Citigroup proyecta histórica crisis de aluminio y prevé precios récord para 2026
Citigroup proyecta que el aluminio promediará los 4,000 dólares en 2026 ante una histórica crisis de suministro.
TL;DR:
Crisis de suministro: Citi declara que el aluminio enfrenta su panorama de oferta más alcista en más de 50 años debido a tensiones geopolíticas en Medio Oriente.Proyección de precios: El banco prevé que el metal promedie los 4,000 dólares por tonelada en el segundo semestre de 2026, un aumento del 12%.Contraste con el cobre: Mientras el aluminio sube, el cobre cayó a mínimos de una semana por la desaceleración industrial en China.
Citigroup proyecta el panorama de suministro más alcista para el aluminio en el último medio siglo. Impulsado por un grave déficit global de oferta derivado del conflicto entre Estados Unidos e Irán en Medio Oriente, el banco proyecta que este metal promediará los 4,000 dólares por tonelada métrica durante la segunda mitad de 2026 [5]. Esta crisis geopolítica amenaza con estrangular el paso clave del estrecho de Ormuz, por donde transitan más de 5 millones de toneladas de aluminio al año [1, 5]. Mientras tanto, el cobre experimenta una fuerte corrección debido a los débiles datos industriales reportados en China, evidenciando una marcada divergencia en el mercado de materias primas [2].
La sorpresiva caída del cobre contrasta con la fortaleza que proyecta el aluminio, abriendo una brecha inusual en los mercados globales. Los inversionistas reajustan carteras rápidamente ante bloqueos físicos reales en la cadena de distribución global.
El estrecho de Ormuz y la tormenta perfecta del aluminio
El aluminio se beneficia de lo que la analista de Citi, Wenyu Yao, describió en un reporte reciente como "el escenario más optimista" para el metal en más de 50 años [5]. La analista fundamenta su postura en un estrangulamiento de los flujos logísticos que no tiene precedentes recientes en el mercado de metales.
La crisis física real surge de la tensión armada en Medio Oriente. De acuerdo con analistas de la firma Marex, un cierre efectivo del estrecho de Ormuz por el conflicto bélico retiraría cerca de 3 millones de toneladas de aluminio del mercado este año [1, 5]. Esto elevaría el déficit global de este insumo clave a unos 3.3 millones de toneladas métricas [5].
La situación operativa ya muestra afectaciones críticas en las plantas de la región:
- Alba en Baréin, operadora de la fundición de aluminio más grande del mundo, recortó su producción un 19% [5].
- Los inventarios globales se ubican cerca de mínimos históricos no vistos en 55 años [5].
- La capacidad de producción inactiva a nivel global está prácticamente agotada [5].
De acuerdo con registros de Reuters, las fundidoras ubicadas en Baréin, Qatar, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos movilizan más de 5 millones de toneladas métricas de aluminio anualmente a través del estrecho de Ormuz [1]. Citi, que mantiene una postura alcista en este metal desde mediados de 2025 (cuando cotizaba en 2,600 dólares), asigna un 30% de probabilidad a un escenario extremo donde el aluminio alcance un promedio de 5,350 dólares por tonelada en 2027 [5].
El cobre sufre por la desaceleración de la industria china
La realidad del cobre es distinta. El metal de referencia en la Bolsa de Metales de Londres (LME) cayó un 0.7% para ubicarse en 13,465 dólares por tonelada métrica, tras tocar un mínimo intradía de 13,394.50 dólares [2]. Esta caída representa un retroceso del 5% respecto al máximo de tres meses y medio de 14,196.50 dólares registrado la semana anterior [2].
La corrección en los precios del cobre ocurrió tras publicarse que la producción industrial de China creció solo un 4.1% interanual durante abril [2]. La cifra se situó muy por debajo del consenso de los analistas, quienes estimaban un incremento del 5.9%, y marcó el ritmo de expansión industrial más bajo para el gigante asiático desde julio de 2023 [2].
El banco de inversión ING advirtió que el cobre enfrenta vientos en contra macroeconómicos más severos [3, 4]. Factores como la inflación persistente, las tasas de interés elevadas y la debilidad industrial de China limitarán el potencial de crecimiento a corto plazo de este metal [3, 4]. A pesar de la caída actual, el cobre mantiene una ganancia acumulada del 8% en lo que va del año gracias a la demanda estructural del sector tecnológico y la infraestructura de inteligencia artificial [2].
Qué sigue
El mercado de metales industriales operará bajo una dinámica de dos vías. Mientras el cobre dependerá de los estímulos económicos que el gobierno chino implemente para reactivar su sector fabril, el aluminio experimentará una presión alcista persistente debido a la escasez física de material. Las cadenas de suministro automotrices y aeroespaciales en Occidente deberán buscar alternativas de suministro o asumir costos de producción significativamente mayores a mediano plazo.
