El rally de mercados emergentes enfrenta su prueba de fuego por la inflación y el petróleo a $105
El auge de la IA impulsa mercados emergentes, pero el petróleo a $105 y la inflación amenazan con frenar el rally.
TL;DR:
El índice MSCI Emerging Markets sube 20% en 2026, superando al S&P 500 gracias a los chips de IA.El petróleo Brent supera los 105 dólares por barril, elevando la inflación proyectada al 5.1% en economías en desarrollo.Una venta masiva de bonos globales se aceleró este viernes ante la expectativa de un nuevo aumento de tasas de la Fed.
Los mercados emergentes viven su mejor arranque de año en casi una década, impulsados por un auge sin precedentes en semiconductores para inteligencia artificial y un repunte en los precios del crudo. Sin embargo, este avance se encuentra bajo amenaza. Una venta masiva de bonos globales se intensificó este viernes debido a que los temores por una inflación persistente nublan el panorama para los inversionistas, quienes ahora ven más probable que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) aplique un nuevo aumento de tasas en diciembre.
El índice MSCI Emerging Markets ha escalado aproximadamente un 20% en lo que va de 2026, dejando atrás el rendimiento del S&P 500 por un margen considerable. Este fenómeno ha atraído miles de millones de dólares hacia activos de economías en desarrollo, pero el choque entre el crecimiento impulsado por la tecnología y los altos costos de la energía está reconfigurando las expectativas para el cierre del año.
El dominio de los chips y el club del billón de dólares
La concentración del mercado en Asia ha transformado al índice de mercados emergentes en un indicador del apetito por la IA. Un puñado de fabricantes de chips, encabezados por TSMC, Samsung Electronics y SK Hynix, junto con Hon Hai Precision Industry y Xiaomi, representan ya el 32.4% del peso total del índice.
Esta dependencia tecnológica ha disparado las valoraciones de las empresas clave en la región:
- Samsung Electronics: Su división de semiconductores reportó una utilidad operativa de 53.7 billones de wones en el primer trimestre, lo que equivale al 94% de las ganancias totales de la compañía.
- SK Hynix: Reportó ingresos récord de 52.6 billones de wones y se encuentra cerca de alcanzar una capitalización de mercado de un billón de dólares.
- Kospi de Corea del Sur: Registró en abril su mejor desempeño mensual desde enero de 1998, impulsado por la demanda insaciable de chips de memoria.
Petróleo a $105: Beneficios y riesgos inflacionarios
El conflicto en Medio Oriente, que escaló a finales de febrero, ha interrumpido las rutas comerciales en el Estrecho de Ormuz, llevando al petróleo Brent por encima de los 105 dólares por barril. Mientras que exportadores como Nigeria, Angola y Ghana experimentan una bonanza financiera que mejora sus cuentas corrientes, el resto de las economías en desarrollo enfrenta una presión inflacionaria severa.
El Banco Mundial advirtió que los precios de la energía podrían subir un 24% este año, alcanzando niveles no vistos desde el inicio de la invasión rusa a Ucrania. Bajo este escenario, se proyecta que la inflación en las economías en desarrollo cierre en un 5.1% en 2026, un punto porcentual arriba de las estimaciones previas al conflicto.
J.P. Morgan Private Bank señaló que, aunque los temores actuales podrían estar adelantándose a la realidad, los precios de la energía ahora cargan con una prima de riesgo geopolítico permanente. Esto ha provocado que los operadores financieros ahora descuenten una probabilidad del 66% de que la Fed suba las tasas a finales de año, lo que encarece el costo del capital para los mercados emergentes.
Qué sigue
El mercado se mantiene atento a si la euforia por la IA podrá resistir un nuevo ciclo de endurecimiento monetario global. Con el ETF iShares MSCI Emerging Markets en máximos históricos, la sostenibilidad del rally dependerá de que la demanda tecnológica compense el impacto de un crudo caro en los balances de las naciones importadoras durante el segundo semestre.
