TL;DR:
- El euro cotiza en torno a los 1.14 dólares, su nivel más bajo desde mediados de marzo de 2026.
- La Reserva Federal mantiene tasas de 3.50%–3.75%, superando en más de 125 puntos básicos al Banco Central Europeo.
- Grandes bancos como J.P. Morgan e ING recortan sus pronósticos para la divisa europea ante la firmeza del dólar.
El euro lucha por mantenerse a flote y cotiza en la marca de los 1.14 dólares, arrastrándose a niveles que no se registraban desde mediados de marzo de 2026. La divisa europea sufre el impacto de una brecha de rendimiento que no para de ensancharse frente al dólar estadounidense, impulsada por la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal (Fed). Bajo el liderazgo de su nuevo presidente, Kevin Warsh, el banco central de Estados Unidos mantiene un tono marcadamente duro que supera el tímido ajuste del Banco Central Europeo (BCE). Esta diferencia de tasas sigue atrayendo capitales hacia el billete verde, dejando al euro en una posición de clara debilidad de cara a las próximas decisiones de política monetaria en ambas orillas del Atlántico.
La huella de Kevin Warsh y la ventaja del dólar
La brecha de tasas de interés entre las dos mayores economías occidentales es el principal lastre del euro. Mientras que la Fed mantiene sus tasas de referencia en el rango de 3.50% a 3.75% desde diciembre de 2025, el BCE apenas llevó su tasa de depósito al 2.25% en su reunión de junio, lo que representó el primer incremento de su actual ciclo.
Este incremento del BCE, motivado por el repunte de los precios de la energía tras el conflicto en Irán, se queda corto frente a las dinámicas del mercado global. La diferencia de tasas supera los 125 puntos básicos, un abismo financiero que da una clara ventaja al dólar en las operaciones de arbitraje de tasas o carry trade.
El tono agresivo del banco central estadounidense quedó expuesto en las minutas de su reunión de junio. Varios funcionarios reconocieron que habrían apoyado un aumento inmediato de las tasas de interés. Bajo la dirección de Warsh, a quien la firma de análisis Franklin Templeton ya califica como el presidente de la Fed más restrictivo desde los tiempos de Paul Volcker, la prioridad absoluta es contener la inflación, que actualmente corre al 4.2% interanual en Estados Unidos.
Un economista regional de la Reserva Federal resumió la postura del nuevo liderazgo en declaraciones recogidas por Fortune:
"Mientras la inflación se mantenga elevada, se debe esperar que este comité actúe".
Los grandes bancos recortan sus previsiones para la divisa europea
El giro en las expectativas de tasas de interés provocó una rápida retirada de los inversionistas que apostaban por una recuperación de la moneda única. De acuerdo con los informes de posicionamiento de la CFTC, los contratos especulativos a favor del euro se redujeron drásticamente a lo largo de 2026, revirtiendo la tendencia alcista de principios de año.
Esta fuga de capitales obligó a las principales firmas de Wall Street a actualizar sus proyecciones de divisas:
- ING: La entidad bancaria, que inicialmente proyectaba que el euro alcanzaría los 1.22 dólares hacia finales de año, admitió que el diferencial de tasas mantendrá a la divisa bajo una fuerte presión, y advirtió que la paridad podría caer hasta los 1.10 dólares antes de iniciar cualquier proceso de recuperación.
- J.P. Morgan: El banco recortó su previsión para el cruce euro/dólar a un rango de 1.13 a 1.15 dólares para los próximos tres trimestres, dejando atrás su objetivo previo de 1.20 dólares.
Tres fechas clave en el radar de los inversionistas
El rumbo del euro frente al dólar en el corto plazo dependerá de tres eventos cruciales programados para las próximas semanas. El mercado opera con cautela a la espera de señales claras en la política de precios y de tasas:
- 14 de julio: Se publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos. Los operadores analizarán si las presiones inflacionarias comienzan a ceder o si se consolidan por encima del 4.2% registrado previamente.
- 23 de julio: Se reúne el Consejo de Gobierno del BCE. Los mercados de predicción otorgan actualmente un 97% de probabilidad de que el organismo presidido por Christine Lagarde mantenga las tasas de interés sin cambios.
- 28 y 29 de julio: La Fed celebrará su reunión de política monetaria de dos días. Los mercados de futuros ya descuentan una probabilidad de uno entre tres de que el comité anuncie un nuevo incremento de tasas en esta cita.
Con la inflación estadounidense aún lejos de su objetivo y un BCE que avanza de manera extremadamente cautelosa para proteger la economía del bloque, el euro parece atrapado en un laberinto de bajas tasas. Sin un catalizador claro en el horizonte inmediato que reduzca la brecha de rendimiento transatlántica, la moneda única europea seguirá cotizando a la defensiva, a expensas de la firmeza del banco central estadounidense.
