los inversionistas. El rechazo escala un conflicto que inició en septiembre de 2024, cuando UniCredit comenzó a acumular una participación que hoy roza el 30% de las acciones, obligándolos a lanzar una oferta formal según las regulaciones europeas.
Un descuento inusual y la amenaza laboral
La oferta presentada el 5 de mayo propone el intercambio de 0.485 acciones nuevas de UniCredit por cada acción de Commerzbank. Sin embargo, analistas destacan que, según los precios de cierre recientes, esto implica un descuento del 8.7% respecto al valor actual de la acción alemana, en lugar de la prima que suele acompañar a estas operaciones.
"UniCredit no ofrece una prima adecuada a nuestros accionistas", afirmó Bettina Orlopp en un comunicado oficial.
Además del aspecto financiero, Commerzbank advirtió sobre el impacto social de la integración. De acuerdo con sus proyecciones internas:
- 7,000 empleos serían eliminados directamente según los planes de UniCredit.
- 3,000 a 4,000 puestos adicionales estarían en riesgo para alcanzar los objetivos de ahorro de costos.
- El total de bajas podría ascender a 11,000 roles, lo que generaría una fricción significativa con los sindicatos alemanes.
La estrategia 'Momentum 2030' como escudo
Para contrarrestar la narrativa de bajo rendimiento impulsada por el CEO de UniCredit, Andrea Orcel, Commerzbank ha acelerado su propia reestructuración bajo el plan "Momentum 2030". La institución elevó su guía de beneficio neto para 2026 a un mínimo de 3,400 millones de euros y anunció un recorte interno propio de 3,000 plazas para optimizar su eficiencia sin depender de la fusión.
El gobierno alemán, que aún posee más del 12% de Commerzbank, se ha alineado con la directiva local para bloquear el avance italiano. Orcel, por su parte, sostiene que la banca europea necesita consolidarse para competir a nivel global, pero la falta de una oferta económica atractiva ha debilitado su posición frente a los accionistas minoritarios.
Qué sigue
Los accionistas tienen hasta el 16 de junio para decidir si aceptan o rechazan los términos actuales. Ante la recomendación negativa unánime de la junta y el precio por debajo de mercado, se espera que el proceso fracase a menos que UniCredit mejore sustancialmente la oferta o presente un plan de negocio que mitigue el rechazo político y laboral en Alemania.
