TL;DR:
- Oura Inc. presentó su formulario S-1 ante la SEC el 3 de septiembre de 2026 y solicitó listarse en el Nasdaq Global Select Market bajo el símbolo OURA.
- Ingresó 1,214.5 millones de dólares en los nueve meses terminados el 30 de junio de 2026, 74% más que los 697.6 millones del mismo periodo del año anterior.
- La pérdida de 924.3 millones es la atribuible a accionistas comunes: sale de restar un dividendo implícito de 985.0 millones a una utilidad neta de 60.8 millones.
Oura Inc., la empresa detrás del anillo inteligente que mide sueño, ritmo cardiaco y actividad, presentó el 3 de septiembre de 2026 su formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos y solicitó cotizar en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo OURA. El documento reporta ingresos por 1,214.5 millones de dólares en los nueve meses terminados el 30 de junio de 2026, un alza de 74% frente a los 697.6 millones del mismo periodo de 2025, y una pérdida atribuible a accionistas comunes de 924.3 millones contra 182.8 millones. Esa cifra roja, la que encabezó la cobertura, no describe la operación: en la misma tabla resumen, Oura reporta una utilidad neta de 60.8 millones de dólares, frente a 1.6 millones un año antes.
Un dividendo implícito de 985 millones separa las dos cifras
La distancia entre ganar 60.8 millones y perder 924.3 está en un solo renglón del estado de resultados: un dividendo implícito de 985.0 millones de dólares asignado a los tenedores de acciones preferentes convertibles redimibles. Ese monto se resta de la utilidad neta para llegar al resultado que corresponde a los accionistas comunes, y es el que produce la pérdida por acción de 89.53 dólares. Oura no repartió ese dinero como dividendo: en su política de dividendos, la empresa afirma que nunca ha declarado ni pagado dividendos en efectivo sobre su capital social.
No es la primera vez. En el ejercicio fiscal 2025, cerrado el 30 de septiembre, Oura reportó una utilidad neta de apenas 12,000 dólares y un dividendo implícito de 186.1 millones, que dejó una pérdida atribuible a comunes de 186.1 millones. Lo que cambió este año es la escala del ajuste: pasó de 184.4 millones en los primeros nueve meses del ejercicio 2025 a 985.0 millones en los mismos nueve meses de 2026, más de cinco veces.
La tabla resumen del folleto compara los dos periodos de nueve meses, en millones de dólares.
| Concepto | 2026 | 2025 |
|---|---|---|
| Ingresos por hardware | 974.0 | 588.7 |
| Ingresos por membresía | 240.5 | 108.8 |
| Ingresos totales | 1,214.5 | 697.6 |
| Utilidad de operación | 71.2 | 60.3 |
| Utilidad neta | 60.8 | 1.6 |
| Dividendo implícito a preferentes | (985.0) | (184.4) |
| Pérdida atribuible a accionistas comunes | (924.3) | (182.8) |
La membresía creció 121% y ya aporta uno de cada cinco dólares
Los 974.0 millones de dólares de hardware siguen siendo el grueso del ingreso, pero la suscripción avanza más rápido: la membresía pasó de 108.8 a 240.5 millones, un alza de 121% que ya representa uno de cada cinco dólares que factura la empresa. El margen bruto subió de 51% a 55% y el EBITDA ajustado llegó a 106.7 millones, aunque su margen bajó de 12% a 9%. En el mismo periodo, el gasto operativo total creció 100%, por encima del 74% que subieron los ingresos.
Del lado operativo, Oura declara 5.0 millones de miembros de pago al 30 de junio de 2026, el doble que los 2.5 millones de un año antes, y una retención promedio ponderada a 12 meses de alrededor de 85%. Vendió 3.1 millones de anillos en los nueve meses y 3.6 millones en los últimos doce, cifra que la propia empresa traduce en cerca del 2% de los envíos globales de wearables, calculados por IDC en unos 212 millones de unidades en ese lapso. En esos nueve meses, menos del 20% del ingreso de hardware vino de fuera de Estados Unidos.
Oura dejó de ser finlandesa antes de pedir la salida a bolsa
La empresa nació en Finlandia en abril de 2013 como JouZen Oy y adoptó el nombre Oura Health Oy en 2017. El 31 de marzo de 2026 completó una reorganización que trasladó su domicilio corporativo a Estados Unidos: Oura Inc., constituida en Delaware el 28 de enero de 2026, quedó como matriz del grupo y Oura Health Oy pasó a ser subsidiaria. Quien cotice en Nasdaq será la sociedad estadounidense, con oficinas centrales en el 415 de Kearny Street, en San Francisco.
El folleto no fija todavía precio por acción ni cuántos títulos se venderán, así que la valuación no está en el documento. Bloomberg reportó en agosto que Oura y algunos de sus accionistas buscaban levantar hasta 3,000 millones de dólares con una valuación superior a 16,000 millones, por encima de los cerca de 11,000 millones de su última ronda privada. El sindicato colocador lo encabezan Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan, Allen & Company y Jefferies.
La demanda por la precisión del sueño ya está en los factores de riesgo
Entre los factores de riesgo, Oura reconoce que ha enfrentado litigios de consumidores, incluidas demandas colectivas, que alegan que sus productos no funcionan como se anuncian. En agosto se presentó una demanda colectiva propuesta en San Francisco que acusa a la empresa de exagerar la exactitud con la que su anillo identifica las fases del sueño; Oura rechazó los señalamientos y dijo a TechCrunch que se defenderá en el foro legal que corresponda.
El documento también admite que ciertos lotes del Oura Ring 4 presentaron problemas de batería que elevaron los reclamos de garantía, y que la compañía depende de un número limitado de fabricantes por contrato y proveedores, algunos de ellos de fuente única. Las cifras de exactitud que presume el folleto, cerca de 99% en frecuencia cardiaca y 96% en sueño, son mediciones de la propia empresa.
Ahí mismo, entre los riesgos, la empresa advierte que alcanzó la rentabilidad hace poco y que no puede garantizar sostenerla. La pérdida de 924.3 millones que viajó por los titulares del jueves es real como cifra contable, pero corresponde a lo que queda para los accionistas comunes después del ajuste a favor de los preferentes. El negocio de vender anillos y cobrar suscripciones cerró esos nueve meses en números negros.
