El precio del oro se desploma a su nivel más bajo en dos meses previo a las minutas de la Fed
El oro cae a 4,474 dólares por onza afectado por el alza de bonos de EE. UU. y la fortaleza del dólar.
TL;DR:
El oro al contado retrocedió más del 2% cotizando cerca de los 4,474 dólares por onza, su peor nivel desde finales de marzo.El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años y un dólar fuerte reducen el atractivo de los activos que no generan rendimientos.Bancos como J.P. Morgan y Deutsche Bank mantienen proyecciones optimistas a largo plazo a pesar de la racha bajista actual.
El precio del oro extendió sus pérdidas este miércoles, cotizando cerca de su nivel más bajo en dos meses debido a que el incremento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y la fortaleza del dólar mermaron el apetito por el metal precioso. Los inversionistas se mantienen cautelosos antes de que la Reserva Federal publique las minutas de su reunión de política monetaria del 28 y 29 de abril [3].
La cotización del oro al contado cayó más de un 2% hasta ubicarse en torno a los 4,474 dólares por onza, marcando su desempeño más débil desde el pasado 30 de marzo [1, 3]. Este movimiento acelera una tendencia a la baja que aleja al metal de sus máximos históricos recientes.
La expectativa del mercado está puesta en el documento que el banco central estadounidense publicará a las 14:00 horas (tiempo del Este) [1]. Los operadores buscarán señales sobre si los funcionarios de la Fed contemplan un endurecimiento de la política monetaria o incrementos adicionales en las tasas de interés para contener las presiones inflacionarias.
El impacto del petróleo y la inflación persistente
La escalada en los costos de la energía ha complicado el panorama de la Fed. Los precios del petróleo crudo registraron un aumento superior al 40% desde que se intensificó el conflicto entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero. El bloqueo del Estrecho de Hormuz impulsó el barril de crudo por encima de los 100 dólares, acelerando la inflación estadounidense.
Este choque energético llevó la inflación al consumidor en Estados Unidos a un 3.8% en abril, su nivel más alto desde mayo de 2023. El dato borró las expectativas de un recorte de tasas de interés a corto plazo por parte de la Fed.
De acuerdo con la herramienta CME FedWatch, los operadores han descartado casi por completo reducciones de tasas para este año, mientras que la probabilidad de nuevos incrementos va en aumento. En este contexto, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó su punto más alto en casi un año, elevando el costo de oportunidad de mantener oro físico [3].
Dólar fuerte y proyecciones de Wall Street
La fortaleza del billete verde también juega en contra de las materias primas. El Índice del Dólar estadounidense avanzó aproximadamente un 1% durante el último mes, lo que encarece el oro para los compradores que utilizan otras divisas [3].
"El dólar está bastante sólido hoy. Además, estamos presenciando no solo un aumento en los rendimientos de Estados Unidos, sino un incremento global en las tasas de rendimiento de los bonos", señaló Edward Meir, analista de la firma Marex.
La postura restrictiva de la Fed ya se había anticipado en su reunión de marzo, cuando el gráfico de puntos (dot plot) sugirió un único recorte de tasas hasta finales de 2026. El presidente del organismo, Jerome Powell, reiteró que el comité mantiene un firme compromiso de asegurar que las expectativas de inflación permanezcan ancladas en el objetivo del 2%.
A pesar de que el oro ha retrocedido cerca de un 16% desde su máximo histórico de 5,589 dólares registrado en enero, las principales instituciones financieras mantienen perspectivas optimistas a largo plazo. J.P. Morgan proyecta que el metal alcanzará los 6,300 dólares por onza para finales de año, mientras que Deutsche Bank sitúa su objetivo en los 6,000 dólares [2]. Esta confianza estructural se respalda en las compras de los bancos centrales, que adquirieron 244 toneladas de oro solo durante el primer trimestre del año.
Qué sigue
El mercado del oro seguirá supeditado a la trayectoria de la política monetaria de la Fed y a la evolución geopolítica en el Medio Oriente. Si las minutas confirman un tono más restrictivo por parte de los miembros del comité, el metal podría enfrentar soporte adicional a la baja, consolidando un escenario donde el dólar fuerte y las tasas elevadas mantengan presionado al lingote.
