Las opciones ligadas al S&P 500 incorporaban un movimiento de alrededor de 0.8%, al alza o a la baja, para el miércoles 4 de noviembre, el día posterior a las elecciones intermedias de Estados Unidos. La cifra, basada en datos de ORATS citados por Reuters el 3 de noviembre, supera el movimiento diario promedio implícito de 0.6% del último mes y llega mientras los inversionistas evalúan las consecuencias de un posible cambio en el Congreso.
La estimación de opciones refleja el tamaño del movimiento que los precios de esos contratos incorporan para la sesión. No indica en qué dirección cerrará el índice ni garantiza que permanezca dentro de ese rango. También puede cambiar conforme se negocian los contratos y aparece nueva información.
El día posterior a la votación tendrá otras referencias. ORATS señaló en un análisis publicado en octubre que el 4 de noviembre coincidía con los informes de empleo privado de ADP y de actividad del sector servicios del ISM. El movimiento esperado para esa fecha, explicó, recoge la incertidumbre conjunta de esos datos y de la elección, no exclusivamente el efecto electoral.
Dos medidas para escenarios distintos
UBS asignó en su análisis del 2 de noviembre una probabilidad de 50% a que los demócratas ganen ambas cámaras del Congreso. El banco dio 40% a una Cámara de Representantes demócrata con Senado republicano y 10% a que los republicanos conserven las dos cámaras.
JPMorgan, por su parte, utilizó para una victoria demócrata en ambas cámaras una probabilidad de 66% procedente de mercados de predicción recopilados por Bloomberg el 1 de noviembre, según NDTV Profit. Para ese escenario, el banco proyectó una variación del S&P 500 entre una caída de 0.25% y un alza de 0.5%; el reporte no precisa el período de esa proyección.
Las cifras parten de referencias y fechas distintas: una es la evaluación de UBS y la otra procede de mercados de predicción. Ninguna es un resultado electoral. Tampoco miden lo mismo que el movimiento de 0.8% que Reuters atribuyó al mercado de opciones para una sesión concreta.
La deuda mantiene la atención sobre los bonos
El control del Congreso podría influir en las negociaciones sobre gasto y deuda, aunque el sentido de cualquier reacción dependería de las políticas que finalmente se adopten. JPMorgan vinculó una posible continuidad republicana con la perspectiva de déficits elevados y rendimientos mayores en los bonos del Tesoro a largo plazo, de acuerdo con NDTV Profit.
Para entender esa vigilancia, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos explica que, cuando cae el precio de un bono de tasa fija, su rendimiento al vencimiento para un nuevo comprador sube. El rendimiento del Tesoro a 10 años también sirve de referencia para costos de financiamiento como las hipotecas y los préstamos empresariales, según un análisis de Reuters.
En su proyección base publicada en febrero, la Oficina de Presupuesto del Congreso calculó que el Tesoro alcanzaría el límite legal de deuda en algún momento de 2027, bajo los supuestos de ese análisis. El cálculo incorporaba las leyes vigentes hasta el 14 de enero de 2026. Alcanzar el límite no equivale por sí mismo a un impago: el Departamento del Tesoro puede recurrir temporalmente a medidas extraordinarias mientras el Congreso considera cómo atenderlo.
La supervisión de la IA también está en juego
Reuters informó que un Congreso con mayoría demócrata podría aumentar la supervisión de las empresas de inteligencia artificial ante la oposición a algunos centros de datos. UBS considera, no obstante, que un cambio de control no frenaría por sí solo su expansión, en parte porque muchas decisiones corresponden a autoridades estatales y locales.
En septiembre, la Cámara aprobó un proyecto sobre los costos eléctricos asociados a grandes usuarios, incluidos centros de datos. El texto dejaba a los reguladores estatales la decisión de adoptar o rechazar el estándar propuesto.
Patricia Rodriguez
UBS prevé que las mayorías estrechas y el veto presidencial limiten la posibilidad de grandes cambios legislativos. Para los mercados, sostiene el banco, el crecimiento económico, las ganancias empresariales y las tasas de interés seguirán teniendo peso junto con el resultado de la votación.
