TL;DR:
- Nippon Paint presentó una oferta de 7.500 millones de euros (8.600 millones de dólares) por la división de pinturas decorativas de Akzo Nobel.
- La junta directiva de la firma neerlandesa rechazó la propuesta sin abrir negociaciones, priorizando su fusión en curso con Axalta.
- El movimiento forma parte de una estrategia con Sherwin-Williams para disputar el futuro de un mercado de 25.000 millones de dólares.
La junta directiva del gigante neerlandés de recubrimientos Akzo Nobel rechazó de forma contundente la propuesta pública de Nippon Paint Holdings, que ofreció 7.500 millones de euros (unos 8.600 millones de dólares) para adquirir su lucrativo negocio de pinturas decorativas, que incluye la conocida marca Dulux. Según reportes de Reuters y Bloomberg publicados este lunes 13 de julio de 2026, la directiva de la firma europea optó por ignorar el acercamiento y reafirmar su recomendación a favor de la fusión por acciones ya pactada con la estadounidense Axalta Coating Systems, anunciada originalmente en noviembre de 2025. El rechazo eleva la tensión en el sector global de pinturas, donde Nippon Paint busca activamente expandir su presencia fuera de Asia-Pacífico y descarrilar una operación de consolidación valorada en unos 25.000 millones de dólares.
El valor de la oferta y la resistencia de Akzo Nobel
La oferta presentada por Nippon Paint valora la división de pinturas decorativas de Akzo Nobel en aproximadamente 12 veces su EBITDA estimado para el cierre de 2026. Se trata de un múltiplo considerable para un segmento maduro, pero que no resultó suficiente para seducir a la cúpula directiva en Ámsterdam.
Bloomberg reportó que la administración de Akzo Nobel decidió no entablar conversaciones formales con Nippon Paint tras recibir la propuesta. Por su parte, la firma con sede en Tokio detalló que la oferta se formalizó después de múltiples acercamientos discretos realizados a lo largo del último mes. En un breve comunicado, Nippon Paint matizó la situación señalando que "no se han tomado decisiones sobre asuntos específicos relacionados con la adquisición".
Esta negativa no es una sorpresa absoluta, pero sí confirma la determinación de Akzo Nobel de seguir adelante con el plan trazado junto a Axalta. La fusión entre ambas compañías, estructurada como un intercambio de acciones, tiene como objetivo crear un coloso global y se prevé que concluya entre finales de 2026 y principios de 2027.
El plan conjunto con Sherwin-Williams para dividir el negocio
La propuesta de Nippon Paint no es un esfuerzo aislado. En realidad, forma parte de una estrategia coordinada mucho más amplia que se reveló originalmente en mayo de 2026 en alianza con Sherwin-Williams, otro de los pesos pesados de la industria.
Bajo este esquema de reparto diseñado para evitar problemas regulatorios de competencia, el pastel se dividiría de la siguiente manera:
- Nippon Paint se quedaría con el negocio de pinturas decorativas y la división de recubrimientos industriales de Akzo Nobel.
- Sherwin-Williams asumiría el control de las operaciones de recubrimientos marinos, de protección, automotrices, de especialidad y pinturas en polvo.
Esta estructura alternativa busca convencer a los accionistas de Akzo Nobel de que existe un camino más rentable y con menor riesgo de ejecución que la fusión integrada con Axalta. La oferta de 7.500 millones de euros pone una cifra concreta sobre la mesa para que los inversionistas comiencen a hacer cuentas.
Una batalla por el liderazgo global de recubrimientos
La ofensiva de Nippon Paint representa uno de los mayores intentos de adquisición en la historia reciente del sector de pinturas y acabados. Según detalla The Financial Times, el objetivo principal es capturar la red de distribución y producción de recubrimientos decorativos de Akzo Nobel, que cuenta con una sólida presencia en mercados clave de Europa, Asia y Oriente Medio. Para Nippon Paint, cuya fortaleza histórica reside en la región de Asia-Pacífico, esta transacción significaría una expansión internacional inmediata y un salto de escala definitivo.
La gran incógnita que queda en el aire es el comportamiento de los grandes fondos de inversión que tienen participación en Akzo Nobel. The Wall Street Journal señaló que, al enviar la oferta directamente a la junta directiva y hacerla pública, Nippon Paint busca que los accionistas ejerzan presión interna para obligar a los ejecutivos a sentarse a negociar. Si los inversores consideran que la propuesta conjunta ofrece un retorno superior al de la fusión con Axalta, el consejo de administración neerlandés podría verse obligado a cambiar de postura.
El pulso por el control de la industria química de consumo entra así en una fase crítica de definición. Con el reloj corriendo hacia el cierre planeado de la fusión con Axalta, los próximos meses determinarán si prevalece el plan de integración aprobado por la directiva o si la presión financiera de Nippon Paint y Sherwin-Williams logra fragmentar a uno de los nombres más tradicionales de la industria europea.
