TL;DR:
- El dólar se debilita tras datos de inflación al consumidor y al productor en Estados Unidos más bajos de lo previsto.
- La probabilidad de un aumento de tasas de interés de la Fed para finales de julio se desplomó del 45% al 11%.
- Las hostilidades militares entre Estados Unidos e Irán contienen la caída del billete verde al actuar como refugio seguro.
El dólar estadounidense se encamina a cerrar la semana con pérdidas notables, estabilizándose cerca de su nivel más bajo en un mes frente a las principales divisas globales. Detrás de este retroceso se encuentran las recientes lecturas de inflación en Estados Unidos, tanto al consumidor como al productor, que resultaron más moderadas de lo esperado. Estas cifras enfriaron las expectativas del mercado sobre un posible incremento en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en su reunión del 28 y 29 de julio. Sin embargo, el descenso de la divisa encontró un soporte clave en la creciente tensión geopolítica en Medio Oriente, donde los choques militares entre Washington y Teherán impulsan los precios del petróleo y activan la demanda del dólar como activo de refugio seguro.
El desplome en las apuestas de la Reserva Federal
El índice del dólar, que mide el comportamiento de la moneda frente a una canasta de seis divisas rivales, se situó cerca de los 100.48 puntos, recuperando un terreno marginal tras haber tocado su nivel más débil desde mediados de junio de este año. La caída acumulada del billete verde fue del 0.8% en solo dos sesiones, una respuesta directa a unos indicadores de precios que restaron urgencia al endurecimiento de la política monetaria.
La reacción de los mercados de futuros no se hizo esperar. De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de que la Fed aplique un incremento de tasas en su próxima reunión de finales de julio se desplomó de un considerable 45% a principios de semana a apenas un 11%. A pesar de esta capitulación a corto plazo, los inversionistas todavía asignan un panorama dividido, con un 50% de probabilidad, para un ajuste de 25 puntos base en la reunión de septiembre.
Este repliegue del dólar impulsó a otras monedas fuertes. El euro se cotizó en torno a los 1.1445 dólares, consolidando ganancias semanales y manteniéndose firme en sus niveles más altos de las últimas cuatro semanas. Por su parte, la libra esterlina avanzó hasta los 1.3476 dólares, en camino a asegurar su tercera semana consecutiva de ganancias frente a la moneda estadounidense.
El conflicto con Irán sostiene los precios del petróleo
Si bien el viento en contra macroeconómico es evidente, el desplome del dólar se vio amortiguado por la súbita escalada bélica entre Estados Unidos e Irán. Ambos países han protagonizado un intenso intercambio de fuego que, según reportes de Reuters, prácticamente rompió la tregua alcanzada el mes pasado. El ejército estadounidense ejecutó su sexta noche consecutiva de bombardeos sobre objetivos vinculados a Teherán, mientras que las autoridades iraníes advirtieron que defenderán con firmeza su control sobre el estratégico Estrecho de Ormuz.
Esta inestabilidad en uno de los pasos de transporte de crudo más importantes del mundo elevó el precio del crudo Brent a cerca de 85 dólares por barril, su nivel más alto en un mes. De acuerdo con informes de Fortune, muchas empresas navieras y operadores de buques cisterna se muestran renuentes a cruzar el estrecho debido al riesgo de los ataques, lo que ha ralentizado los flujos logísticos, aunque el impacto físico inmediato ha sido mitigado en parte gracias a que las cargas de crudo iraquí se duplicaron a inicios de julio.
En el plano de análisis geopolítico, la consultora Oxford Economics calificó la posibilidad de alcanzar un acuerdo de paz duradero entre Washington y Teherán como un simple volado, asignándole una probabilidad del 50-50. Bajo su escenario base, la firma proyecta que el Brent retrocedería a unos 73 dólares por barril hacia el cierre del tercer trimestre, siempre y cuando los combates actuales no sigan escalando.
La división entre analistas y el dilema de la Fed
A pesar de la tregua que los datos de inflación parecen dar al mercado, no todos los analistas coinciden en que la Reserva Federal ha terminado de subir el costo del dinero. Economistas de la firma Capital Economics señalaron que no es una cuestión de si la Fed volverá a subir las tasas, sino de cuándo lo hará. Desde su perspectiva, el auge de las inversiones en inteligencia artificial y la resiliencia en la demanda de los consumidores locales siguen actuando como motores que mantendrán la inflación subyacente por encima del objetivo oficial de la institución.
Esta visión restrictiva se alinea con las declaraciones recientes del gobernador de la Fed, Christopher Waller, quien sugirió que el banco central podría verse obligado a reanudar las alzas en el corto plazo si la inflación subyacente no muestra una tendencia de descenso clara y sostenible.
Con la reunión de la Fed a la vuelta de la esquina y un panorama geopolítico al rojo vivo, la trayectoria del dólar sigue dependiendo de un delicado equilibrio. El mercado cambiario continuará vigilando de cerca si la ruptura de la paz en el Golfo Pérsico escala a un nivel que termine por neutralizar el alivio inflacionario que los operadores de Wall Street tanto esperaban.
