TL;DR:
- SpaceX pidió el jueves 27 de agosto de 2026 a la FCC que examine la conducta de Iridium mientras el regulador revisa el traspaso de licencias por su compra, y aclaró que no se opone a la operación.
- El pleito de fondo es de espectro: Iridium alega que las nuevas estaciones terrenas de Starlink pueden interferirle en las bandas de 19.4 a 19.6 GHz y de 29.1 a 29.3 GHz.
- Rocket Lab cotizaba el viernes 28 en 63.82 dólares, debajo del piso de 67.50 en que el canje se congela en 0.4000 acciones por cada título de Iridium.
SpaceX pidió el jueves 27 de agosto de 2026 a la Comisión Federal de Comunicaciones de Estados Unidos (FCC) que examine la conducta de Iridium mientras revisa el traspaso de licencias por su compra, acordada con Rocket Lab en unos 8,000 millones de dólares. El documento no pide frenar nada: Matthew Turk, asociado de política satelital de SpaceX, escribió que su empresa no se opone a la transacción y pidió evaluar si la conducta de Iridium es de interés público. Al día siguiente la acción de Rocket Lab cayó cerca de 6% y cotizaba en 63.82 dólares, según 24/7 Wall St. Ese precio importa, porque el acuerdo fija un piso en 67.50 dólares y por debajo de esa marca el número de acciones que entrega Rocket Lab ya no se mueve.
SpaceX no pide bloquear la compra, pide que la FCC mire al vendedor
El escrito de Turk es corto en su petición y duro en su descripción. Atribuye a Iridium un historial documentado de ataques anticompetitivos contra sus rivales y contra los consumidores estadounidenses, un antecedente que, según él, "pesa como una nube sobre la transacción propuesta". Turk le pone número a esa acusación: sostiene que Iridium presentó más de 50 peticiones en ocho meses para bloquear o restringir despliegues satelitales de la competencia. Es una alegación de parte, no un hecho verificado por la Comisión.
Detrás hay un pleito técnico que lleva meses. Las nuevas estaciones terrenas de Starlink, pensadas para servicio de velocidad gigabit, comparten con Iridium tramos de las bandas de 19.4 a 19.6 GHz y de 29.1 a 29.3 GHz. Iridium ha sostenido ante el regulador que varias de esas estaciones podrían rebasar con holgura los niveles de interferencia permitidos. SpaceX rechaza el planteamiento y acusa a Iridium de usar el procedimiento regulatorio para estorbar a servicios rivales.
La empresa señalada no niega el conflicto, lo enmarca de otro modo. En un escrito de la semana anterior, la ejecutiva regulatoria Kara Azocar afirmó que Iridium mantiene una relación larga y productiva con SpaceX y que no tiene interés en obstaculizar sus planes de negocio. Iridium añadió que las conversaciones de coordinación están en marcha y que la primera solicitud en disputa parecía cerca de resolverse.
El canje tiene un piso en 67.50 dólares y Rocket Lab ya lo cruzó
Aquí es donde la lectura habitual del caso se queda corta. Casi toda la cobertura describe la contraprestación como 27 dólares en efectivo más un número "variable" de acciones de Rocket Lab, atado a su precio promedio ponderado por volumen de diez días antes del cierre. La palabra variable esconde el detalle que decide quién pierde cuánto: ese canje está acotado por un collar.
| Precio de Rocket Lab (promedio ponderado de 10 días) | Canje por acción de Iridium |
|---|---|
| 67.50 dólares o menos | 0.4000 acciones |
| Entre 67.50 y 112.50 dólares | 27.00 dólares divididos entre el precio |
| 112.50 dólares o más | 0.2400 acciones |
El expediente deja una referencia con fecha. Con el cierre de Rocket Lab del 18 de agosto de 2026, el canje habría sido de 0.3411 acciones y los accionistas de Iridium habrían terminado con alrededor de 5% del poder de voto de la compañía combinada. Desde entonces la acción perdió altura y el viernes cotizaba casi cuatro dólares debajo del piso.
Lo que cambia en ese tramo es el reparto del daño. Por debajo de 67.50 dólares, Rocket Lab entrega siempre 0.4000 acciones y su dilución queda topada. No importa cuánto más caiga: no emite un solo título adicional. Quien pierde es el vendedor. Con un precio como el del viernes, el paquete de acciones valdría unos 25.50 dólares y el total rondaría los 52.50, contra los 54 nominales del anuncio.
El permiso de la FCC es el trámite que puede empujar el cierre a 2027
La compra ya libró la parte antimonopolio en Estados Unidos: el periodo de espera bajo la ley Hart-Scott-Rodino venció a las 23:59 hora del este del 12 de agosto de 2026. Las solicitudes de traspaso de licencias llegaron a la FCC el 10 de agosto, y el regulador puede además derivar la revisión a Team Telecom, el grupo interinstitucional que examina las operaciones con implicaciones de seguridad nacional. Faltan también autorizaciones de inversión extranjera fuera de Estados Unidos y el cumplimiento del reglamento de seguridad industrial que administra la agencia de contrainteligencia y seguridad del Departamento de Defensa.
El calendario contractual pone el resto en perspectiva. Rocket Lab e Iridium esperan cerrar a mediados de 2027 y fijaron el 28 de junio de 2027 como fecha límite, con dos prórrogas automáticas de tres meses, hasta el 28 de septiembre y luego el 28 de diciembre de ese año, si lo único que falta son permisos regulatorios. Un escrito que invita al regulador a mirar con lupa la conducta de una de las partes empuja justo en esa dirección.
Antes de todo eso hay una fecha más cercana. Los accionistas de Iridium votan el 24 de septiembre de 2026 en una junta virtual, y la aprobación exige mayoría de los 105,981,552 títulos en circulación al 21 de agosto. Si el acuerdo se cae en ciertos supuestos, Iridium debe pagar 223.62 millones de dólares a Rocket Lab.
El voto del 24 de septiembre llega mucho antes de que la FCC diga nada, y llega con el canje ya pegado a su piso. Cada dólar que Rocket Lab pierda de aquí al cierre se lo descuenta al pago que recibe el accionista de Iridium, no a las acciones que Rocket Lab tendrá que emitir.
