GFL Environmental estudia salir de bolsa tras el interés de fondos de capital privado
La gigante canadiense de gestión de residuos GFL evalúa una posible privatización impulsada por fondos de capital.
TL;DR:
- GFL Environmental evalúa un acuerdo de privatización mediante una de las mayores compras apalancadas en el sector de gestión de residuos.
- La compañía canadiense, cuarta en Norteamérica, atrajo el interés de importantes firmas de adquisición e inversión privada.
- El movimiento sigue a un año de expansión agresiva en 2026, marcado por la compra de SECURE Waste Infrastructure por más de 6,000 millones de dólares canadienses.
La firma canadiense GFL Environmental, la cuarta mayor empresa de gestión de residuos en Norteamérica, analiza una posible transición para dejar de cotizar en bolsa y convertirse en una entidad privada, reportó Bloomberg. El movimiento, que se estructuraría como una compra apalancada (LBO), surge tras el interés manifestado por varios fondos de adquisición en meses recientes. Aunque la dirección de GFL explora sus opciones financieras junto a un grupo de asesores, las deliberaciones se encuentran en una etapa preliminar y no hay garantía de que se concrete una transacción. De realizarse, la operación se perfilaría como una de las adquisiciones corporativas de mayor escala en la historia reciente de la industria de servicios ambientales.
Un historial estrechamente ligado al capital privado
La posibilidad de volver al terreno privado no es un territorio ajeno para GFL. Fundada y dirigida por el director ejecutivo Patrick Dovigi, la empresa de Vaughan, Ontario, ya cuenta con un largo historial de relaciones con grandes fondos de inversión antes y después de su salida a bolsa en la Bolsa de Valores de Toronto en 2020.
- En 2018, la firma BC Partners adquirió GFL en una transacción que valoró a la compañía en 5,100 millones de dólares.
- En enero de 2025, la compañía vendió una participación mayoritaria de su división de Servicios Ambientales a fondos gestionados por Apollo Global Management y la misma BC Partners por un valor de empresa de 8,000 millones de dólares canadienses.
Reuters confirmó de manera independiente que la empresa estudia la viabilidad del acuerdo tras recibir propuestas de compra, aunque la escala financiera de GFL (que recientemente se incorporó al índice bursátil Russell 1000) requerirá probablemente que los interesados formen un consorcio de compradores para asumir el costo de la operación.
La agresiva racha de adquisiciones en 2026
Este análisis de privatización coincide con un periodo de fuerte expansión física y corporativa para la empresa. Durante la primera mitad de 2026, GFL ejecutó una estrategia agresiva de compras directas para consolidar su presencia en el mercado norteamericano:
- Ocho adquisiciones complementarias: Desde enero de 2026, la firma cerró al menos ocho operaciones menores, destacando la compra de la texana Frontier Waste Solutions por un estimado de 900 millones de dólares.
- Adquisición de SECURE: En abril de 2026, GFL anunció la mayor compra de su año fiscal al adquirir SECURE Waste Infrastructure Corp. por una cifra superior a los 6,000 millones de dólares canadienses. El trato se estructuró con un 20% de pago en efectivo y un 80% mediante intercambio de acciones.
- Financiamiento: Para respaldar financieramente esta gigantesca transacción, la empresa colocó a finales de junio de 2026 una oferta de notas senior por 750 millones de dólares con vencimiento en 2031.
Complejidades de deuda y apalancamiento
El principal reto de un acuerdo de privatización radica en el volumen de deuda y en las metas financieras fijadas por la administración de Dovigi. GFL se ha propuesto mantener un nivel de apalancamiento financiero en el rango medio de las 3.0 veces (3.0x).
Para los fondos de inversión privada interesados, absorber la totalidad de la estructura de capital de una empresa cotizada de este tamaño implica estructurar un paquete de financiamiento altamente complejo. Hasta ahora, la directiva no ha tomado una decisión final y las conversaciones podrían diluirse sin llegar a un acuerdo vinculante.
El mercado vigila de cerca los siguientes movimientos en Toronto y Nueva York. Con el control de una vasta red de infraestructura ambiental y la presión de sus recientes emisiones de deuda, el desenlace de estas conversaciones definirá si la industria de residuos entra en una nueva era de consolidación privada.
