Las ganancias por inversiones elevaron el beneficio de Alphabet en el segundo trimestre de 2026 y afectan la lectura de su relación precio-beneficio (PER). Entretanto, la expansión en IA absorbió más efectivo del generado por sus operaciones.
El informe del 22 de julio corresponde al trimestre terminado el 30 de junio. Alphabet, matriz de Google, aumentó sus ingresos un 24 % interanual y su beneficio operativo un 30 %.
El PER también recoge las ganancias de la cartera
La SEC explica en su portal educativo Investor.gov que el PER divide el precio de una acción entre el beneficio por acción de los últimos doce meses. Por construcción, si ese beneficio aumenta y el precio permanece igual, el múltiplo baja.
De esa fórmula se desprende una limitación: un PER menor puede reflejar ganancias excepcionales incluidas en el denominador. Interpretarlo exige conocer de dónde sale el beneficio y qué parte puede repetirse.
Alphabet declaró unos 98,000 millones de dólares de otros ingresos, principalmente por plusvalías no realizadas en sus inversiones en acciones.
Las ganancias en acciones aportaron 6.26 dólares a un beneficio diluido de 9.11 dólares por acción. Restar ese efecto deja 2.85 dólares por acción, conservando las demás partidas trimestrales. El PER histórico requiere los resultados de los cuatro últimos trimestres.
El gasto en infraestructura consume efectivo
Las cuentas muestran otra relación: Alphabet generó 39,069 millones de dólares de flujo operativo y desembolsó 44,924 millones en propiedades y equipo. Su flujo de caja libre, definido como la diferencia entre ambos, fue de -5,855 millones de dólares.
El déficit corresponde a abril-junio. En los doce meses terminados en junio, el flujo de caja libre siguió siendo positivo, en 53,273 millones de dólares.
La presión se extiende al presupuesto anual. Según Bloomberg, en su reporte reproducido por The National, Alphabet elevó en julio su previsión de inversión de capital para 2026 a entre 195,000 y 205,000 millones de dólares. El rango anterior llegaba hasta 190,000 millones. Es una previsión de desembolsos, distinta del gasto ya ejecutado.
Cloud aporta demanda y exige capacidad
La misma cobertura de Bloomberg situó los ingresos trimestrales de Google Cloud en unos 24,770 millones de dólares, un 82 % más interanual. Su cartera de contratos pendientes alcanzó 514,000 millones de dólares, con más de la mitad prevista como ingresos durante los siguientes 24 meses.
Esa cartera describe trabajo contratado pendiente de reconocer como ventas. El calendario importa: ampliar capacidad requiere desembolsos mientras los contratos se convierten gradualmente en ingresos.
Reuters reportó en julio que Alphabet planeaba alquilar más capacidad de centros de datos a terceros, con presión sobre los márgenes. Charu Chanana, estratega de Saxo Markets citada por la agencia, señaló que el examen financiero se concentraría en cuánto efectivo debe reinvertirse y si los ingresos de IA crecen más rápido que la inversión y los costos asociados.
Alphabet anunció que presentará sus resultados del tercer trimestre el 28 de octubre de 2026. Ese reporte permitirá comparar la evolución del negocio y de la caja con las cifras de junio que hoy alimentan el beneficio histórico.
