TL;DR:
- Meituan facturó 104,600 millones de yuanes entre abril y junio, un 14.4% más que un año antes, y salió de tres trimestres consecutivos de pérdidas.
- La ganancia tiene dos lecturas: 2,200 millones de yuanes de utilidad según la empresa, y un beneficio neto ajustado que el South China Morning Post fija en 2,500 millones y Reuters en 2,160.
- El primer semestre todavía acumula una pérdida neta ajustada de 2,400 millones de yuanes sobre ingresos de 196,000 millones.
Meituan volvió a ganar dinero en el segundo trimestre de 2026, después de tres trimestres consecutivos en pérdidas. La compañía de reparto y servicios locales con sede en Pekín reportó el viernes 28 de agosto ingresos por 104,600 millones de yuanes, un 14.4% más que un año antes, y una utilidad trimestral de 2,200 millones, según su informe de resultados. El South China Morning Post situó el beneficio neto ajustado en 2,500 millones de yuanes (372 millones de dólares), más de siete veces la proyección promedio de los analistas consultados por Bloomberg, que era de 340 millones. El giro llega con el enfriamiento de la guerra de subsidios que Alibaba y JD.com abrieron en el reparto instantáneo chino a principios de 2025.
El negocio central solo mejora frente al trimestre anterior
El bloque de comercio local, que reúne reparto de comida, abarrotes a domicilio, reservas de hoteles y viajes, y servicios de marketing para comercios, facturó 71,500 millones de yuanes, un 10.1% más que un año antes. Su utilidad operativa fue de 5,700 millones, y la propia empresa precisa que ese renglón pasó de negativo a positivo frente al trimestre anterior, no frente al mismo periodo de 2025.
El bloque de nuevas iniciativas, donde viven el supermercado Xiaoxiang y la operación internacional, ingresó 33,100 millones de yuanes, un 25% más, y recortó su pérdida a 1,700 millones. Xiaoxiang opera ya en 68 ciudades y la cadena Happy Monkey suma 40 tiendas físicas.
Detrás de esos números hay una decisión operativa. Conforme los subsidios se retiraban del mercado, Meituan venía recortando el apoyo a los pedidos de bajo valor para mover recursos hacia usuarios de mayor gasto y tickets más grandes, según una nota de Huatai Securities citada por el South China Morning Post.
La ganancia del trimestre no es una sola cifra
En su informe, Meituan reportó una utilidad de 2,200 millones de yuanes para el trimestre. El South China Morning Post publicó un beneficio neto ajustado de 2,500 millones. Reuters, en el despacho que reprodujo The Standard de Hong Kong, situó ese mismo renglón ajustado en 2,160 millones, después de una pérdida de 4,970 millones en el primer trimestre, y recordó que un año antes la compañía había ganado 1,490 millones.
La diferencia cambia cómo se lee el trimestre. El beneficio neto ajustado es una medida que las empresas calculan fuera de las normas contables y publican junto a la utilidad del periodo, no en su lugar. Con el dato del South China Morning Post, el ajustado queda por encima de la utilidad que reportó la empresa; con el de Reuters, por debajo. Las dos coberturas llaman a su cifra beneficio neto ajustado, así que la etiqueta no basta para distinguirlas.
Los ingresos, en cambio, no admiten dos lecturas: 104,600 millones de yuanes, por encima de los 101,000 millones que anticipaba el consenso recogido por SCMP.
La apuesta por IA se llevó 7,700 millones de yuanes en I+D
El gasto trimestral en investigación y desarrollo creció 22.5% interanual hasta 7,700 millones de yuanes, el 7.3% de los ingresos. En junio la compañía presentó LongCat 2.0, un modelo propio de un billón de parámetros que, según Meituan, es el primero de la industria en completar entrenamiento e inferencia por entero sobre un clúster de cómputo íntegramente chino.
Vamos a aumentar con firmeza la inversión en ecosistema y tecnología, e impulsar que la IA se integre en escenarios de negocio reales, para mejorar la experiencia de usuarios y comerciantes y la eficiencia operativa de la compañía, y ayudar a todos a comer mejor y vivir mejor.
Lo dijo Wang Xing, fundador y director ejecutivo de Meituan, al presentar los resultados.
El semestre sigue en rojo y el regulador ya cobró una factura
En los seis meses cerrados a junio, Meituan sumó 196,000 millones de yuanes de ingresos y una pérdida neta ajustada de 2,400 millones, según el South China Morning Post. El trimestre bueno todavía no alcanza para tapar el arranque de 2026.
El cambio de clima competitivo tampoco fue espontáneo. Reuters apunta que los descuentos en las plataformas de reparto se moderaron desde principios de 2026, después de que los reguladores chinos criticaran una y otra vez la batalla del comercio instantáneo y la describieran como una carrera hacia el fondo. Esa batalla la habían encendido a principios de 2025 Taobao, de Alibaba, y JD.com con sus propias plataformas de entrega en menos de una hora. (Alibaba es propietaria del South China Morning Post.)
La presión no se quedó en el discurso: en abril, el regulador de mercado chino multó a siete plataformas de comercio electrónico, Meituan entre ellas, con 3,600 millones de yuanes en conjunto por violaciones de seguridad alimentaria en el reparto de comida, de acuerdo con Reuters.
Las acciones de Meituan en Hong Kong cerraron el viernes sin cambios, en 77.50 dólares hongkoneses. Los resultados se publicaron después del cierre del mercado.
El fin de la guerra de subsidios se nota primero en el bolsillo del usuario chino, con menos descuentos agresivos por pedido. Para Meituan se nota del otro lado del cálculo: la rentabilidad vuelve a depender de cuánto cobra por entrega y cuánto le cuesta hacerla. El trimestre muestra que ese equilibrio se puede alcanzar; el semestre, que todavía no está sostenido.
