TL;DR:
- SB Energy, la filial de infraestructura de SoftBank, alista la presentación pública de su OPI en Estados Unidos tan pronto como la semana del 31 de agosto de 2026, con un objetivo de 5,000 a 7,000 millones de dólares.
- Los borradores del expediente que revisó The Wall Street Journal asignan a OpenAI warrants con un valor estimado de 5,500 millones de dólares.
- Ninguna de las dos empresas ha confirmado esa cifra en público y Reuters aclaró que no pudo verificar el reporte de forma independiente.
SB Energy, la desarrolladora de energía y centros de datos controlada por SoftBank, prepara la presentación pública de su oferta pública inicial en Estados Unidos tan pronto como esta semana, la del 31 de agosto de 2026, y busca levantar entre 5,000 y 7,000 millones de dólares. Así lo reportó The Wall Street Journal el domingo 30 de agosto, con base en borradores del expediente de salida a bolsa que consultó. Esos documentos incluyen una condición ausente de los comunicados previos. SB Energy otorgó a OpenAI warrants, es decir, derechos a comprar acciones en términos pactados de antemano, con un valor estimado de 5,500 millones de dólares. Reuters retomó el reporte y aclaró que no pudo verificarlo de inmediato. Ni SB Energy ni OpenAI han confirmado la cifra.
Los warrants valen casi lo mismo que toda la colocación
Un warrant no es una acción. Es el derecho a comprarla a un precio fijado y dentro de un plazo, así que su valor depende de cuánto se mueva el título por encima de ese precio. Los 5,500 millones de dólares que el Journal atribuye al paquete de OpenAI son, por definición, una estimación sobre una empresa que todavía no cotiza.
Aun así, el orden de magnitud llama la atención: el valor asignado a los warrants de un solo socio queda casi al nivel de lo que SB Energy pretende recaudar de todo el mercado. Y ese paquete se emitió dentro de la relación comercial entre ambas compañías, no en la colocación abierta a inversionistas. El precio de ejercicio, el calendario y las condiciones que activan los derechos no son públicos.
OpenAI ya era inversionista e inquilino antes de aparecer en el borrador
El 9 de enero de 2026, OpenAI y SoftBank invirtieron 500 millones de dólares cada uno en SB Energy y la incorporaron al proyecto Stargate. En el mismo movimiento, OpenAI eligió a la empresa para construir y operar su centro de datos de 1.2 gigavatios en el condado de Milam, Texas. Antes, en 2022, Ares Management había puesto 800 millones de dólares en acciones preferentes rescatables.
El vínculo se volvió mucho más grande el 17 de agosto. Ese día OpenAI firmó un arrendamiento a 20 años del campus PORTS-Pike, en el condado de Pike, Ohio, levantado sobre los terrenos de una antigua planta de enriquecimiento de uranio. El sitio contempla 8 gigavatios de capacidad de cómputo, apoyados en 10 gigavatios de generación eléctrica nueva, y su primera capacidad estaría disponible en 2028. Nvidia invirtió 1,500 millones de dólares en SB Energy y garantizó hasta 105,000 millones en obligaciones condicionales de renta y energía, según un documento que la empresa presentó ante la SEC y que recogió Axios. A cambio, el campus alojará en exclusiva sus chips.
Ese esquema ya había abierto la discusión sobre financiamiento circular en la industria de la IA. Jensen Huang, director ejecutivo de Nvidia, la rechazó en X y sostuvo que OpenAI pagará el arrendamiento, según recogió Axios. Los warrants añaden un renglón más a esa lista: OpenAI aporta capital, ocupa el inmueble, paga la renta que sostiene las finanzas del arrendador y tendría además un derecho sobre sus acciones.
El folleto público es lo que falta para comprobarlo
SB Energy anunció en mayo de 2026 que había entregado a la SEC un borrador confidencial de registro, un trámite que permite avanzar sin publicar el prospecto hasta que el regulador termine su revisión. La presentación pública es justo el paso que vuelve consultable ese documento y, con él, los términos de los warrants.
Para la colocación trabajan Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley, Citi y Mizuho, y la valoración objetivo supera los 50,000 millones de dólares, de acuerdo con El Periódico de la Energía, que citó fuentes de Reuters y ubicó la operación tan pronto como septiembre de 2026. La compañía nació en 2019 como brazo de desarrollo renovable de SoftBank y en 2024 compró Studio 151, una constructora de centros de datos, para pasar de vender electricidad a levantar el edificio completo.
Mientras el folleto siga sin publicarse, esos 5,500 millones de dólares en warrants son la lectura que un diario hizo de un borrador que nadie más puede consultar. La presentación pública, si ocurre esta semana, es el momento en que las condiciones dejan de depender de un reporte y quedan por escrito para cualquier inversionista.
