TL;DR:
- Pasqal Holding SA debutó en Nasdaq el 28 de agosto de 2026 con el ticker PSQL y cerró en 19.11 dólares, 95% arriba del precio de referencia de 9.79 dólares.
- La fusión con el SPAC Bleichroeder Acquisition Corp. II dejó unos 360 millones de dólares en caja, por debajo de los cerca de 500 millones que anticipaban los documentos.
- El acuerdo valoró a la empresa en 2,000 millones de dólares antes del dinero, frente a ingresos de 16.5 millones de euros en 2025.
Pasqal Holding SA cerró su primer día en Nasdaq en 19.11 dólares, un alza de 95% frente al precio de referencia de 9.79 dólares, después de completar su fusión con la sociedad de adquisición de propósito especial Bleichroeder Acquisition Corp. II. La compañía francesa de computación cuántica por átomos neutros empezó a cotizar el viernes 28 de agosto de 2026 bajo el ticker PSQL, con sus warrants en PSQLW, y llegó al mercado con unos 360 millones de dólares en caja. El recorrido del día no fue lineal. Reuters reportó que la acción alcanzó a subir 73% antes de recortar el avance a 40%, y Bloomberg la ubicaba en 14 dólares a las 2:26 de la tarde en Nueva York, poco antes del tramo final que la llevó al cierre. En el mercado extendido devolvió 5.86%.
El SPAC dejó 360 millones de dólares y no los 500 que anticipaban los documentos
La operación se completó el 27 de agosto, dos días después de que los accionistas de Bleichroeder la aprobaran, según el comunicado conjunto de ambas empresas. Tras una serie de fusiones entre Bleichroeder y Pasqal Holding SAS, la sociedad superviviente pasó a llamarse Pasqal Holding SA y conservó el nombre comercial; las acciones, warrants y unidades de la Clase A de Bleichroeder dejaron de cotizar.
La distancia entre lo previsto y lo obtenido ordena el resto de la historia. The Next Web reportó que los documentos anticipaban alrededor de 500 millones de dólares de ingresos brutos y que aterrizar en 360 millones es aritmética de rescates, el mecanismo por el que los accionistas de un SPAC recuperan su dinero en lugar de acompañar a la empresa fusionada. El contraste se vio el mismo día, porque el mercado abierto pagó casi el doble del precio de referencia mientras una parte de los tenedores del vehículo prefería el reembolso.
Aun así, esa caja es de las mayores que ha manejado una empresa cuántica europea. Todo el sector cuántico del continente levantó cerca de 1,050 millones de euros durante 2026, de acuerdo con el mismo reporte, así que un solo balance concentra casi un tercio del financiamiento anual de Europa en esta industria.
La valuación equivale a unas 100 veces los ingresos de 2025
El acuerdo, anunciado en marzo de 2026, valoró a Pasqal en 2,000 millones de dólares antes del dinero. La empresa facturó 16.5 millones de euros (19.15 millones de dólares) en 2025 según Reuters, lo que deja un múltiplo cercano a 100 veces las ventas, por el cálculo de The Next Web. La compañía sigue en pérdidas y sus propios documentos de registro admiten que la tracción comercial de la computación cuántica podría no llegar nunca.
Pasqal no cotiza contra una serie de ingresos, sino contra la probabilidad de que su tecnología funcione a escala industrial. Finimize describió ese esquema como opcionalidad, donde el inversionista paga hoy por la posibilidad de un avance posterior y el precio termina moviéndose más con el apetito de riesgo y las tasas de interés que con los contratos que la empresa vaya sumando.
Siete máquinas instaladas y capacidad para trece al año
Pasqal llega a la bolsa con siete unidades de procesamiento cuántico desplegadas y tres más en producción, que sostienen más de 25 aplicaciones comerciales y de investigación en energía, servicios financieros y ciencia de materiales, según el comunicado de la empresa. Cuatro de esas máquinas están instaladas en centros nacionales de supercómputo de Francia, Alemania, Italia y Canadá, y sus plantas de Francia y Canadá pueden fabricar hasta 13 al año, dijo la compañía a Reuters.
Su tecnología atrapa átomos neutros con pinzas ópticas y los manipula con láseres, un enfoque que evita la criogenia extrema que exigen los qubits superconductores. Entre sus clientes aparecen Saudi Aramco, cuya máquina es la primera computadora cuántica de Arabia Saudita, Crédit Agricole CIB y LG Electronics, de acuerdo con The Next Web.
Francia conserva un veto sobre las participaciones extranjeras
Cotizar en Nueva York no aflojó el control francés. Alain Aspect, que compartió el Nobel de Física 2022 y cofundó la empresa, preside el consejo sin funciones ejecutivas, y Bpifrance ocupa un asiento a través de Nicolas Berdou. Francia mantiene además un derecho de veto sobre participaciones significativas no francesas y no comunitarias, que necesitan aprobación del Ministerio de Economía, reportó The Next Web. La compañía planea también una cotización dual en Euronext París.
Hoy no es una línea de meta; es un punto de aceleración.
Así resumió el debut Wasiq Bokhari, director ejecutivo de Pasqal, en el comunicado del cierre de la operación, donde presentó la salida a bolsa como el paso de la ciencia fundamental al despliegue industrial.
El precio de una acción en su primer día dice poco sobre una tecnología que todavía busca su aplicación decisiva. Lo que sí quedó fijado es el plazo. Con 360 millones de dólares en caja, Pasqal tendrá que convertir esas siete máquinas instaladas y una capacidad de trece al año en ingresos repetibles antes de volver al mercado a pedir dinero.
