Société Générale anticipa subida de tasas del BCE en junio: la presión inflacionaria se acelera
Analistas ven un 90% de probabilidad de que el BCE suba tasas a 2.25% en junio por presiones energéticas.
TL;DR:
Analistas de Société Générale proyectan una probabilidad del 90% para un aumento de tasas del BCE el próximo 11 de junio.Las expectativas de inflación de los consumidores para los próximos 12 meses saltaron del 2.5% al 4.0% en marzo.El mercado prevé un incremento de 25 puntos base, lo que situaría la tasa de facilidad de depósito en 2.25%.
El banco francés Société Générale advirtió que la probabilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) aumente las tasas de interés en su reunión del 11 de junio es casi un hecho. Según sus analistas, este movimiento responde más a los indicadores de inflación basados en encuestas de empresas y consumidores que a los precios convencionales del mercado, posicionando la decisión como una cuestión de "confirmación de datos" más que de especulación direccional.
La institución destacó que el choque petrolero provocado por el conflicto en Medio Oriente impactará la inflación con mayor rapidez de lo que frenará el crecimiento económico. Este escenario otorga a los responsables de la política monetaria el margen necesario para actuar en el corto plazo, especialmente si las presiones de precios en el sector servicios vuelven a emerger.
Expectativas de consumo y el factor energético
La confianza en un ajuste monetario creció tras los resultados de la Encuesta de Expectativas de los Consumidores del BCE de marzo. Los datos muestran un salto drástico en las expectativas de inflación a 12 meses, que pasaron del 2.5% en febrero al 4.0%, mientras que las proyecciones a tres años escalaron al 3.0%.
Actualmente, los mercados de swaps implican una probabilidad cercana al 90% de que el BCE eleve su tasa de facilidad de depósito en 25 puntos base para alcanzar el 2.25%. Esta postura es respaldada por el consenso de los especialistas:
- Una encuesta de Reuters reveló que 59 de 70 economistas esperan el alza en junio.
- Bloomberg proyecta incrementos trimestrales tanto en junio como en septiembre.
- La inflación general de la eurozona alcanzó el 3% en abril, un punto porcentual por encima del objetivo oficial.
La cautela ante la debilidad económica
Pese al optimismo del mercado, existen voces que piden prudencia. Anatoli Annenkov, economista senior de Société Générale, señaló que la debilidad económica emergente podría moderar la inflación y reducir el riesgo de efectos secundarios, por lo que el endurecimiento de la política no debe considerarse una certeza absoluta todavía.
Incluso Isabel Schnabel, integrante del Comité Ejecutivo del BCE y conocida por su postura restrictiva, afirmó que una política más dura solo sería necesaria "si el choque de los precios de la energía se expande". Cabe recordar que en la reunión del 30 de abril, el Consejo de Gobierno debatió extensamente la posibilidad de subir tasas, aunque finalmente decidió esperar a contar con más datos verificables.
Qué sigue
La decisión final de junio dependerá de los próximos informes de encuestas comerciales, particularmente del subíndice de precios del sector servicios. Société Générale concluyó que solo una distensión repentina y clara en los conflictos de Medio Oriente podría descarrilar el incremento previsto para el próximo mes.
