Nebius prevé destinar entre 40,000 y 45,000 millones de dólares a infraestructura de inteligencia artificial en 2027. La empresa de nube calcula que los anticipos de clientes y la financiación respaldada por contratos cubrirán entre el 75 % y el 85 % de ese gasto, según la carta a accionistas que acompañó sus resultados del tercer trimestre.
El plan llega mientras la compañía ajusta el calendario de parte de su capacidad: algunos centros de terceros que esperaba poner en marcha en 2026 se retrasaron hasta el primer semestre de 2027. Nebius mantiene los contratos asociados, pero espera que una parte de los ingresos llegue más tarde.
Los anticipos son solo una parte de la financiación
Nebius alquila capacidad de cómputo para tareas de inteligencia artificial, como el entrenamiento y la ejecución de modelos. Para ampliar ese negocio necesita centros de datos, procesadores y equipo de red antes de que toda la capacidad empiece a generar ingresos.
En su carta del 12 de noviembre, la empresa calculó que recibirá entre 17,000 y 20,000 millones de dólares en anticipos de clientes durante 2027. Para 2026 espera 10,000 millones en anticipos comprometidos. Ambos importes son previsiones de la compañía; no representan necesariamente dinero ya cobrado.
La cobertura prevista del 75 % al 85 % para el gasto de 2027 combina esos anticipos con financiación respaldada por contratos vigentes de clientes con grado de inversión. La empresa no atribuye todo ese porcentaje a los pagos por adelantado. Un anticipo da acceso a efectivo antes de prestar el servicio, mientras que la financiación respaldada por contratos implica obtener recursos que deberán pagarse bajo sus propios términos.
Los contratos también pueden financiar infraestructura de manera distinta. Nebius informó que cerró en julio una línea de 775 millones de dólares garantizada por acuerdos de largo plazo con un cliente de grado de inversión. Según la compañía, sus acuerdos con Microsoft y Meta podrían financiarse de forma similar.
En agosto, Nebius obtuvo 5,750 millones de dólares mediante la emisión de bonos convertibles. Esa cifra aparece en sus estados financieros como entrada por la emisión durante el tercer trimestre, antes de los costos asociados. Se trata de un instrumento de financiación distinto de los anticipos de clientes.
Más inversión y un calendario de ingresos ajustado
Para 2026, Nebius elevó su previsión de inversión de capital a unos 27,000 millones de dólares, frente al rango anterior de 20,000 a 25,000 millones. La nueva estimación incluye capacidad destinada a 2027, en particular en instalaciones propias, explicó la empresa.
La compañía también espera cerrar 2026 en la parte baja de su rango anterior de ingresos, de 3,000 a 3,400 millones de dólares. Atribuyó el ajuste al retraso de capacidad de terceros. Arkady Volozh, fundador y director ejecutivo, dijo que las instalaciones propias en desarrollo seguían en plazo o adelantadas, según Reuters.
El cambio también afecta una meta expresada como ritmo anualizado de ingresos. Nebius había previsto alcanzar entre 7,000 y 9,000 millones de dólares en diciembre; ahora espera superar los 7,000 millones en febrero de 2027. Esa medida anualiza los ingresos de un mes: no significa que la empresa haya cobrado esa cantidad durante un año completo.
Para todo 2027, la compañía proyecta ingresos de entre 12,000 y 13,000 millones de dólares y alcanzar el punto de equilibrio antes de impuestos en el cuarto trimestre. Son objetivos de la dirección sujetos al ritmo de despliegue de la capacidad, no resultados ya obtenidos.
El trimestre muestra la diferencia entre ingresos y efectivo
Nebius registró ingresos de 980.8 millones de dólares entre julio y septiembre, un aumento del 571 % frente al mismo trimestre de 2025. De ese total, unos 325 millones correspondieron a ingresos no recurrentes ligados a una fase inicial de despliegue de su plataforma en capacidad financiada por socios, según la carta a accionistas.
El EBITDA ajustado del grupo fue de 465.8 millones de dólares. Esa medida excluye partidas contables y no equivale a la utilidad neta ni al efectivo disponible. La pérdida neta de las operaciones continuadas fue de 37.5 millones de dólares en el trimestre.
Los estados financieros muestran otra pieza del plan: las operaciones continuadas consumieron 273 millones de dólares de efectivo en el trimestre, mientras que las compras de propiedad, equipo y activos intangibles sumaron 7,300.4 millones. Ambas cifras corresponden a un periodo ya terminado; la inversión de 2027 sigue siendo una previsión.
El tamaño de ese programa hace que el calendario sea relevante para Nebius: la empresa necesita poner en marcha la capacidad contratada y combinar anticipos con otras fuentes de financiación mientras transforma los compromisos con clientes en servicios e ingresos.
