El costo de protegerse contra un impago de CoreWeave alcanzó un récord el 15 de octubre de 2026. Sus contratos de protección a cinco años superaron los 1,100 puntos básicos, según datos de S&P Global Market Intelligence recogidos por Reuters. El movimiento aumenta la presión sobre una empresa que necesita financiar equipos y centros de datos antes de cobrar por los servicios de inteligencia artificial que prestarán.
Los contratos, conocidos como CDS, son derivados que ofrecen protección frente a un incumplimiento u otro evento crediticio definido. Su precio refleja el riesgo percibido por el mercado. En su explicación del 15 de octubre, Reuters indicó que ninguna de las empresas analizadas había incumplido sus obligaciones ni advertido de un posible impago.
La tensión también apareció en los bonos. El rendimiento del título de CoreWeave con vencimiento en 2031 llegó al 16% antes de retroceder a alrededor del 14%, según el despacho de Reuters publicado por Investing.com.
El gasto en equipos supera el efectivo de las operaciones
CoreWeave alquila capacidad de cómputo basada en procesadores de Nvidia a clientes como Microsoft y OpenAI. Ese negocio requiere una inversión inicial elevada, mientras los ingresos llegan durante la prestación de los servicios, explica Reuters en una nota publicada por CNA.
En el trimestre terminado el 30 de junio de 2026, CoreWeave generó 679 millones de dólares de efectivo operativo y destinó 6,422 millones de dólares a compras de propiedades y equipos, incluido software de uso interno capitalizado, según sus resultados oficiales.
El efectivo operativo equivalía al 10.6% de esas compras, un cálculo a partir del estado de flujos. Esa brecha dimensiona la financiación que exige sostener la expansión.
La compañía estimaba en unos 104,000 millones de dólares su cartera de ingresos futuros contratados al cierre de junio. Su reconocimiento está sujeto a requisitos de entrega y disponibilidad del servicio, según la definición de CoreWeave: para generar esos ingresos, debe desplegar y mantener la infraestructura.
CoreWeave defiende su capacidad financiera
Mike Intrator, CEO de CoreWeave, afirmó en un memorando a los empleados que sus contratos pendientes cubren con holgura las obligaciones de deuda, según Reuters, que tuvo acceso al documento. La agencia también recogió la postura de Jensen Huang, CEO de Nvidia: sostuvo que la fortaleza financiera de CoreWeave mejora y que no ve necesario que Nvidia actúe como respaldo financiero.
Nvidia ya se comprometió a comprar capacidad de CoreWeave que quede sin vender hasta abril de 2032, de acuerdo con la misma información publicada por CNA.
La empresa también busca ampliar el capital de aseguradoras destinado a financiar sus proyectos, una vía que abordamos en nuestra cobertura del 14 de octubre.
Gerardo Pavez
El encarecimiento de la protección puede trasladarse a mayores exigencias de los acreedores, explica Reuters. Para CoreWeave, esas condiciones inciden en la financiación de los equipos con los que deberá atender la capacidad contratada por sus clientes.
