TL;DR:

• Donald Trump Jr. se sumó como asesor estratégico de Kalshi en enero de 2025 y la plataforma le entregó acciones valuadas en unos US$300,000, sin que aportara dinero propio.
• Cuando recibió la participación, Kalshi valía menos de US$2,000 millones; en mayo de 2026 llegó a US$22,000 millones y ahora negocia una ronda que la valuaría en torno a US$40,000 millones.
• El arreglo reavivó las críticas por conflicto de interés: Trump Jr. también asesora a la rival Polymarket, mientras reguladores nombrados por su padre aliviaron la presión legal sobre el sector.

Donald Trump Jr. recibió acciones de Kalshi por unos US$300,000 cuando entró como asesor estratégico de la plataforma de mercados de predicción en enero de 2025, y no puso un dólar de su bolsillo. La empresa valía entonces menos de US$2,000 millones. En mayo de 2026 tocó los US$22,000 millones y hoy negocia una nueva ronda que la dejaría cerca de US$40,000 millones. Lo reveló el Financial Times este viernes, citando a personas al tanto del tema. El dato volvió a poner sobre la mesa una pregunta incómoda: el hijo mayor del presidente de Estados Unidos cobra en participaciones dentro de una industria a la que los reguladores designados por su padre acaban de quitarle varios obstáculos.

Las acciones fueron gratis, pero el "vale miles de millones" tiene letra chica

Pagarle a un asesor con acciones en lugar de efectivo es práctica común en el mundo startup, y eso fue lo que hizo Kalshi. Trump Jr. firmó como asesor estratégico, la compañía le otorgó la participación y él no invirtió capital propio. Hasta ahí, el hecho está confirmado por el reporte del Financial Times.

El salto de "US$300,000 a una fortuna" es donde conviene frenar. Multiplicar el valor original del paquete por la valuación más reciente no da el número real. A lo largo de 18 meses, Kalshi emitió acciones nuevas en cada ronda, y eso diluye a quienes llegaron antes: el mismo número de títulos pasa a representar un porcentaje más pequeño de la empresa. El propio Financial Times habla de una ganancia en papel sustancial, no de una fortuna confirmada de miles de millones.

Cuánto vale hoy exactamente esa participación depende de dos cosas que aún no son públicas: qué porcentaje de la compañía representa y qué tipo de acciones son, comunes o preferentes, que cobran primero en un eventual reparto. Esos detalles solo saldrían a la luz si Kalshi presenta documentos ante la SEC rumbo a una salida a bolsa.

El empujón regulatorio que infló a Kalshi salió de Washington

Kalshi no creció en el vacío. Buena parte de su despegue coincidió con un giro de actitud de los reguladores estadounidenses hacia los mercados de predicción bajo el gobierno de Trump. La secuencia es clara:

• Antes de las elecciones de 2024, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) intentó frenar los contratos de Kalshi sobre las elecciones al Congreso. La empresa ganó el caso en tribunales poco antes de la jornada electoral.
• En mayo de 2025, la CFTC retiró su apelación contra Kalshi.
• Dos meses después, la CFTC y el Departamento de Justicia cerraron una investigación sobre si la rival Polymarket había aceptado apuestas de estadounidenses de forma ilegal.

El presidente Trump respaldó públicamente a las plataformas de predicción durante sus choques con gobiernos estatales que buscan tratarlas como casas de apuestas. Ese paraguas federal es justo lo que disparó el apetito de los inversionistas y, de paso, el valor de la participación de su hijo.

Asesor de las dos plataformas rivales más grandes, al mismo tiempo

Aquí está el nudo del conflicto de interés. Trump Jr. no solo asesora a Kalshi: también está del lado de su principal competidora. 1789 Capital, el fondo donde es socio, invirtió una cifra estimada en decenas de millones de dólares en Polymarket en agosto de 2025, y él se sumó a su consejo asesor. El resultado deja al hijo del presidente con cargo e intereses financieros en las dos mayores plataformas de mercados de predicción del país.

El patrón va más allá. Trump Jr. tiene una participación en el minorista de armas en línea GrabAGun y entró como asesor de un grupo de artes marciales mixtas. Junto con su hermano Eric, aportó a un fondo de unos US$1,000 millones enfocado en fabricantes de drones y empresas cripto.

La crítica que despertó el reporte es directa: se beneficia económicamente de un sector al que el gobierno de su padre le está despejando el camino regulatorio. En su publicación de enero de 2025 en X, al anunciar su llegada a Kalshi, lo dijo sin filtros:

"Mi familia y mis amigos cercanos usamos el mercado de predicción @Kalshi para saber que habíamos ganado horas antes que los medios de noticias falsas."

Los términos finos del arreglo —cuánto recibió, en qué condiciones y qué otras figuras conectadas con el poder participan— se conocerían recién cuando la empresa presente su documentación ante la SEC.

De US$2,000 a US$40,000 millones en año y medio

La revalorización de Kalshi es difícil de exagerar, y por eso conviene dar las cifras con cuidado. Esta es la escalera de valuaciones que reportan distintos medios financieros:

• Junio de 2025: alrededor de US$2,000 millones
• Octubre de 2025: unos US$5,000 millones
• Diciembre de 2025: US$11,000 millones
• Mayo de 2026: US$22,000 millones, en una Serie F de US$1,000 millones liderada por Coatue, con Sequoia, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley y ARK Invest
• Tercer trimestre de 2026 (en negociación): unos US$40,000 millones

Detrás de los números hay volumen real. El movimiento mensual en la plataforma superó los US$17,000 millones, frente a menos de US$5,000 millones un año antes, y los contratos deportivos ya pesan cerca del 65% de toda la actividad. Esa concentración es también su mayor riesgo: la fiscalía de Kentucky alegó que casi el 89% de la operación de Kalshi está ligada a apuestas deportivas, y más de una docena de estados demandaron a la empresa por operar, según ellos, apuestas sin licencia. CME Group, aparte, demandó a la CFTC por haber aprobado los futuros perpetuos de cripto de Kalshi.

Sobre una posible salida a bolsa, el director ejecutivo Tarek Mansour fue prudente en CNBC:

"Una empresa con nuestro perfil financiero y con el ritmo de crecimiento que estamos viendo: esa conversación tiene que darse. La gente empieza a hacerse esa pregunta."

Mansour aclaró que no habrá oferta pública antes de 2027.

El verdadero momento de la verdad llegará en dos frentes: el día que Kalshi abra sus libros ante la SEC y se sepa cuánto vale de verdad la participación de Trump Jr., y el día que la pelea entre la CFTC y los estados sobre qué es un contrato de predicción y qué es una apuesta llegue —como se anticipa— a la Corte Suprema. Hasta entonces, lo confirmado es esto: el hijo del presidente cobra en acciones de una industria que su propio gobierno protege.

Fuentes: 1, 2